BORSAGUNDEM.COM ARAŞTIRMA SERVİSİ
Borsagundem.com, bir bedelli sermaye artımında yaşanan ve çok sayıda mağduriyete yol açan ‘makbuzzede yatırımcılar’ olayını ortaya çıkardı. Rüçhan pazarından kuponları alıp normal pazarda hisse satarak para kazanmaya çalışırken büyük bir kayıpla sonuçlanan hadise tüm borsa camiasının ders alması gereken nitelikte. Olayın adresi ise Bagfaş hisseleri…
YATIRIMCI İÇİN KARA PAZARTESİ
Borsada esas sermayeli bir şirket olarak faaliyette bulunan Bagfaş, hafta başında yüzde 400 bedelli sermaye artırımını gerçekleştirdi. Esas sermaye sistemine tabi şirketlerin yaptığı bedelli sermaye artırımlarında rüçhan hakkı kullanımı karşılığında hisse yerine geçici makbuz verildiği, makbuzların 3 ay gibi bir sürede hisse senetleri ile değiştirildiği, ayrıca kayıtlı sermaye sistemine sahip şirketlerde ise rüçhanların hemen hisse ile takas edildiği kuralını bilmeyen, bilip de atlayan bazı yatırımcılar, rüçhan pazarından kuponları alıp normal pazarda hisse satarak para kazanmaya çalıştı.
Ancak yaşanan kâr yerine hüsran oldu. Çünkü Bagfaş’ın bedelli sermaye artırımı yaptığı gün yani 08.09.2014’te KAP sisteminde arıza çıkması nedeniyle saat 11.11’e kadar bedelli artırım karşılığında makbuz verileceği duyurulamadı. Rüçhan pazarından rüçhan hakkı kullanım kuponlarını alıp normal piyasada Bagfaş hisselerini açığa satan yatırımcılar, rüçhanlar karşılığı hisselerin ne zaman verileceğinin belli olmaması nedeniyle açığa düştüler. Ödünç piyasasında da mal alamayan yatırımcıların zararlarının oldukça yüksek olduğu öne sürüldü.
Geçtiğimiz hafta Cuma günü bölünmüş fiyatlarla 10,84 TL’den kapanan hisse sırası, 08/09/2014 tarihli işlemlerde sert yükselişle 12,90 TL’ye, ertesi gün de 14,10 TL’ye kadar yükseldi. Hissede yüksek miktarda açık yapıldığını gören bazı kurnazların tahtayı tavan yaparak bu durumu fırsata çevirdiği belirtiliyor.
YATIRIMCININ BİLMESİ GEREKEN ÖZELLİK
Yatırımcıda hüsran yaratan olayda, kayıtlı sermaye sistemi ile esas sistemi hakkında bir iki cümle söylemek gerekirse işin gerçeği şöyle:
Halka açık şirketler hem kayıtlı sermaye sistemine hem de esas sermaye sistemine sahip olabiliyorlar. Ticaret Kanunu’nun 269’ncu maddesi, anonim ortaklığın “esas sermayeli” olmasını öngörmüş. Buna göre esas sözleşmede gösterilen esas sermaye sabit bir rakamdan ibaret. Ancak esas sermaye değişikliğinin yapılabilmesi için özel bir esas sözleşme değişikliği gerekiyor.
Kayıtlı sermaye sistemi ise halka açık anonim ortaklıklarda esas sözleşme ile belirlenmiş ve ticaret siciline tescil edilmiş azami bir miktara kadar, bazı formalitelere gerek kalmaksızın sermaye artırılabilmesine imkan sağlayan bir sistem. Kayıtlı sermaye sistemini kabul eden halka açık anonim ortaklıların tabi olduğu hükümler, esas sermaye sistemine tabi anonim ortaklıkların tabi oldukları hükümlerden farklı. Bu farklılık her iki sistemde yer alan şirketlerin sermaye artırımlarında da ortaya çıkıyor.