"Ford Otosan için tavsiyemizi TUT’tan AL’a yükseltiyoruz
Hisse için revize hedef fiyatımız olan 23.05TL c.2%’lik temettü verimi ile birlikte 25%’lik toplam getiri potansiyeli sunmaktadır. Hisse zirve seviyesinden 37% aşağıda olup son altı ayda BIST 100’un 23% gerisinde performans göstermiştir. Yeni ticari araç modellerinin
devreye girmesiyle birlikte finansallarda 1Ç14 sonrası belirgin bir iyileşme öngörmekteyiz. Şirketin ana ihracat pazarı Avrupa’da ticari araç talebi son beş aydır artış trendinde olup Ford-Avrupa’nın ticari araç pazar payı 2007’den itibaren en yüksek seviyeye ulaşmış bulunuyor. Bu durum Ford Otosan’ı oldukça güçlü konumlandırmakla birlikte şirketin finansallarına yansıması 2. çeyrekte daha belirgin olacaktır. Hisse 2015 FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında sırasıyla 5.9x ve 7.5x’te işlem görmekte olup son 3 yıllık ortalamaları olan 7.6x ve 10.2x’nin oldukça altında seyretmektedir."
Yapı Kredi Yatırım