Ana SayfaRAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ(AK YATIRIM)----

RAPOR-ŞİRKET HABERLERİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ(AK YATIRIM)

15 Mayıs 2013 - 09:44 www.borsagundem.com

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:
"Hürriyet ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? bugün 1Ç13 mali sonuçlar açıklaması
bekleniyor. Biz 3mn TL net zarar ve konsensüs 1mn TL net zarar tahmin ediyor.
Ereğli Demir Çelik ? OLUMLU Endekse Paralel Getiri ? 1Ç13?de 228mn TL net kar
açıkladı. Bu bizim tahminimiz olan 155mn TL ve konsensüs tahmini olan 159mn TL?nin
üstünde gerçekleşti. 1Ç13 net kar yıllık bazda %84 ve çeyreksel bazda %242 büyüme
gösterdi. Net karın beklentilerin çok üstünde gelmesi VAFÖK?deki sapmadan
kaynaklandı. Biz ve konsensüs sırasıyla 324mn TL ve 333mn TL 1Ç13 VAFÖK
beklerken Şirket 424mn TL gerçekleştirdi.
Enka ? OLUMLU Öneri Yok ? 1Ç13?de 286mn TL net kar açıkladı. Konsensus
beklentisi 264mn TL. Beklentinin üzerinde gelen sonuçların ana nedeni güçlü
operasyonel performans. Şirketin 1Ç13 FAVÖK?ü (415mn TL) beklentilerin (343mn TL)
üzerinde. Taahhüt tarafında 1Ç13 FAVÖK marjında (%15.4) 4Ç12?deki provizyonlar
dolayısıyla oluşan zayıflıktan (4Ç12 FAVÖK marjı: %1.3) sonra bir normalleşme söz
konusu. Şirket hisseleri beklentilerin altında 4Ç12 sonuçlarının açıklandığı
18/03/2013?den bu yana BIST100 endeksinin %4,5 altında performans gösterdi.
Beklentilerin üzerinde gelen 1Ç13 sonuçlarının şirket hisseleri üzerinde kısa vadeli
pozitif etkisinin olacağını düşünüyoruz.
Aygaz?ın ? OLUMSUZ Öneri Yok ? 1Ç13 net karı olan 40mn TL, CNBC-e konsensus
beklentisinin (53mn TL) altında gerçekleşti. Sapmanın temel sebebi, beklentinin altında
gerçekleşen operasyonel performansın yanı sıra şirketin %20 ortaklığı olan ve
özsermaye yöntemiyle değerlenen Enerji Yatırımları A.Ş.?nin 1Ç13?de şirketin net
karına beklentinin altında katkı yapması. Enerji Yatırımları A.Ş. Tüpraş?ın ana
hissedarı. Diğer taraftan Aygaz?ın FAVÖK?ü (56mn TL) beklentinin (64mn TL) altında
gerçekleşti.
Tüpraş ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? 1Ç13?de 129mn TL net kar açıkladı. Bizim
beklnetimiz olan 166mn TL ve konsensüs beklentisi olan 164mn TL?nin altında
gerçekleşti. Sapma beklenenden yüksek gelen net faaliyet dışı ve finansman
giderinden kaynaklandı. Opersayonel beklentiler dahilinde gerçekleşti. 1Ç13 ciro
beklentiler,in altında 4.888mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %8 düştü. Ciro
beklentinin altında gelmesine rağmen VAFÖK 148mn TL ile beklenti dahilinde
gerçekleşti.
Akfen Holding?in ? OLUMLU Endeksin Üzerinde Getiri ? %22 ortaklığı olan TAV
İnşaat, Suudi Arabistan Riyad?daki King Khaled Havaalanı Terminal 5?in inşaatı
ihalesini kazandı. Toplam proje değeri 400mn dolar ve şirketin bekleyen işlerinin
toplam değeri 2012 sonu itibariyle 2,6 milyar dollar. Projenin, Akfen Holding?in 2013
FAVÖK tahminimize etkisi yaklaşık %1 düzeyinde.
Royal Hali ? Öneri Yok ? vergi amaçlı 1Ç13 finansallarını açıkladı. Rakamlar UFRS
finansalları için bir gösterge olarak kabul edilebilir. Buna göre şirketin gelirleri
tıllık %3.4 artışla 54mn TL seviyesine ulaşırken faaliyet karı yıllık %24 artışla 9mn TL
oldu.
Faaliyet kar marjı da geçen yılki %13.9?dan %16.6?ya çıktı. Royal?in vergi öncesi karı
1Ç12?deki 11.4mn TL?ye karşılık 1Ç13?de 8.5mn TL olarak açıklandı. Ancak geçen yılki
karda net kur farkı gelirlerinin yüksek katkı verdiğine dikkat çekiyoruz. Kur farkı
gelir/giderleri temizlenerek yapılanan karşılaştırmada ise Royal?in 1Ç13 net karının
yıllık 30.9% artış göstermiş olduğunu hesaplıyoruz.
İŞGYO ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? %5 bedelsiz sermaye (hisse başı 0.05
TL) arttırımını bugün gerçekleşecek. Bedelsiz sermaye arttırımı sonucunda, referans
fiyat 1.62 TL olurken, bizim 12 aylık yeni hedef fiyatımız 2.15 TL?dir.
Çimsa?nın ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? 1Ç13 sonuçlarını bugün açıklaması
bekleniyor. Bizim 1Ç13 net kar tahminimiz 12 milyon TL, cnbc-e konsensus net kar
tahmini ise 14 milyon TL.
Çimsa ? OLUMLU Endeksin Üzerinde Getiri ? %1.055 Sabancı Holding hisse
satışından 258.1 milyon TL bir defaya mahsus gelir elde edeceğini açıkladı. Ayrıca,
hisse satışından elde ettiği gelir ile borcunu azaltacağını açıkladı (2012 sonu itibariyle
349 milyon TL net borç).
Akçansa ? NÖTR Endekse Paralel Getiri ? 1Ç13?de 22 milyon TL net kar çıkladı.
Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 23 milyon ve piyasa beklentisi olan 22 milyon
TL?ye paralel gerçekleşti. VAFÖK marjı 1Ç13?de %14.5 olurken, bizim %15
beklentimize paralel gerçekleşti. Net borç 110 milyon TL?lik temettü ödemesinden
dolayı çeyrek bazda %35 artarak 285 milyon TL?ye çıktı.
Selçuk Ecza ? NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri ? 1Ç13?de 37 milyon TL net kar
çıkladı. Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 38 milyon ve piyasa beklentisi olan 37
milyon TL?ye paralel gerçekleşti. VAFÖK marjı 1Ç13?de %2.5 olurken, bizim %3
beklentimizin hafif altında gerçekleşti."

Yatırım danışmanlığı hizmeti,arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey