A1 Capital Menkul, Çemtaş için 5,70 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesinde bulundu.
"Çemtaş 2017 ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. İkinci çeyrekte satışlar %35’lik artışla 106,2 milyon olarak gerçekleşti ve brüt kâr %31,3 artış gösterdi. Şirketin FAVÖK’ü %33,8 artarak 17,4 milyon TL’ye ulaşırken net kâr ise ikinci çeyrekte %15,8 artarak 11,78 milyon TL oldu. Çemtaş’ın müşterilerinin %90’ından fazlası otomotiv sektörüne üretim yapan yan sanayi şirketleri ve dövmecilerden oluşuyor.
Dolayısıyla satışlar, hem Türkiye hem de Avrupa otomotiv üretimine bağlı. Türkiye ve Avrupa’da otomotiv sektörünün üretim tarafında iyi bir yıl geçirmesi Çemtaş’ı olumlu etkiliyor. %47 yurtdışı, %53 yurtiçi satış yapan firmanın yurtiçi müşterilerinin ortalama ihracat oranı %60 seviyesinde ve yurtdışı müşteriler ağırlıklı olarak Avrupa’da bulunuyor. Hem yurtiçi hem de yurtdışı satışlarda Euro bazlı fiyatlama yapılıyor. Hacimsel olarak ilk yarıda satışların %4 oranında artmasına karşın çelik fiyatlarının artışı ve TL’nin Euro’ya karşı değer kaybının etkisiyle 6 aylık satış büyümesi %42 oldu. Maliyetlere baktığımızda ise ağırlığın Dolar ve TL bazlı olduğunu görmekteyiz. Euro’nun üçüncü çeyrekte hem Dolar’a hem de TL’ye karşı güçlü duruşu, bizim önümüzdeki çeyrek verilerinin güçlü olacağı görüşümüzü destekliyor. Katma değer yaratarak marjları iyileştirmesi beklenen 5,3 milyon Euro’luk ısıl işlem fırını yatırımının da 3. çeyrekte devreye alınması bekleniyor. 4 yıllık yatırım sürecinin sonuna yaklaşılması, otomotiv üretiminin yurtiçi ve yurtdışında güçlü seyri ve Euro’nun güçlü duruşunun şirkete olan pozitif etkisi dolayısıyla Çemtaş hisselerini 5,70 hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takibe alıyoruz."
A1 Capital