Turkish Yatırım tarafından hazırlanan günlük bülten:
"ÖYLE BİR DENKLEM Kİ ÜÇ BİLİNMEYENLİ BİLE DEĞİL..
Yunanistan seçimleri ve Rusya’nın not indirimi ile hareketli
başlayan haftanın ikinci işlem gününe %0,15 değer kazancı ile 91,546
puandan başlayan BIST100’de gün içi en yüksek 91,753 puan düzeyi takip
edilirken özellikle 2.seansta yoğunlaşan kar satışlarıyla 90,560 gün
içi en düşük seviye oldu, kapanış %0,29 düşüşle 91,150 puandan
gerçekleşti. ABD’de dün %1,5 civarı sert geri çekilme ve Avrupa’da da
%1 değer kaybı sonrası bu sabah ABD vadeliler %0,4 civarı artıda.
BIST kapanışında 2,36 sınırında olan DolarTL’yi ise sabah Singapur
MB’nin hamlesiyle güç kazanan dolar ile 2,3660’larda görmüştük, şimdi
ise 2,3620’lere bir gevşeme eğilimi var. BIST100 güne yatay bir açılış
yapabilir. 90,000 desteği üzerinde yükseliş isteğinin korunmasını
bekliyoruz. 90,500 ise ilk destek. Yükseliş denemelerinde 91,500
kalıcı olarak aşılamıyor, bu nedenle en önemli direnç ve 93,000
hareketinin önünü açabilir.
Dün yurt içinde TCMB Başkanı Başçı’nın sunumunu takip ettik, 2015
enflasyon tahmininde aşağı yönlü revizyon ile %70 olasılıkla (orta
nokta %5,5) %4,1-6,9 bandında gerçekleşeceği öngörüsü paylaşıldı.
Merkez, Ocak ayından itibaren enflasyonda düşüşün hızlanmasını ve yıl
ortasında orta vadeli hedef %5 ile uyumlu seviyelere yakınsamasını
bekliyor. Hatta enflasyonun Ocak ayında bir puandan fazla düşüş
göstermesi halinde faizlerde bir aksiyon için Şubat ayı PPK
toplantısının beklenmeyebileceğini belirtti. Ocak ayı enflasyon verisi
3 Şubat’ta açıklanacak ve PPK toplantısı 24 Şubat’ta.. Başçı’nın
açıklamaları Ocak ayında olağanüstü bir PPK toplantısı görme
ihtimalinin arttığını gösteriyor ki biz de Ocak ayı enflasyonunda 1
puanın üzerinde bir rakam görerek 4 Şubat’ta olağanüstü bir PPK
toplantısı kararı alınabileceğini düşünmekteyiz. Boyut açısından ise
reel faizleri hafif artıda bırakabilecek bir faizin tartışılabileceği,
koridorda da dikkatli bir ayarlama yapılabileceği belirtildi.
Hemen burada Sayın Başçı’nın ölçülü faiz indirim tanımını
hatırlayalım 25-50-75 baz puan.. Biz Ocak’ta hem bir haftalık repo
faizi, koridorun alt ve üst bandı, geç likidite gibi tüm oranlarda
50’şer bps indirimler görebileceğimizi düşünüyoruz, bu beklentimiz de
çekirdek enflasyonda belirgin iyileşme görülene dek para politikasında
sıkı duruşun sürdürüleceği taahhütlerine dayanıyor ki belirgin
iyileşme de çekirdek TÜFE’nin %5’in altında 4-5 ay kalması demekmiş.
(Bu noktada en büyük belirsizlikler de ölçülü bir faiz indiriminin,
bizim normal şartlarda beklediğimiz 50 baz puanlık indirimin bir
olağanüstü PPK’yı gerektirip gerektirmediği ve enflasyonda sert düşüşe
karşın sert bir faiz indirimi yapılmasının sıkı duruş stratejisine
uygun olup olmadığı…)
Bu beklentiye karşılık şunu da belirtmek isteriz pek çok ülke
merkez bankasının dezenflasyon süreci beklentisi ile planlanmamış
para politikası gevşemelerine gittiğini görmekteyiz, bunun son örneği
de Singapur oldu. Diğer merkez bankaları önden gevşemeci politikalara
yönelirken, TCMB’nin fonlama maliyeti ile enflasyon arasındaki farkı
sıfıra yakın tutma açıklamasını ve Ocak ayında enflasyonun da yüzde
6,8 seviyelerine gerileyebileceği öngörümüzü hesaba kattığımızda
TCMB’nin 100 baz puanlık indirim aksiyonu almasını da şaşırtıcı
bulmayacağız… Başçı’nın enflasyon tahminlerini aşağı revize etmesi
ile gevşeyen kur ve yükselen BIST sonrası “olağanüstü PPK” gündeme
gelir gelmez DolarTL’de 2,37 seviyelerini gördük. Kurdaki hızlı
yükseliş de beraberinde BIST’te kar realizasyonlarını uyardı. Yani
görünen o ki piyasa olağanüstü PPK ihtimalini pek de sevmedi ve kur
tarafı da muhtemelen ölçülü tanımı dışında bir faiz indirimini
fiyatladı.
Dün piyasalarda oynaklığın artması için her gün bir yeni nedenle
karşılaştığımızı söylemiştik, şimdi yurt içi kaynaklı bir nedenimiz
daha olmuş oldu. Bugün gündemde de FED kararı var, TSİ 21.00’da.
Güvercin tonda açıklamalar bekleniyor, özellikle güçlenen doların ABD
şirket karlarının olumsuz etkilerinin görülmeye başladığı dönemde
FED’in faizleri tahmin edilenden de geç artırma ihtimalinin
artabileceği spekülasyonlarının yükseldiği ortamda…. Bugün FED’den
gelecek güvercin tonlamaya sahip açıklama ve değerlendirmeler de
yükseliş isteği içinde olduğunu düşündüğümüz BIST’e destek
olabilecektir, en azından Şubat TÜFE verisine dek.."