Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Pınar Süt için 'AL' olan tavsiyesini 'TUT' olarak değiştirdi----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Pınar Süt için 'AL' olan tavsiyesini 'TUT' olarak değiştirdi

02 Eylül 2014 - 09:20 borsagundem.com

Yapı Kredi Yatırım, Pınar Süt için 'AL' olan tavsiyesini 'TUT'
olarak değiştirdi.
Yapı Kredi Yatırım, ( www.ykyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Pınar Süt için hedef fiyatı 21.5 TL olarak koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"TUT (Önceki: AL)
Rusya beklentisi fiyatlandı
Rusya pazarına açılma ihtimali fiyatlandı. Pınar Süt geçen hafta
Rusya'ya ihracat için onay alan üç Türk firmasından biri olduğunu
açıkladı. Bu haber ile hisse fiyatı geçen hafta Pazartesi gün içinde
%17 arttı ve %14 yükselişle günü kapadı. Hisse aynı zamanda son 1 ayda
BIST100'ün %20 üzerinde performans gösterdi. Şirket ise Rusya
potansiyelini orta-uzun vadeli olarak gördüğünü belirtti. Rusya'nın
etkisini gösteren iyimser bir analiz yaptığımızda hissenin hedef
fiyatı 21.5 TL'den 23.5 TL'ye yükseliyor ancak bu değer de dünkü
kapanışa göre sadece %12.2 toplam getiri oranına işaret ediyor. Rusya
etkisi kısa vadede yansımayacağı için şirket için hedef fiyatımızı
21.5 TL olarak koruyor ancak önerimizi TUT'a çekiyoruz.
Hedef fiyatı değiştirmiyoruz ancak Rusya'nın etkisini ölçüyoruz.
Şirketin Rusya pazarını uzun vadede değerlendirmeye alacağına yönelik
geri bildirimlerine dayanarak, şirket için finansal beklentilerimizi
değiştirmiyor ve hedef fiyatımızı 21.5 TL'de koruyoruz. Ancak, Rusya
pazarına girme potansiyelini ölçmek için bir analiz yapıyoruz. Buna
göre şirketin 2015 satış hacmini %7.3 büyütüyor (önceki 5.6%) ve
ihracatın toplam satışlar içindekini payını %15.6'dan %17.1'e
çıkartıyoruz. Rusya etkisi yansıtıldığında hedef fiyatımız %9 artıyor.
Rusya ile ilişkiler uzun vadeli olabilir. Devlet yetkilileri Rusya
ile ticaretin uzun vadeli ilişkilere dayanacağı belirtiyor. Bu sebeple
Rusya'nın süt sektörü üzerindeki etkisinin anında görülmesi
ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, mevcut çiğ süt arzında
önemli bir artış olmadan Rusya'ya şu anda ihracat yapmak için iç
pazardaki arzı kullanmak gerekeceği için yurtiçi fiyatlarda artışa yol
açabileceği ve mevcut durumda bile gıda enflasyonunun yüksek olduğu
düşünüldüğünde Türkiye'nin şu anda büyük hacimde bir ihracata sıcak
bakacağını sanmıyoruz.
Tarihsel ortalamasına göre yüksek çarpanlardan işlem görüyor.
Piyasanın Rusya potansiyelini fiyatladığını düşünüyoruz. Hisse şu anda
2 yıllık F/K çarpanı ortalamasına göre 13.9x ile %23 primli işlem
görüyor. Bu sebeple mevcut çarpanların çekici olduğunu düşünmüyoruz."

http://www.ykyatirim.com.tr/Raporlar/PNSUT_YKY_Oneri_Degisikligi_Eylul14.pdf

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey