Adnan Salih [email protected]

Fiyat kazanç (f/k) bazlı BİST100 portföy stratejisi

Bu köşede geçtiğimiz haftalarda yoğun olarak yatrım ve emeklilik fonlarını ele almıştık. Fonların getirileri bazı dönemlerde iyi olmasına rağmen istenilen düzeyde ve istikrarlı değildi.
Bu noktadan hareketle geçmişte kendi portföylerimizi nasıl oluşturabiliriz sorusuna çeşitli defalar cevap aramıştık.
Pyasa  büyüklüğü, PD/DD, ikisininin birleşimi, eşit ağırlıklı portföyler, volatilite ağırlıklı portföyleri ve momentum portföylerini incelemiştik.
Altman z skor ve Beneish M skor yöntemlerini kullanarak muhasebe hilesi yapması muhtemel şirketleri tespit etmeye çalışmıştık.
Bugün F/K fiyat kazanç temelli bir portföy üzerinde duracağız. Dünkü yazımızda F/K kullanmamıza istinaden değerli bir okuyucumuz aşağıdaki yorumu yazmış:
 

Bu yöntemi (pd/dd) dediğim gibi daha önce denemiştik.
Sözü çok fazla uzatmadan F/K temelli sistemin nasıl oluştuğunu açıklayalım:
Şirketlerin bilanço ve gelir tablosu  verileri kullanılacak
Her bilanço verisi 1 çeyrek ileri kaydırılacak. 2015/09 bilançosu verileri 2015/12 tarihinde gelmiş gibi varsayılıp ona göre işlem yapılacak
Portföy %100 yatırımda olacak
Portföy her çeyrek dönemde değişecek
Portföye alınacak hisselerin piyasa değeri piyasanın %40’ından daha büyük olacak.
BİST100 hisseleri (bugünkü) kullanılacak.
F/K eksi olan şirketlere yatırım yapılmayacak
F/K değerleri en düşükten büyüğe doğru sıralanacak, en düşük F/K değerine sahip 10 ve 20 hissede işlem yapılacak
Bilanço verileri neden bir dönem ileri kaydırılıyor? Bilançolar ait olduğu dönemin son gününde değil daha gecikmeli olarak bilgimize sunuluyor. Geçmiş analizlerde bilançoların açıklanma tarihini sanki döneminde açıklanmış gibi kabul edersek hata yaparız.
Piyasa değeri filtresini ise küçük şirketleri listeden çıkarmak için kullandım.


2014-15 ve 2016 yılları için portföye seçilen hisseler:
 


2015/12 tarihi için 2015/09 bilançosu kullanıldı, 2015/09 için 2015/06 bilançosu kullanıldı vs. 2015/06 bilançosuna göre 2015/09 sonunda alınan hisseler ise 2015/12 sonunda satıldılar. 2015/12 tarihinde alınan hisseler ise hala daha portföyde taşınıyor.
Yukarıdaki tablonun dönemsel getirileri:
 


Getiriler BİST100 ile karşılaştırıldığında oldukça tatminkar.
Portföyün başlangıç tarihinden bu yana bileşik getirileri:
 


Tablo:
 


Yıllık getiriler:
 


Eğer rakamlarda bir hata yapmadıysak F/K temelli portföy sistemi BİST100 endeksinden çok daha iyi performans sağlıyor.
Daha iyi ayarlarla portföy daha iyi bir getiri sunabilir, hatalar varsa tarafıma aittir, yazdıklarım yatırım tavsiyesi olarak kabul edilemez, eğitim amaçlıdır.
Piyasa filtresi ile birleştirilmiş ucuz F/K hisselerini almak baktığımız dönemde oldukça karlı. F/K’nın çalıştığını söyleyebiliriz. 2008/11/13/15 düşüş yılları performansları oldukça göz doldurucu. Portföy sadece 2008 yılında zarar etmiş.
Yarınki yazımızda aynı analizi 40 persentil altındaki piyasa değerli hisseler ile gerçekleştireceğiz.
Sonuna kadar sabredip gelen okuyucularımız ilgili dosyayı burada inceleyebilirler.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.