Süper küçük şirketler

Sayın Kaan: Çok teşekkürler. 2011 temmuz-2016 temmuza kadar bence piyasa yatayda idi. Yukarı trend 2016 Kasim ile basladi. 2011,13,15 dusus; 2012,14 yukselis 2016 dalgali yatay diyebiliriz sanirim. 2008i teste almakta sorun yok çünkü arkasından 2009 geliyor:) Herhangi bir test minimum 5 yılı kapsamalı.

Adnan bey harika bir iş çıkartıyorsunuz sizi takip etmek bizide heycanlandıracağından kuşkunuz olmasın çünkü herşey şeffaf. Bu arada sizden ricam 2011 yılı sonrası genel trend yukarı yönlü yani en az kriz yılını 2008 den başlangıç alabilirsek uzun vadeli yatırımın risk durumunu görmüş oluruz diye düşünüyorum. Saygılarımla.

Sayın Halden: Yazmayı ve yeni stratejiler çalışmayı seviyorum. Bu stratejileri portföy yönetimi/aracı kurumlar için geliştirmek ve uygulamak.istedigimde cin seddi misali duvarlarla karşılaştım; ben de doğrudan yatırımcılara bila bedel yazmaya karar verdim. Hiç bir aracı kurum analisti size "abi gider abi duser" den farklı birşey söylemeyecektir. Piyasanın %70 inin yabancı elinde olmasının en onemli sebebi aracılardır. Ben aracıları aradan çıkarma misyonunu ustlendim. Stratejilere gelince para koymayacagim.hic bir şeyi buraya yazmam. Matematik ve ıstatistik herşeyin temelinde:) Yazdığım her sey seffaf ve sizler tarafindan kontrol edilebilir. En büyük hayalim yatırım dünyamızı değiştirmek ve herkesin erişebileceği bir yer haline getirebilmek ve bunu yaparken birlikte gerçekleştirebilmek. Yorumunuz için teşekkürler.

Salih Bey , böyle bir test yapılabilir mi? Ulusal 100 senetleri kullanılabilir. 6 aylık getirisi endeksin üzerinde olan senetler içinde f/k oranı en düşük 10 senede yatırım yapılınca sonuç ne çıkıyor (aylık rebalance) ? Sürekli pozisyonda olunacak. Bu sonuç en düşük f/k oranına sahip 10 senede yatırım ile 6 aylık en iyi getiriye sahip 10 senede yatırım sonucuyla karşılaştırılabilir.

Salih Bey , Gary Antonacci'nin dual momentum konseptini okudum. Dual momentum , relative momentum ve absolute momentumdan oluşuyor.Absulut momentum,seçilen enstrumanların 12 aylık getirisinin bono getirisinden daha iyi olması.Relative momentum ise iki ayrı enstrumanın 12 aylık getirisinin karşılaştırılması. Kullandığı enstrumanlar,s&p 500 ve world-ex usa endeksleri.Bu ikisinden hangisinin 12 aylık getirisi daha iyiyse ona yatırım yapılıyor (aylık rebalance).Aynı zamanda seçilen enstrumanın 12 aylık getirisinin bono getirisinden daha fazla olması şartı var,aksi halde borsa yerine bono endeksine yatırım yapılıyor.Böylece dual momentum sağlanıyor. Dual momentum 1971 yılından itibaren yıllık % 17 getiri sağlamış, sharp oranı 0.92.Absolute momentum getirisi %12.9 , sharp 0.66. Relative momentum getiri % 13.5,sharp 0.56.S&p 500 % 10.7 ,sharp 0.42.

Sn Salih, gerçekten merak ediyorum; neden yazıyorsunuz?.. Para için olmadığını zannediyorum, çünkü o zaman tüm bu stratejilerin bir işe yaramadığı sonucu çıkar, ikincisi hayattaki diğer tüm konulara da hep matematiksel, istatiksel veya grafiksel mi bakıyorsunuz?..

Sayın Nick: Bahsettiğiniz stratejilere ilişkin makale (ler) var ise bana yollamanız mümkün mü? Eğer makale yok ise o zaman stratejiyi adım adım bana yazın ben de formüle etmeye çalışayım.

Sayın Mustafa: Güzel ve doğru tespitler, teşekkür ederim. Değerli yorumcular hepinize ayrı ayrı teşekkür ediyorum. Yorumlarınızın yüksek kalitesi hem yazıyı zenginleştiriyor hem de beni motive ediyor.

Yatırım karlılığı , aktif karlılığı ve özsermaye karlılığının korelasyonu yüksek. Özsermaye karlılığını ele alırsak bunun mevduat faizinden yüksek olması gerekir ki o şirket yatırım yapılabilir olsun.Testlerde çıkan sonuç da bunu destekliyor zaten.Mevduat faizinin altında özsermaye karlılığına sahip şirketlerin getirisi ortalamanın altında olurken özsermaye karlılığı mevduat faizinden yüksek şirketlerin getirisi ortalamanın üstünde oluyor.Bunun dışında önemli bir nokta , özsermaye karlılığı arttıkça getiri doğrusal olarak artmıyor.

Adnan Bey ,benim bahsettiğim yöntemde 6 aylık getirilere göre pahalı senetlere yatırım yapmakla ucuz senetlere yatırım yapmanın nasıl sonuç verdiği karşılaştırılıyor. Value investing ile momentum investing ters korelasyona sahip olduğu için kombine kullanmak mantıklı olabilir, böylece tek başlarına kullanımlarına göre getiri artarken volatilite azalacaktır. Mesela f/k ya da pd/dd piyasa ortalamasının altında olup 6 aylık getirisi endeksten iyi senetlerden portfoy oluşturmak gibi.Bu portfoy sürekli pozisyonda olacak ve aylık düzenleme yapılacak.

Sayin Kaan Bey: Veriyi dedigim baska programdan aliyorum. Siralama ise Excel fonksiyonları Large/Match/Index kullanılarak gerçekleştiriliyor. Dosyayı paylaştığımda formüllerin hepsi açık olacak sizler inceledikten sonra tekrar fikir alışverişi yapariz.

Sayın Mert: Yorumlariniz icin cok tesekkurler. Ben baska bir program kullaniyorum. Finnet e iletirseniz onlar da aynı metrik.icin geliştirme yapabilirler diye düşünüyorum.

Elinize sağlık Adnan bey. Mert yorumuna katılmakla beraber. Yatırım karlılığı aktif karlılık öz sermaye karlılığı listelerini biz nasıl çıkartabilir ve ilk on ilk 20 seçimini nasıl yapıyoruz bu konularada açıklık getirirseniz memnun olurum. Saygılar.

Sayın Adnan Bey, Elinize saglık cok guzel calısmalar yapıyorsunuz. Yatırım karlılıgını nasıl bulabilirim? Zira finnette oyle bir kriter/baslık bulamadım. Saygılar

Sayın Nick: Detay açıklamalar için teşekkürler. Sizin bahsettiğiniz yontem sanirim Dual Momentum (yanılıyorsam lütfen düzeltin) ben ikili momentum ve süper momentum adları altında 2 ayri strateji çalıştım arşivde mevcut. Siz momentum ile seçim yapıp f/k p/d vb.faktörler ile secimi daraltmak istiyorsunuz sanırım. Momentum soz konusu olunca 6/12 ay surelerim TR için uzun olduğunu gozlemledim; 1/2/3 ay genelde daha basarili.

Sayin Ahmet Ertürk Bey: Pazartesi Excel dosyası elinizde olduğunda istediğiniz tüm sıralamaları yapabileceksiniz. Son 3 yazıda iyi/daha az iyi büyük şirketler mevcuttu isterseniz tekrar göz atabilirsiniz.

adnan bey elinize sağlık güzel yazılar için. amatör bir yatırımcı olarak sizden bir ricam var. karlılık kıstaslarına göre en iyi en buyuk 20 şirket ile en küçük 20 şirketi yazarsanız çok sevinirim :)

Salih Bey,akademik çalışmalarda başarısı ortaya konan bu yöntemde geçtiğimiz 6 ay-1 senelik sürede iyi performans gösteren senetler önümüzdeki 6 ay-1 senelik sürede de iyi performan gösteriyor.Bunun için borsadaki senetleri geçtiğimiz 6 aylık getirilerine göre 5 gruba ayırırsak 1. gruptaki senetler en iyi getiriyi gösteren % 20 lik grup olurken 5. gruptaki senetler ise en kötü getiriye sahip senetlerden oluşacak.1. gruptaki senetler 5. gruptaki senetlerden çok daha iyi getiri sağlıyorsa bu yöntem güzel çalışıyor demektir.Özellikle diğer yöntemlerle kombine kullanılabilir.Mesela 1. gruptaki senetler içinde f/k oranı en düşük senetlere yatırım yapıldığında nasıl sonuç çıkıyor buna bakılabilir.

Sayın Nick: Bira daha açıklayabilir misiniz?

Yüksek özsermaye karlılığına yatırım W. Buffett ın sırlarından biridir diğeri düşük beta

Salih Bey 6 aylık momentuma göre 5 gruba ayırarak backtest uygulayabilirseniz sevinirim. https://www.valuesignals.com/Quantitative_Value_Investing_In_Europe/Index#Combining_Two_Factors_Price_Index_6m

Salih bey karlılığa göre büyükten küçüğe sıralama yaparsanız lineer bir artış olup olmadığı belli olur

Küçük bir açıklama (2) Portföylerin 1/2/3/4 çeyrekler için getirilerini ve hisseleri tablolarda gösterdim. Portföy grafikleri performans grafikleridir, benzer dönemler için BİST100 endeksini de ekledim. Serinin sonunda küçük şirketler segmentinde aktif/yatırım/öz sermaye karlılıklarına dayalı seçimlerin 10/20 hissede daha başarılı oldukları yorumunu yaptım. Şirketler gitti, itirazım yok. Stratejilerde F/K, PD/DD vs. gibi faktörler yok. Sadece 3 faktörü genel ve alt segmentler bazında inceledim. Mustafa Bey hisse ismi yazarsanız beraber bakalım. Pazartesi kullandığım dosyayı paylaşacağım, sizlerde deneylerinizi yapıp sonuçları paylaşırsınız.

Sayın Yorumcular küçük bir açıklama (1): Son 6 yazının ilk 3'ünde yatırım karlılığı, öz sermaye karlılığı ve aktif karlılığı baz alarak şirketleri sıraladım, en iyi olan 10-20-30 vs. portföye aldım. İşlemler bilanço tarihlerinden 1 sonraki dönem gerçekleştirildi. Örnekleyecek olursam 03/17 bilançosu verilerine dayanarak 06/17 tarihinde alım/satımlar gerçekleştirildi.Bunu sanki 03/17 bilançoları 06/17 tarihinde kamuya duyurulmuş olarak varsayabilirsiniz. Serinin ikinci yarısında ise BİST şirketlerini büyüklük olarak 4'e bölerek hangi şirket grubunda hangi stratejinin daha karlı olduğunu inceledim. İlave olarak bileşik (%60 Aktif karlılık %40 Yatırım karlılık gibi) rasyoya göre de hisseleri seçtim.

Mustafa Bey'e katılıyorum, grafikler karmaşık, anlaşılmıyor.

Yorumlarınız Küçük yatırımcı için anlaşılabilir değil.artı Hisseler zaten 3 ayda çok değer kaxandı Bulmaca çözer gibi Verileriniz.geçen ay Sermayesi çok kötü olan Firma Nasıl oluyorda 3 ayda Sermayesi çok Karlı duruma Yükseliyor.F/K oranı geçmiş aylarda Çok Yüksek Şimdi Yerlerde Sürünüyor.şimdi hangisini almak Akıllı Yatırım Anlayamıyoruz Adnan Bey???