Ana SayfaRAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler) ----

RAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)

20 Ekim 2014 - 09:32 borsagundem.com

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Yeni halka arzlar yolda mı?
* Bloomberg haberine göre Maliye Bakanı Mehmet Şimşek Ziraat
Bankası ve Vakıfbank'ın (ikincil) halka arzlarının 3 yıl içinde
yapılmasının planlandığını, ayrıca THYAO ve TTKOM'un da ikincil halka
arzlarının düşünüldüğünü belirtti. Ziraat ve VAKBN'nin halka arzları
daha önce bilinen gelişmeler, bu konuda yeni bir haber yok, sadece
zamanı daha uzak bir tarihe ertelenmiş gibi görünüyor. VAKBN
üzerindeki etkisinin de buna bağlı çok sınırlı olacağını düşünüyoruz
devlet bankaları arasında HALKB'ı daha iyi karlılık ve son dönemdeki
görece düşük hisse performansına bağlı olarak VAKBN'a göre tercih
ettiğimizi de belirtelim. Öte yandan özelleştirme idaresi THYAO'nun
%49'una sahip. Haber arkasından THYAO'da göreceğimiz zayıflamaları
alım fırsatı olarak değerlendirmeden yanayız. Hissenin son 1 yılda
BIST-100'ün %12 altında performans göstermesi ve petrol fiyatlarındaki
düşüş hisseyi destekleyen faktörler. Hazine ise TTKOM'un %30'una
sahip, hisse yılbaşından bugüne %8 endeksin altında performans
gösterdi ve Maliye Bakanı'nın açıklamalarının ardından VAKBN ve
THYAO'ya göre görece daha fazla baskı altında kalabilir.

İZLENECEKLER

- Ağustos'14 Özel Sektör Uzun Vadeli Dış Kredi Borcu ( Önceki :
166.1mr $)
- Eylül'14 Merkezi Yönetim Toplam Borç Stoku (Önceki 593.4mr TL)

TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Pozitif Uzun Dönem Trend: Yatay

1.Direnç: 76500 2. Direnç: 77500 1. Destek: 75350 2. Destek:
73400
TOPIX'ten gelen haber ile desteklenen Asya borsalarının (Japonya
Hükümeti'nin emeklilik fonlarında hisse senedi tarafına olan ağırlığın
artırılacağı yönündeki spekülasyonlar) ve Çin Merkez Bankası'nın borç
verenlere enjeksiyon yapılacağı yönündeki kararı, yeni konut
inşasındaki ve tüketici güvenindeki beklentilerin üzerinde gelen ABD
verilerinin yanı sıra, S&P 500'de açıklanan şirket karlarının
beklentileri aşması, ECB'nin varlık alımına önümüzdeki birkaç gün
içerisinde gidileceği yönündeki açıklamaları ile birlikte Avrupa
borsalarındaki tepki hareketinin devam edeceği beklentilerinin desteği
ile, endeksin bugün bu haber akışıyla pozitif yönde etkileneceğini
düşünmekteyiz bu bağlamda 76500 direnci test edilebilirken, 75350'nin
6 işlem günü boyunca test edilmiş olması nedeniyle, bu seviyenin
üzerindeki kapanışların da kritik olduğunu söyleyebiliriz. 80bin
seviyelerine doğur bir yukarı trendden bahsedebilmek için, 77500
direnç bölgesinin test edilmesi gerekmekte (HO(50)'nin şu anda
bulunduğu bölge) ancak indikatörler ve çeşitli formasyonlar endeksin
söz konusu alım yönündeki eğilimini teknik bağlamda desteklememekte.

ŞİRKET HABERLERİ

- TAV Havalimanları Holding TAVHL, terminal operatörü, $2.8mr PD
/ NÖTR HF: TL19.40 - Bloomberg'de çıkan habere göre Malezya
Havaalanları Holding Sabiha Gökçen'deki %40'lık payı da alarak
havaalanı işletmeciliğinde %100 paya sahip olmak istiyor. Malezya
Havalanları ilk alım hakkını kullanırsa, bu TAVHL'in Sabiha Gökçen'nin
%40 payını alma planlarının sonlanması demektir (%40 için ¬285mn teklif
vermişlerdi). Ancak haber içeriğinde yazdığına göre bu karar henüz
Malezya Havalanları tarafından resmi olarak teyit olmamıştır. Biz
Sabiha Gökçen teklifinin TAVHL açısından çok stratejik bir karar
olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan Malezya Havaalanları'nın ilk alım
hakkını kullanacağı daha evvel basında yer almıştı dolayısıyla
fiyatın içinde olduğunu düşünüyoruz (TAVHL son bir haftada endeksin
%3.5 ve son bir ayda endeksin %2 altında performans gösterdi). TAVHL
13.4x F/K oranından işlem görmektedir.
- Do & Co Aktiengesellshaft, DOCO, catering, restaurant ve
otelcilik, $602mn PD / Tavsiyemiz yok - DOCO kendisine ait 974.400
adet hisse senedini (bu rakam ortaklığın esas sermayesinin %10'una
tekabül etmektedir) borsa dışından, diğer hissedarların satın alma
hakkının kısıtlanması suretiyle, Kasım 2014'te başlayarak
hızlandırılmış ön talep toplama yöntemiyle satmayı planlamaktadır.
Satış fiyatı hisse senedi başına 40,00 Avro ila 60,00 Avro aralığında
belirlenmiştir (işlem gördüğü son fiyat yaklaşık ¬48.22 dir).
Hatırlanacğı üzere DOCO bu hisseleri hisse başına ¬30.375 fiyatından
UniCredit'ten almıştı. DOCO, bu dönemde ABD'de yerleşik bir şirketin
satın alınmasına yönelik müzakereler yürütmekteydi. DOCO tarafından
sunulan teklifte, ilgili ilgili şirkete ait payların alımı için
ödenecek bedelin kısmen bu 974.400 adet hisse senedinin devredilmesi
suretiyle ödenmesi öngörülmüştü. Müzakereler olumsuz sonuçlandığı için
DOCO bu hisseleri borsa dışında satma kararı vermiştir. Firma hem
Borsa İstanbul hem de Viyana Borsasında işlem görmektedir. F/K: 16.0x.
Bu satışa gelecek olan talep firmanın hisse fiyatına da yansıyacaktır
kanaatindeyiz (yüksek talep - olumlu etki veya tam tersi).
- Aselsan, ASELS, savunma elektronik , $2.2mr PD /Tavsiyemiz yok -
ASELS, 102.5mn $'lık bir anlaşma yaptı. Siparişin teslimatı 2015-2017
arasında yapılacak. ASELS'nın 2ç14'den itibaren bekleyen işleri $4mr
olup, bu proje bekleyen işlerin %2.5'unu temsil ediyor hafif pozitif.
Şirket 15.0x F/K ve 11.7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
- Bagfaş, BAGFS, gübre, $216mn PD / NÖTR HF: TL48.00 - Bagfas
yönetimi yeni AN/CAN fabrikasının tamamlanmasının ardından, kapasite
artırımı da yapmayı düşünüyor (kaynak: Hürriyet). Yıllık 660bin ton
kapasiteli fabrikanın 140mn $ yatırım bedeli karşılığı 2ç15'te
bitirilmesi faaliyete geçmesi planlanıyor. Şirket yaptığı anlaşmalarla
tüm kapasitesini 3 yıllığına yurtdışında satmak üzere anlaşmaya
varmıştı. Yurtiçinde AN/CAN ürünlerine yıllık talep 1mn ton civarında
ve tamamen ithal ediliyor. Dolayısıyla talebe bağlı olarak 500bin
tonluk ek bir kapasitenin 70-80mn $ maliyetle yapılabileceğini
düşünüyoruz. Hissede bugün olumlu bir tepki bekliyoruz. Ayrıca,
yönetimin gelecekte alacağı kapasite artırım kararının da yine olumlu
bir hava yaratabileceği görüşündeyiz. Şirket 26.9x F/K ve 23.2x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
- Coca Cola İçecek, CCOLA, meşrubat üreticisi, 5.2mr $ PD/
Tavsiyemiz yok - CCOLA Pakistan'daki kapasitesini 300mn $ yatırım
bedeliyle 2017 yılına kadar %50 artıracak (kaynak: Sabah). Hisse
performansını OLUMLU etkileyebilir. 2013 yılında Pakistan satışları
%22 artarak CCOLA'nın konsolide satışlarının %20'sini oluşturdu.
Şirket daha önce Pakistan pazarında operasyonel marjlarda gelişme
beklediğini açıklamıştı. Şirket 36.6x F/K ve 14.5x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir.
- Bank Asya, ASYAB, bankacılık, $253mn PD / Tavsiyemiz Yok- ASYAB
%25 bedelli sermaye artışını görüşme üzere 22 Kasım'da olağanüstü
genel kurulunu toplayacak. Hisse 3.2x F/K ve 0.2x F/DD ile işlem
görüyor.

MAKRO

-Ekim'14 Beklenti Anketi: Bir önceki ankette %8.89 olan 2014 yıl
sonu enflasyon beklentisi, %9.16'ya yükseldi (son OVP beklentisi olan
%9.4'ün altında).
o 12 ay sonrası TÜFE beklentisi 10baz puan artışla %7.54'e
yükseldi 24 ay sonrası TÜFE beklentisi 1bps gerilemeyle %6.79 oldu.
o 2014 GSYH büyüme tahmini 6bps düşüşle %3.15 olurken 2015 yılı
tahmini büyüme ise 5 baz puan azalarak %3.6 oldu.
o 2014 yılı cari açık beklentisi ise $48.4mr'dan $47.8mr'a
geriledi.
o 2014 ve 2015 $/TL tahminleri %2'şer artışla sırasıyla artışla
2.2832 ve 2.3499 oldu.
o MB anketinde politika faizinde bu ay için ve önümüzdeki üç ay
vadede değişklik beklenmezken, 6 ay ve 1-yıl vadelerde sırasıyla 10bps
ve 12bps artış bekleniyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey