Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: TTRAK beklenti altında BIZIM ve SKBNK beklentilere
paralel...
Bu hafta başından itibaren hisse senetlerinde daha ziyade global
gelişmelere bağlı olarak ancak yurtiçi haber akışının da etkisiyle
(beklenenden daha kötü enflasyon, yaklaşan cumhurbaşkanlığı seçimleri
ve sonrasının belirsizliği, Moody's ile ilgili endişelere vs) satış
eğilimi gözleniyor. Bugün için de satış baskısının devam edeceğini
düşünüyoruz çünkü bu trendini değiştirecek herhangi bir yeni haber
akışı bulunmuyor. İkinci çeyrek karlara gelince, TTRAK beklentilerin
oldukça altında kar açıkladı. BIZIM ve SKBNK'nın karları ise
beklentilere paralel geldi. BIZIM ve TTRAK bugün analist toplantısı
düzenleyecekler.
İZLENECEKLER
- Temmuz 2014 Hazine Nakit Bütçesi
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Aşağı Uzun Dönem Trend: Yukarı
1.Direnç: 79700 2. Direnç: 80000 82400 seviyeleri 1. Destek:
79200 2. Destek: 78000
Dün jeopolitik risklerin küresel piyasaları aşağı sürüklediğini,
bunun da TRY'deki diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı
ekstra değer kaybının CDS'lere de yansımasıyla endeste daha güçlü bir
aşağı yönlü baskı oluşturduğunu gördük. Dünkü gündemde olan jeopolitik
risklerin etkisinin bugün de etkili olabileceğini, ancak Avrupa Merkez
Bankası'nın VDMK ihracına ilişkin herhangi bir sinyalin de pozitif
fiyatlanabileceğini fakat küresel düzeltmenin negatif iç dinamikler
ve mevcut USDTRY seviyeleriyle birlikte endekse daha ağır
basabileceğini düşünüyoruz. Yani 79700 ve 80000 seviyeleri halen
kritik olduğunu, 79400 üzeri haftalık kapanışın haftalık yukarı kanalı
onaylamaya devam edeceğini belirtelim.
ŞİRKET HABERLERİ
- Şekerbank, SKBNK, bankacılık, $948mn PD / Tavsiyemiz yok -
SKBNK 2ç14'te TL58mn net kar açıkladı (piyasa beklentisi olan TL51mn
kara karşılık). Net kar, alım-satım zararlarınıN kazanca dönüşmesi
sayesinde (1ç14'te TL17mn zarara karşılık 2ç14'te menkul kıymet
alım-satım kazançlarından dolayı TL14mn kazanç) yıllık bazda %9 artış
gösterirken, çeyreksel bazda neredeyse dörde katladı. Diğer
gelirlerdeki artış da göz alıcı duruyor (çeyreksel bazda %55 ve yıllık
bazda %54 artış). Diğer gelirleri biraz daha derin inceleyince
karşılıkların kapatılması hariç diğer gelirler çeyreksel bazda üçe
katlandı (TL8mn'den TL24mn'ye) ve karlılığa sağlam bir destek verdi,
fakat bu kalem tek seferlik bir gelir olabilir. Bilanço tarafında,
banka kredilerde ve mevduatlarda sırasıyla %0.6 daralma ve %1.3
genişleme gösterdi. Bu sırada, takipteki kredi alacakları oranı
20bpslik artışla %5.6 olarak gerçekleşti. Sermaye yeterlilik oranı
çeyreksel bazda 50bps gelişerek %13.1'e yükseldi. Genel olarak,
şirketin sonuçlarını nötr/pozitif olarak değerlendiriyoruz sene
başından bu yana bankanın hisseleri bankacılık endeksine göre çok
düşük performans gösterdi. SKBNK hisseleri, halihazırda 8.5 F/K sektör
ortalamasına karşılık 11.7 F/K oranıyla işlem görüyor.
- Turk Traktor TTRAK, traktör üreticisi, $1.9mr PD / AL HF:
TL84.00 - TTRAK 2ç14'te 72mn TL net kar açıklarken (yıllık %6 daralma,
çeyreklik %4 büyüme), bu rakam 92mn TL'lik piyasa tahmininin ve bizim
100mn TL'lik beklentimizin altında kaldı. Beklentilerin altında kalan
kar, operasyonel performansın beklenenden düşük gelmesinden
kaynaklanmaktadır. Aynı dönemde FAVÖK rakamı 93mn TL ile 121mn TL'lik
tahminimizin ve 118mn TL'lik piyasa beklentisinin altında kalırken,
%12.6'lık FAVÖK marjı da yıllık 4.3 baz puan gerilemiştir. Şirketin
cirosu ise 736mn TL (yıllık %23 artış) beklentilere paralel
gerçekleşti. Böylece hisse 12.3x FD/FAVÖK ve 13.4x F/K ile
otomotiv&dayanıklı eşya sektör ortalamalarına göre primli işlem
görmektedir.
- Bizim Toptan, BIZIM, Perakende, $364mn PD / NÖTR HF:
TL22.10/hisse - BIZIM 2ç14'te piyasa beklentilerine paralel olarak 5mn
TL net kar açıkladı (yıllık %17 daralma, çeyreklik %12 büyüme). Aynı
dönemde FAVÖK rakamı 16mn TL ile piyasa beklentilerine paralel
gelirken, FAVÖK marjı da %3.1 ile yıllık 0.1 baz puan artarak, CNBC-e
beklentisi olan %2.9'un üzerinde gerçekleşmiştir. Operasyonel
marjlardaki artış Horeca ve Kurumsal satış segmenlerindeki artan
karlılıktan kaynaklanmaktadır. Şirketin cirosu ise geçen yılın aynı
dönemine göre sabit kalarak 559mn TL beklentilere paralel
gerçekleşirken, ana kategorilerde %3.5'lik büyüme ve tütün ürünlerinde
%11.1 gerileme birbirine denk gelmiştir. Böylece hisse 10.5x FD/FAVÖK
ve 20.9x F/K ile perakende sektörü ortalamalarına denk işlem
görmektedir.
- Doğan Yayın Holding, DYHOL, medya holding, $528mn PD /
Tavsiyemiz Yok- DYHOL, dün olağanüstü genel kurul toplantısı yaptı.
Ajandada önceden de duyurulduğu üzere ana şirketi olan DOHOL ile
birleşmesi vardı. Azınlık payları için ayrılma hakkı bildirildiği
üzere birleşmenin onaya sunulacağı genel kurul toplantısı tarihinden
itibaren en geç 6 iş günü içerisinde başlayıp hisse başına TL 0.50
olarak uygulanacak. Kullanım süresi toplam 10 gün sürecek. Ayrıca
genel kurul azınlık payları için ayrılma hakkında maksimum limit
uygulanmayacağını onayladı.
- Migros, MGROS, hızlı tüketim ürünleri perakendeciliği, $1.5mr PD
/Nötr, Hedef fiyat: TL20.70 - MGROS Temmuz ayında 21 yeni mağaza
açılışı gerçekleştirerek toplamda 1,100 şubeye ulaştı (40 yurtdışı).
Buna göre, Temmuz'14 itibariyle MGROS'un açılışını gerçekleştirmiş
olduğu net mağaza sayısı adedi 96'ya ulaşmıştır 2013'te ise MGROS net
122 şube açılışı gerçekleştirmişti. 2014 hedefi ise 100-150 mağaza
açılışı seviyesinde (buna göre mağaza açılışları hedefe doğru
ilerliyor). MGROS hisseleri 2014t 11.9x FD/FAVÖK ile işlem görürken,
sektör ortalaması 10.5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
- Zoren Elektrik, ZOREN, elektrik üretimi, $312mn PD / Tavsiyemiz
yok - ZOREN dün yaptığı açıklamayla bilançosunu oldukça
sadeleştireceğini gösterdi. Firma Zorlu Holding ve ilişkili taraflarla
olan borç/alacaklarını mahsuplaşacağını açıkladı. Buna göre Zorlu
Holding A.Ş.'nin %100 oranında hissedarı olduğu Rosmiks International
BV ve Rosmiks Netherlands BV'nin toplam $1.16 milyar tutarındaki
ZOREN'e olan borcu, Zorlu Holding A.Ş. tarafından devralındı. Diğer
yandan ZOREN'in Zorlu Holding'e toplam $817.6 milyon borcu bu rakam
ile mahsup edilmiş ve nette Zorlu Holding A.Ş.'nin ZOREN'e olan $338
milyon tutarındaki borcu, 31 Aralık 2020 tarihinde birikmiş
faizleriyle beraber tek seferde %7,5 faiz oranı üzerinden ödenecektir.
2020'ye kadar ZOREN'in senelik faiz geliri $25milyon civarında
olacaktır. Hisse bu haber üzerine dün %16.4 prim yaptı. ZOREN'in
2014/03 itibariyle $1.75 milyar net borcu bulunuyor. Bu işlemler
sonrasında net borç rakamı aşağıya gelecek ve ayrıca faiz gelirinden
dolayı gelir tablosu da olumlu etkilenecektir.
- Koza Altın, KOZAL, madencilik, $1.6mr PD / Tavsiyemiz Yok -
KOZAL Genel Kurul Tpmatısı 1 Eylül'de yapılacak. Dağıtılmamış
karlardan yapılacak temettü ödemesi toplantının gündem maddeleri
arasında. Bizim hesaplamalarımıza göre, eğer Şirket dağıtlmamış
karların %50'sini temettü olarak dağıtırsa temettü verimi %13.6'ya,
tamamını dağıtırsa temettü verimi %27'e denk gelmektedir. Eğer genel
kurulda bu temettü ödemesi kabul edilirse, hisseyi önemli ölçüde
destekleyeceğini düşünüyoruz.
- Izmir Demir Celik, IZMDC, çelik, $425mn PD/ Tavsiye yok- IZMDC,
Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası (MESS) ve Türk Metal Sendikası
arasında görüşmelere 25/08/2014 tarihinde toplu iş sözleşmesinin
yenilenmesi amacıyla başlayacak."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey