Global piyasalarda artarak devam eden risk iştahının “soluksuz hareket etme” eğiliminden “kısa vadeli düzeltmeler ile yoluna devam etme” fazına geçmeye hazırlandığı farklı aşamasında olduğumuz yeni bir hafta başlangıcındayız.
Gelişmiş ülke varlıklarına başta Nasdaq endeksi olmak üzere majör Amerikan hisse senetlerinin yaptığı önderlik Mayıs ayının ikinci yarısı ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarına da sirayet ederek iyimserliğin genele yayılmasına zemin hazırlamış durumda. Geride kalan hafta içerisinde MSCI Dünya Endeksi %5.5 düzeyinde yükseliş gösterirken, MSCI GOÜ Endeksi %7.7, MSCI TR ise %5.4 ile hareket içerisindeki yerini almayı başardı.
Kuşkusuz risk iştahındaki yükselişi destekleyen en önemli hareket Amerikan dolarının seyri. Bu noktada indikatör olarak takip edilen DXY performansında ana belirleyici etken endeks içerisindeki payı nedeniyle EUR olurken, parite yükselişine katkı sağlayan nedenlere baktığımızda öne çıkan belirleyiciler olarak i) Avrupa Kurtarma Fonu teklifi (Fransa & Almanya) ii) ECB’nin piyasa beklentileri ötesinde açıkladığı varlık alım programı ve süre uzatımı hamlelerinin altını çizmemiz gerekiyor.
Mevcut resimde DXY’nin 96.50 bölgesi aşağısına doğru hareketlenme açısından isteksizlik göstermesi söz konusu olsa da EURUSD paritesi seyrinin kritik rol oynamaya devam edeceği kanaatindeyiz. Haftalık bazda izlediğimiz 1.1180-1.1220 bölgesi aşağısında kapanış gerçekleşmedikçe “uzun vadeli EUR pozisyonlanması” taraftarı olmasak da “taktiksel” tercih edilmesinin devam edebileceğini düşünüyoruz. Buradan hareketle FOMC karar ve açıklamalarının
yakından izleneceği yeni hafta içerisinde parite işlemlerinde 1.1380-1.1500 aralığını kritik gördüğümüzü belirtmek isteriz.
Cuma günü açıklanan ABD istihdam piyasası verileri Bloomberg Terminal üzerinde şekillenen beklentilerin en düşük-en yüksek bandından daha iyimser bir resim oluşumuna işaret etti ve pozitif sürprizi gündeme getirdi. 2 milyon+ istihdamın Mayıs ayı içerisinde sağlanması yeni hafta başlangıcındaki en önemli risk iştahı belirleyicisi konumunda. Avustralya piyasalarının kapalı olması
nedeniyle işlem görmediği 8 Haziran haftasında, Hindistan’ın ekonomiyi kapatma önlemlerindeki ilk gevşetme adımları ve Hollanda & Belçika’nın bar ve restoranlara yönelik açılış planlamaları gerçekleştirmelerini takip edeceğiz.
OECD’nin global ekonomiye dair beklenti raporu ve ECB Başkanı Lagarde’ın açıklamaları da diğer önemli belirleyiciler olarak takip edilecek. S&P 500 endeksinin 25.51x F/K oranı (12 ay sonrası) ile prim sergilediği Cuma günü fiyatlamalarının ardından yeni gün işlemleri gerek vadeli işlemler gerekse
spot Asya endeksleri nezdinde pozitif havanın korunduğuna işaret ediyor.
ABD tahvil faizlerindeki yükselişin reel getirileri desteklemesi nedeniyle ons altın üzerindeki baskılanma durumunu artıracağı kanaatindeyiz. Cuma günü veri sonrası gelen satış dalgasına rağmen ons kapanışının < $1680 şeklinde olmaması “şu an için” baskının hafiflemesine imkan tanıyor. 10y tahvilde Fed öncesi/birlikte %1.00 ve üzeri bölgeye ivmelenme olması durumunda satış eğiliminin hız kazanacağını düşünüyoruz. Söz konusu senaryoda haftalık bazda $1650 bölgesinde dengelenme isteği ağır basabilir.
Piyasalar
Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %0.25 değer kaybı ile tamamlarken ağırlıklı Doğu Avrupa
para birimleri ile birlikte hareket etti ve emsalleri olarak tanımlanan gruptan Cuma günü özelinde
negatif ayrışma sergiledi. BİST 100 endeksi kapanışı %0.4 yükselişle 110021 puan seviyesinden
gerçekleşirken, 10 yıllık tahvil faizinde son işlemler %11.86 seviyesinden takip edildi. Türkiye’nin 5y
ülke risk primini gösterir CDS değeri %5.7 gerileme ile 440bp oldu.
EMEA bölgesi endekslerinde kapanışların tamamı pozitif yönde gerçekleşti. Euro Stoxx 50 %3.76,
FTSE 100 %2.25, DAX %3.36 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları ise %2.26 ile takip edildi. Hafta sonu takip edilen haber akışında OPEC+ toplantısından mevcut 10 milyona yaklaşan petrol arz kısıntısının
Temmuz ayı için de (ek 1 ay) devam ettirilmesi kararı üzerinde uzlaşıya varılması petrol fiyatlarını $40
üzerinde destekleyeceğinden Rusya varlıklarındaki iyimserliğin yeni hafta içerisinde de devam
edebileceği şeklindeki düşüncemizi not düşmek isteriz.
Amerika kıtası işlemlerinde ABD Mayıs ayı istihdam raporu etkilerinin genele yayılarak iyimserliği
desteklediği görüldü. Majör ABD endekslerinde kapanışlar %2-%3’lü seviyelerde olurken, kıtada yer
alan gelişmekte olan ülke varlıklarında da benzer eğilim gözlendi. Gün sonunda Bovespa endeksi %0.86, Merval ise %3.33 ile takip edildi.
Asya seansında yeni gün işlemleri pozitif yaklaşımın devam ettiğini gösteriyor. TSİ 08.15/ NKY 225
%1.05, Hang Seng %0.17 ve KOSPI %0.12 ile fiyatlanmakta. CNH-CNY spreadi -37 pips seviyesinde
oluşurken, PBOC tarafından fixing kur ayarlaması 7.0882 ile yuanda değer kazancına işaret etmekte.
Fiyatlamalar
BİST 100 işlemlerinde kısa vadeli eğilim açısından takip ettiğimiz iki kritik seviye 108200 ve 106000.
Dış fiyatlama koşullarındaki eğilim ekstra ülke ayrışmamız söz konusu olmadıkça risk iştahındaki artış
etkili olmaya devam edecektir. 110000 bölgesi haftalık bazda önemli direnç olarak öne çıkarken, yeni
işlem bandı potansiyelini 110000-114000 olarak değerlendiriyoruz.
USDTRY paritesi işlemlerinde 6.65 bölgesi haftalık bazda destek, 6.80 ise direnç olarak izlenebilir.
EURUSD paritesi fiyatlamalarında global Amerikan doları yaklaşımı ana etken konumunda kalmaya
devam ederken bölgeye dair haber akışı da fiyatlamalara yön verir durumda. 1.1080/90 bölgesi
yukarı yönde orta vade açısından kritik noktalar olarak yakından izlenebilir. İzlediğimiz ilk önemli
direnç seviyesi 1.1370/80. Söz konusu bölge üzerindeki kapanışlar 1.15 potansiyeli taşıyabilir.
Henüz kalıcı EUR değerlenmesi beklentisinde değiliz.