Vakıf Yatırım tarafından hazırlanan analiz raporu:
"BEKLENTİLERİN ALTINDA NET KAR VE OPERASYONEL SONUÇLAR
Türk Traktör 2015 1. çeyrekte 65 milyon TL olan Bloomberg
konsensüs tahminlerinin altında 44.1 milyon TL (yıllık %36.5,
çeyreklik %32.2 azalış) net kar açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine
göre daha yüksek satış geliri elde etmesine rağmen yükselen
maliyetler, geçen yılın 1. çeyreğinde %13 olan efektif vergi oranın
%20’ye taşınması, 13 milyon TL net finansal gider kaydedilmesi net
kârın beklentilerin altında kalmasına neden olmuştur.
Türk Traktör’ün 1. çeyrek yurtiçi traktör satışı artan talebe
bağlı olarak %17.2 yükselerek 7,866 adede ulaşmıştır. İhracat ise
%11.1 oranında artarak 3,681 adede gerilemiştir. Toplam satışları ise
%15.2 yükselişle 11,547 adet olarak açıklanmıştır.
Şirketin yurtiçi satış gelirleri 1. çeyrekte geçen yıla göre
%28,3, önceki çeyreğe göre paralel 550 milyon TL olarak açıklandı.
Yurtdışı satış gelirleri ise satış adetlerinden daha az oranda geçen
yıla göre %2.1 artarak, önceki çeyreğe göre %3.6 gerileyerek 217
milyon TL oldu. Böylece Şirketin 2015 1. çeyrek satış gelirleri geçen
yılın aynı dönemine göre yurtiçi satışların desteğiyle %16.5
yükselerek 693.4 milyon TL olarak gerçekleşti. (Beklenti: 713 milyon
TL)
Brüt kar 1. çeyrek itibariyle satış gelirlerinde görülen %16.5
artışa rağmen 117.4 milyon TL ile geçen yılın %5.8, önceki çeyreğin
%2.7 altında gerçekleşti. Brüt kar marjı ise maliyetlerdeki yükseliş
ile yıllık bazda 4.0, çeyreklik bazda 0.2 puan düşerek %16.9 olarak
gerçekleşti.
Şirketin faaliyet giderleri 2015 1. çeyrekte geçen yılın aynı
dönemine göre %25.8 artarak 52.4 milyon TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK ise yüksek faaliyet giderlerinin ve operasyonel marjların
etkisiyle 1. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %15.4 azalarak,
önceki çeyreğe göre %8 yükselerek 76.6 milyon TL oldu. (Beklenti: 83
milyon TL)
Şirket 50-75 bg sınıfında lider konumunda. Olası hurda teşvikinde
düşük gelirli ve küçük arazili çiftçinin de en çok tercih edeceği bu
traktör sınıfının satışında TTRAK başrol oynayacaktır. Şirketin mevcut
durumda %49.4 olan pazar payını teşvikle %50'nin üzerine taşıyacağını
düşünüyoruz."