Ziraat Yatırım, Türk Telekom için 8,22TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Telekom 2015 yılının ilk çeyreğinde net dönem karı 26,7mn TL
ile beklentimizin (96mn TL) altında gerçekleşmiştir. Kar rakamının
beklentilerimizin altında gerçekleşmesinde finansman giderlerinin
709mn TL ile tahminlerimizin (600mn TL) üzerinde gelmesi etkili
olmuştur.
Şirketin 2015 yılının ilk çeyreğinde satış gelirleri %7,5 oranında
artarak 3.434mn TL olmuştur ve bizim beklentilerimize paralel
gerçekleşmiştir. Sabit ses tarafında azalış devam ederken, mobil hat,
geniş bant ve kurumsal data tarafında şirket büyümeye devam etmiştir.
2015 yılı ilk çeyreğinde gelir içinde en büyük pay %34 ile mobil hat
tarafında iken marjlara etkisinin sabit hat kadar olmadığı
görülmektedir. Sabit hat gelirleri 2015 yılının ilk çeyreğinde bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre %10 gerilese de toplam FAVÖK'ün
%48'ini oluşturmuştur.
Türk Telekom'un 2015 yılı ilk çeyreğinde operasyonel giderleri
olağan seyrederken bu durumun faaliyet karını olumlu desteklediği
görülmektedir. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre net faaliyet karı
%23 oranında artış göstererek 766mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Türk Telekom ağırlıklı olarak dolar cinsinden olmak üzere yüksek
miktarda (9,9 milyar TL) döviz açık pozisyonu taşımaktadır. 2015
yılının ilk çeyreğinde Şirketin finansman giderleri, özellikle dolarda
yaşanan sert yükselişin etkisiyle oluşan kur farkı giderlerine bağlı
olarak, 1Ç2014'teki 255mn TL'den 709mn TL'ye yükselmiştir. Bu yüksek
finansman giderinden net dönem karı oldukça olumsuz etkilenmiş ve
yalnızca 27mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Türk Telekom ile ilgili tahminlerimizde önemli bir değişiklik
olmaması nedeniyle hedef hisse fiyatımızı 8,22 TL olarak koruyoruz.
Türk Telekom, hedef hisse fiyatına göre %10 oranında iskontolu işlem
görmektedir. Bu nedenle Türk Telekom için "EKLE" önerimizi
değiştirmiyoruz."