Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda, Halkbank için yüzde 16,7 yükseliş potansiyeli ve 14,40TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisinde bulunduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"2013 Yılında 2,751mn Net Kar ile Halkbank’ın Özsermaye ve Aktif Karlılığı Sektör Ortalamasının Oldukça Üzerinde"
Halkbank’ın aktif büyüklüğü, 2013 yılında %29,2oranında artarak 139,9 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu artışta krediler ve menkul kıymetlerin sırasıyla %28,8 ve %24,4’lük artışlar etkili olmuştur.
Banka’nın mevduatları da aynı dönemde %26 oranında kredilere paralel olarak artmıştır.
Banka, 2013 yılında özellikle yılın ikinci yarısında görülen kur ve faiz artışlarına rağmen, net karını %6 oranında artırarak 2.751mn TL’ye yükseltmiştir. Çeyreksel bazda ise, 4. çeyrekte Banka’nın net karı 3. çeyreğe göre %27,3 gibi oldukça yüksek bir oranda artarak 741mn TL’ye yükselmiştir.
Halkbank’ın net faiz marjı, net faiz gelirlerinin yılın ikinci yarısında faiz artışları ile baskı altında kalarak düşük artış kaydetmesi nedeniyle %5,3’ten %4,9’a gerilemiştir. Çeyreksel bazda ise net faiz marjı ilk çeyrekteki %5,5’lik seviyesinden 4. çeyrekte %4,5’e kadar inmiştir.
Banka’nın aktiflerindeki hızlı büyümeye karşın net kar rakamının düşük hızda artmasına bağlı olarak Aktif Karlılığı, 2012 yılındaki %2,6 seviyesinden 2013 yılında %2,2 seviyesine gerilemiştir. Aynı şekilde bankanın Özsermaye Karlılığı da %24,8’den %20,8 oranına düşmüştür. Ancak, gerek aktif karlılığı gerekse özsermaye karlılığı sektör ortalamaları olan %1,6 ve %14,2 seviyelerinin oldukça üzerinde seyrederek iyi bir görüntü sergilemiştir.
Banka’nın ana sermaye oranı olarak adlandırılan tier- 1 oranı 2012 yılındaki %14,3’ten 2013 yılında %12,7 seviyesine gerilemesine rağmen, sektör ortalaması olan %12,2’nin üzerinde kalmayı başarmıştır. Halkbank’ın tahmini değerini Artık Gelir Modeli(%35), İndirgenmiş Sermaye Nakit Akımları(%35) ve Piyasa Çarpanları(%30) yöntemlerine göre ağırlıklandırarak hesapladığımızda 17.997mn TL olarak bulmaktayız. Halkbank hisse senetleri bulduğumuz hedef piyasa değerine göre ise %16,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Halkbank için tahmin ettiğimiz
hedef hisse fiyatı 14,40TL’dir. Bu nedenle hisse için “EKLE” önerisinde bulunuyoruz.