Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Raporu:
"TCELL: Turkcell GMY?si Ozturkler?in dün öğleden sonra Bloomberg
HT?deki açıklamalarına göre temettünün genel kurula bağlı olduğu ve
hukuki açıdan Mart 2014 genel kurulun en gec toplanma zamanı olduğunun
altı çizildi. Ortakların hukuki anlaşmazlığının toplantı açısından
önemi vurgulanırken dava süreçlerinin sonuna gelinmesi sebebiyle bir
iki ay içersinde genel kurulun toplanabilme koşullarında netleşmenin
ortaya çıkabileceği belirtildi. 2014?ün ilk yarısının temettü dağıtım
zamanı için iyi bir tahmin olacağı da açıklamalar arasında.
ZOREN: Zorlu Holding CEO?su Ömer Yüngül Zorlu Enerji?nin
İsrael?deki santralinin ilk ünitesinin 2014 ilk çeyrekte devreye
alınacağını söyledi. Yapılan açıklama santralin devreye alınış tarihi
beklentimize paralel.
VAKBN: Başbakan yardımcısı Ali Babacan?ın açıklamalarına göre
Vakıfbank hisselerinin hazineye devri ile ilgili engeller ortadan
kalktı. Böylelikle uzun süredir beklenen VAKBN?ın ikincil harka
arzının önü açılmış oldu. Bu konu ve devlet tarafından yeni katılım
bankalarının kurulması ile düzenlemelerin meclis gündemine bu yıl
içerisinde gelmesi ise beklenmiyor.
TTRAK iş makinesi ithalatına başlamak için CNH ile anlaştı
Türk Traktör tarafından yapılan açıklamada iş makineleri ithalatı
ve yurtiçi satışı için CNH ile anlaşmaya varıldığı belirtildi.
Anlaşmanın şirketin cirosunu %3 artırması bekleniyor.
KAR AÇIKLAMALARI
HALKB yılın üçüncü çeyreğinde 582mn TL?lik kar rakamı ile hem
piyasa beklentisi olan 517mn TL? in hem de bizim beklentimiz olan
493mn TL? in ise üzerinde sonuç açıklamıştır. Beklentimizin üzerinde
gerçekleşen serbest karşılık geri dönüşler ve beklentimizin altındaki
operasyonel giderler net kar rakamının beklentimizin üzerinde
oluşmasına sebep olmuştur. Şirketin net faiz geliri bir önceki çeyreğe
göre 4% daraldı. Her ne kadar bu rakam beklentimizle aynı seviyede
olsa da marjlardaki zayıflık beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Artan menkul kıymet getirileri ise düşük marjların etkisini büyük
miktarda telafi etmiştir. Yılın ilk yarısında sektör ortalamasının
altında büyüyen banka kredileri, bu çeyrek ortalamanın üzerinde artış
kaydetmiştir. Mortgage, ticari ve kredi kartı segmentlerinin kredi
artışında etkili olduğunu görüyoruz. Şirket menkul kıymet portföyünü
bir önceki çeyreğe göre %16.5 büyümeyi başardı. Faizlerin geri geldiği
bu dönemde bankanın son çeyrek için güçlü alım/satım karı açıklamasını
bekliyoruz. Diğer faaliyet gelirleri üçüncü çeyrekte 122mn serbest
karşılıkların iptal edilmesinden olumlu etkilendi. Bu iptallerin 67mn
TL?lik kısmı bizim tahminlerimizde yer alıyordu ama 55mn TL?lik diğer
kısmı ise şirket karının beklentiler üzerinde çıkmasında etkili
olmuştur.
BIZIM: Bizim Toptan?ın 2013 3Ç net karı 19 mn TL
Bizim Toptan 3Ç?de 19 mn TL net kar açıklarken, 20 mn TL
seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif gerisinde kaldı. Faaliyet
karındaki gerçekleşme 15 mn TL olurken piyasa beklentisi 19 mn TL
seviyesinde bulunuyordu. Satışlardaki büyüme %9 seviyesine gerilerken,
şirket yönetimi özellikle Eylül ayında pazarda yavaşlama gözlendiğini
bildirdi. Bu ortamda marjlardaki gerileme de devam etti. Diğer yandan
şirketin ŞOK?un satışından ötürü kaydettiği 15 mn TL tutarındaki bir
defaya mahsus kar şirketin 3Ç net karına olumlu katkı yaptı. Bizim
Toptan hisseleri için temkinli görüşümüzü ve Endekse Paralel Getiri
tavsiyemizi sürdürüyoruz.
FROTO: Ford?un 2013 3Ç net karı 81 mn TL
Ford Otosan 3Ç?de 81 mn TL net kar açıklarken, 160 mn TL
seviyesindeki piyasa beklentisinin oldukça gerisinde kaldı. Artan kur
farkı giderleri ve yatırım teşviklerinden kaynaklanan vergi
gelirindeki azalma 3Ç net karını olumsuz etkiledi. Faaliyet karı ise
171 mn TL seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif üzerine çıkarak
178mn TL olarak gerçekleşti. Genel olarak ihracat satış adetlerinde
gözlenen %30 seviyesindeki artış sayesinde ciro büyümesi güçlü
gerçekleşti. Yurtiçi satış adetleri ise yatay seyretti. Sonuçlar
operasyonel olarak bir miktar iyi olsa da, hisse üzerinde zayıf net
kar açıklanmasından ötürü baskı görülebilir. Ayrıca artan borçluluk
oranı temettü beklentilerini olumsuz etkileyebilir.
OTKAR: Otokar?ın 2013 3Ç net karı 12.5 mn TL
Otokar?ın 3Ç net karı 15 mn TL seviyesindeki beklentimizin hafif
altında gerçekleşti. Faaliyet karı ise beklentimize paralel
gerçekleşti. Net karın düşük gelmesindeki sebepler yüksek faaliyet
gideri ve finansal giderler olarak ön plana çıktı. Satışlardaki büyüme
bir miktar yavaşlasa da halen %27 gibi yüksek oranda devam etti.
Piyasa sonuçlara hafif olumsuz tepki verebilir, fakat hisse için temel
olarak pozitif görüşümüzü koruyoruz. Genel olarak güçlü olan son
çeyrek finansalları ve olası yeni sözleşmeler hisse için olumlu
beklenti yaratacaktır.
EKGYO: Emlak Konut GYO 3Ç13?te 347 milyon TL net kar açıkladı.
Piyasa beklentisi 283 milyon TL bizim beklentimiz ise 230 milyon TL
seviyesindeydi. Beklentilerimizden başlıca sapma 896 milyon TL olarak
gerçekleşen satışlar (PB: 789 milyon TL, OYAK: 742 milyon TL) ve 20
milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelirlerdi. VAFÖK 3Ç13?te piyasa
beklentisi 282 milyon TL?nin üzerinde 315 milyon TL olarak gerçekleşti.
Şirket satışları 3Ç13?te güçlüydü. Arsa satışı karşılığı gelir
paylaşımı projelerinden 427 miyon TL gelir sağlanırken, kamu ihale
kanununa göre yapılan projelerden 273 milyon TL gelir sağlandı. Şirket
ayrıca Bakırköy?de İstanbul belediyesine satışını gerçekleştirdiği
araziden 196 milyon TL gelir elde etti. KİK?e göre sürdürülen
projelerde brüt kar marjı %30 olarak gerçekleşti. Arsa satışı
karşılığı gelir paylaşımı projelerinde ise brüt kar marjı % 50
düzeyindeydi. Bakırköy?deki arazinin şirkete maliyeti 161 milyon
TL?ydi.
ADEL: ADEL 3Ç13?te 11 milyon TL olan beklentimize paralel olarak
10 milyon TL net kar açıkladı. Şirket satışları geçen yılın aynı
dönemine göre %4?lük bir artış ile 51 milyon TL olarak gerçekleşti,
bizim beklentimiz 57 milyon TL seviyesindeydi. Brüt kar marjı %48.2
ile beklentimize paralel gerçekleşti. Operasyonel giderler geçen yılın
aynı dönemine göre %40 artış gösterirken bir önceki çeyreğe paralel
seyretti. 3Ç13?te şirketin VAFÖK?ü 13 milyon TL ile yıllık %20
çeyreklik olarak ise %41 artış gösterdi.
ADEL?in Rusya?da ortağı olduğu LLC Faber-Castell Anadolu şirketi
3Ç13?te 141 bin TL zarar açıkladı(3Ç12 106 bin TL). LLC Faber-Castell
Anadolu 9A13?te 3.5 milyon TL net satış rakamına ulaştı(3Ç12 3.9
milyon TL net satış). Ayrıca, Adel 3Ç13?te 0.9 milyon TL net finansal
gider açıkladı ve bununla birlikte şikretin 3Ç13 net karı 10 milyon TL
olarak gerçekleşti.
DESPC 3Ç13?te beklentimiz olan 1.2 milyon TL?nin üzerinde 2.6
milyon TL net kar açıkladı. Net satışların yıllık olarak beklentimiz
olan %3 artışın üzerinde %13 artması ve şirketin 3Ç13?te 0.9 milyon TL
net finansal gider yazması yönündeki beklentimizin aksine 0.5 milyon
TL net finansal gelir yazması beklentimizden başlıca sapmalardı.
Şirket satışları 3Ç13?te geçen yılın aynı dönemine göre %13
artışla 31 milyon TL olarak gerçekleşti. Operasyonel giderlerin
satışlara oranı beklentimiz dahilinde %4.7 seviyesinde sabit kaldı.
Güçlü seyreden satışlar ve sabit operasyonel giderler sayesinde VAFÖK
yıllık ve çeyreklik olarak iyileşme göstererek 1.7 milyon TL olan
beklentimize paralel 1.9 milyon TL olarak gerçekleşti. Güçlü
operasyonel sonuçların üzerine 0.5 milyon TL finansal gelirler ile
şirket 3Ç13?te 2.6 milyon TL net kar açıkladı.
SEKTÖR HABERLERİ
ÇELİK: Genişliği 500mm.'den büyük paslanmaz yassı çelik için
gümrük vergisi serbest ticaret anlaşmaları olan ülkeler dışındaki tüm
ülkeler için %2'den %8'e çıktı. Bu vergi artışı sene başında diğer
bazı yassı çelik çeşitleri için gerçekleşen vergi artışlarını takip
ediyor.
Haber yerli üreticiler tarafından seslendirilen haksız rekabet ve
sonucunda gerçekleşen atıl kapasite ile ilgili endişelere verilen
karşılığın bir parçası olarak değerlendirilebilir. Türkiye 15m.'luk (
hem iç hem de ihracat talebini karşılayabilecek bir seviyede) yassı
çelik kapasitesinin sadece %56'sını kullanıyor. Buna rağmen büyük
ölçüde BDT ülkelerinden gelen toplam ithalat USD5.6 bn?e ulaştı. Haber
2012?de satışlarının %75?i iç piyasada yassı çeliklerinden olan
Erdemir için olumlu."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey