2021 Aralık ayında ilan edilen Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasında yeni bir gelişme yaşandı.
Bu yıl 21 Temmuz’da 17.70 TL olan dolar kuru, yüzde 5.1 yükselerek 21 Ekim’de 18.60 TL oldu. Dolardaki artış, yüzde 5.5’lik mevduat getirisinden daha az olduğu için kur farkı geliri elde edemedi.
Bu dönemde (resmi) enflasyon ise yüzde 7’nin üzerindeydi. Barış Erkaya'nın Dünya'daki haberine göre, KKM'de son üç aylık dönem itibariyle enflasyona karşı koruyan bir enstrüman olmaktan uzaklaştı.
KKM de enflasyona karşı koruyamadı
Faizlerin düşürülmesinden dolayı mevduatın getirisinin artık daha da azalacağı bir döneme girdik. Enflasyona karşı parasının satın alma gücünü korumak isteyenlerin çoğunlukla dolara karşı alternatif olarak değerlendirdiği KKM’de yenilemelerin boyutunun bundan sonra ne olacağını hep birlikte göreceğiz.
Yüksek enflasyon ve baz etkisi
Sadece ekim ayında açıklanan aylık TÜFE yüzde 3.54. Kasım, aralık ve ocak aylarında ise geçen yıl sırasıyla aylık bazda yüzde 3.51, yüzde 13.58 ve yüzde 11.10 oranından enflasyon oluşmuştu. Baz etkisi nedeniyle özellikle aralık ayında bir düşüş yaşanma olasılığı olsa da bu herkesin de bildiği gibi fiyatların düşüşü değil artış hızının düşüşü olacak. Buradaki en büyük risk ise ÜFE ile TÜFE arasındaki makas. Yani üreticinin henüz tüketiciye yansıtmadığı kendi enflasyonu.
Dolar/TL'de sınır 19.22 TL
Yeni dönemde KKM yenileyecekler için sınır artık Dolar/TL'nin 19.22 TL’nin üzerinde olması. Yani KKM’nin zaten düşük olan mevduat faizinden fazla kazandırabilmesi için bankaların mevcut KKM faiz önerileri üzerinden bir hesap yaparsak, dolar kurunun bu seviyenin üzerinde olması halinde KKM yatırımcısı kur farkı geliri de elde edebilecek. Yoksa yıllık bazda yüzde 13’ten biraz fazla bir mevduat faizi getirisi elde edecek. Bu rakam bir önceki üç ayın KKM getirisinden bile düşük olacak. Enflasyonun o tarihlerde ne olacağını ise yine hep birlikte bekleyip göreceğiz.
KKM’den borsaya geçiş olur mu?
Şimdi bu durumda KKM’den enflasyona karşı koruma amaçlı başka enstrümanlara geçiş yaşanır mı diye bir tartışma yaşanıyor. Bu açıdan özellikle Borsa İstanbul’un bir sermaye akışına ev sahipliği yapabileceği konuşuluyor. Fakat burada unutulmaması gereken bir nokta var. Yatırımın temel prensiplerinden biri bütün meyveleri aynı sepete koymama prensibi. Yani ortada değeri korunmaya çalışılan bir para varsa bu durumda bunu bölüp yüksek getiri sağlayacak enstrümanlara ayrılacak kısmıyla, korumacı davranılacak yani daha az risk alınacak olan kısmını birbirinden ayırmak gerekiyor.
Borsa İstanbul’da bilançoların açıklandığı, bilanço bazlı sert yükselişlerin başladığı ve uzun süredir gerçekleşmeyen kar realizasyonlarının ufukta belirdiği bir döneme denk gelmesi riski daha da artırabilir. Öte yandan uzmanlar borsaya yeni girecek olan yatırımcıların açıklanan bilançoları değerlendirip, güçlü ve gelecekte güçlü kalmaya devam edebilecek bilançoya sahip, henüz fiyat olarak BİST- 100’ün performansını yakalayamamış hisselere yönelmesini öneriyor.