Devam eden güçlü ihracat artışı ve dördüncü çeyrekte TL’nin Euro karşısında değer kaybetmesi, hisse için pozitif…
· Şirketin faaliyet gösterdiği Aydın’da otomotiv endüstrisi ihracatında büyüme devam ederken, TİM verilerine göre Ekim – Kasım 2017 döneminde Aydın ili otomotiv endüstrisi ortalama ihracatı, üçüncü çeyrek ortalamasına göre Euro bazında %9 artış gösterdi. Ek olarak, Ekim – Kasım döneminde TL Euro karşısında %8’e yakın değer kaybetti. Biz de, şirketin satışlarının %75’inin yurtdışı satışlar oluşturması nedeniyle, devam eden ihracat artışı ve TL’deki değer kaybından olumlu faydalanarak karlılığını artırmasını beklemekteyiz.
· Şirketin yılın son çeyreğinde artan ihracat hacmi ve Euro’nun günlük ortalama kur bazında TL’ye karşı bir önceki çeyrek döneme göre %8 değer kazanması eşliğinde 74 milyon TL ciro, 16 milyon TL FAVÖK ve 11 milyon TL net kar elde edeceğini düşünüyoruz. Bunun paralelinde, şirketin 2017 yıl genelinde %194 artışla 56 milyon TL FAVÖK ve %189 artışla 42 milyon TL net kar elde edeceğini tahmin etmekteyiz.
· Şirket finansallarının beklentilerimiz dahilinde gelmesi durumunda, 2017 yılsonu F/K ve FD/FAVÖK çarpanları sırasıyla, 7,9x ve 6,6x olup, 9 aylık finansallarına göre son 12 aylık çarpanlarına göre %22 altında işlem görmüş olacaktır. Son 5 yıllık ortalama çarpanları olan 14,53x F/K ve 9,84x FD/FAVÖK çarpanlarına göre ise sırasıyla %46 ve %33 iskontolu konuma geleceğini hesaplamaktayız.
Zarar Kes 28,56 Son Fiyat 30,34 Hedef Fiyat 33,90
Detaylı bilgi ve rapor için yatirimdanismanligi@alanyatirim.com.tr
Uğur BOZKURT – Alan Yatırım