Vakıf Yatırım, Torunlar GYO hedef fiyatını 3,13 TL'den 3,20 TL'ye, 'AL' tavsiyesini 'TUT'a revize etti.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Şirket 1Ç20 için beklentimizin %34,0 altında, piyasa tahminlerinin ise %41,0 üzerinde 106 mn TL net zarar açıkladı. 1Ç’de operasyonel karlılığın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ve öngörümüzden daha düşük düzeyde gerçekleşen net finansal giderler, tahminlerimizin altında net zarar oluşmasında etkili oldu. Şirketin 1Ç20’de döviz açık pozisyonu nedeniyle 101 mn TL kambiyo gideri kaydetmesi, net karı olumsuz etkiledi. Şirketin 1Ç19’da net zararı 144 mn TL düzeyinde bulunurken, 4Ç19’da ise değerleme farkı gelirinin etkisi ile 927 mn TL net kar elde etmişti. 1Ç20’de şirketin net satış gelirleri yıllık %62,0 oranında artarak beklentimizin %44,0 üzerinde 331 mn TL oldu. Bu dönemde şirketin gayrimenkul projelerinden tahminlerimizin üzerinde satış gerçekleştirmesi gelirlerini olumlu etkilerken, 5. Levent ve Torun Center projelerinden toplam geliri 142,3 mn TL düzeyinde oluştu. 1Ç’de şirketin AVM ve ofis kira gelirleri ise yıllık %11,0 arttı. Ayrıca şirketin 1Ç’de FAVÖK’ü de beklentimizin %35,0 üzerinde yıllık %30,0 yükseliş ile 178 mn TL seviyesine çıktı. 1Ç20 itibariyle şirketin net borcu yılsonuna göre %2,0 artarak 4,34 mlr TL’ye ulaştı. Yorum: Şirketin 1Ç20 sonu itibariyle net aktif değeri 8,4 mlr TL olup, piyasa değerine göre yaklaşık %65,5 iskontolu işlem görmektedir. Şirketin 1Ç sonuçlarının hisse performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. 1Ç sonuçlarının ardından Torunlar GYO için hedef fiyatımızı 3,13 TL’den 3,20 TL’ye revize ediyoruz. Sınırlı yükselme potansiyelini göz önünde bulundurarak, Şirket için uzun vadeli olan “AL” önerimizi “TUT” olarak revize ederken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” olan önerimizi koruyoruz."