Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Çin?den dün gelen enflasyon rakamı beklenenin çok üzerindeydi ?
Çin Merkez Bankası?nın yüksek gelen CPI rakamına nasıl tepki vereceği
gelişmekte olan ülke piyasaları açısından şu anda en önemli
bilinmeyen. Piyasanın Şubat ayında zorunlu karşılık oranlarında
indirim beklediği anda gelen bu yüksek enflasyon rakamı beklentileri
törpüleyip yeni bir realite yaratabilir. Çin?de Ekim 2011?den beri en
yüksek aylık enflasyon oranı Çin Merkez Bankası?nın Ocak ayında
başladığı haftalık repo likidite operasyonlarının da önünü kesebilir.
Yunanistan görüşmelerinin emeklilik fonları konusunda oluşan bazı
görüş ayrılıkları nedeniyle bugüne ertelendiği gelen haberler
arasında. Artık sona yaklaşıldığını düşünülen gelişmeler neticesinde
Euro 1.33?ün üzerine çıkarken hisse senedi piyasaları gelişmelere
benzer şekilde tepki vermiyor. 293 baz puana gerileyen İtalyan
spread?i ise Euro Bölgesi?ndeki paniğin azaldığına dair bir diğer
işaret. Bugün ABD?de Resmi Posta İdaresi?nin TSİ 15:30?da açıklayacağı
sonuçlar önemli olacak. Zira kurum uzun süredir iflas tehlikesi ile
karşı karşıya ve Amerikan ekonomisinin özellikle de lojistik
sektörünün önemli bir lokomotifi. Diğer taraftan OPEC?in de öğlen
saatlerinde açıklayacağı aylık petrol raporu takip edilecek.
Destek: 60,931 ? 60,683 ? 60,495 Direnç: 61,367 ? 61,555 ? 61,803

Sınai Üretim

Bugün saat 10:00 itibari ile TÜİK tarafından açıklanan
Aralık ayı sanayi üretim verileri beklentilerin üzerinde
%3.7 olarak açıklandı.
Hızlıca TÜİK?in tablosunun üzerinden geçecek olursak
istatistiksel olarak arındırılmamış seride önckei
senenin aynı ayına göre %3.7 artış gerçekleşti. Bu
artışın alt kırılımlarını incelediğimizde Madencilik ve
Taşocakçılığı serisinin %6.7, İmalat Sanayi?nin %2.7,
ve Elektrik, Gaz, Buhar ve İklimlendirme Üretim ve
Dağıtımı?nın %10.3 artış gösterdiğini anlıyoruz.
Aylık bazda bir karşılaştırma yapmak için TÜİK
tarfından açıklanan Mevsim ve Takvim Etkilerinden
Arındırılmış seriyi inceleyebiliriz. Arındırılmış seride
aylık %2.7 artış gözlenirken, bu artışın alt kırılımlarında
İmalat Sanayi?nin %2.6, Elektrik, Gaz, Buhar, ve
İklimlendirme Üretim ve Dağıtımı serisinin %0.1
arttığını, Madencilik ve Taşocakçılığı serisinin ise %0.8
oranında gerilediğini anlıyoruz.
Geçtiğimiz sene Ağustos ayında PMI?ların eşik seviye
olarak kabul edilen 50'nin altına düşmesi (48.8) ve 10
yıllık İtalyan devlet tahvili faizleirnin %5'in, Spread?in
ise 300 baz puan üzerine fırlaması ile TCMB Para
Politikası Kurulu olağanüstü acil toplantı
gerçekleştirmiş ve faizler 50 baz puan aşağı çekmişti.
Arındırılmış seriyi büyüteç altına aldığımızda PPK?nın
bu hareketi ile yavaşlama riski olan ekonomiyi
canlandırdığını görebiliyoruz.
Diğer taraftan kapasite kullanım oranı ve
arındırılmamış seriyi üst üste çizdiğimizde sınai
üretimdeki artışın giderek azalmakta olduğu görülüyor.
Bunun Merkez Bankası?nın hedefi olarak iç talebin
daralmakta olması ile ilgisi olmakla birlikte üretici
fiyatlarında gözlemlediğimiz gerilemeye paralel olarak
ekonominin yavaşlamasına işaret ettiği kanısına
varıyoruz.
Dikkat etmemiz gereken bahsettiğimiz verilerin geçen
senenin son ayına ait olması. Aynı ay Avrupa?daki
üretimde de ciddi oranda yavaşlama ile karşılaşmış
daha sonra geçtiğimiz hafta açıklanan yeni yılın ilk PMI
verileri önümüzdeki sürece daha olumlu yaklaşmamıza
neden olmuştu. Ancak ABD tarafında da ekonominin
çok hızlı toparlanmayacağının da beklendiğini göz
önüne aldığımızda yükselen PMI?ların ve beklentileirn
uzun süre gücünü koruyamama olasılıkları bulunuyor.
Böyle bir durumda da Merkez Bankası?nın ?yumuşak
iniş? senaryosunu kumanda etmeye devam edebilmesi
için enflasyonda istediği ve Mayıs ayında görülmeye
başlamasını beklediği düzelmenin ardından geçen
senenin Ağustos ayında yaptığı gibi ekonominin
canlılığını koruyabilmesi için faiz indirimine kaldığı
yerden devam etmesini bekleyebiliriz.

Almanya: Dış Ticaret Rakamları Beklenenden Kötü

Almanya diş ticaret rakamları beklentilerin altında geldi. Aralık
ayı itibarı ile Almaya ihracatı aylık bazda %4.3 düşüş kaydederek son
üç yılın en keskin düşüşünü kaydetti. Piyasa ihracatta bir gerileme
bekliyor idi ancak bunun %1 seviyesinde kalması tahmininde
bulunuyordu. Bu açıdan bakınca oldukça düşük bir performans. Sanayi
üretiminde de Aralık ayında tahminlerden oldukça kötü gelen veriler
ile birlikte ihracatta yaşanan bu düşüş, son çeyreğin Alman
ekonomisinde pek de iyi gitmediğine işaret etmekte.
Aynı kötü performansı Aralık ayı ithalat rakamlarında da
izliyoruz. İthalatta piyasa beklentisi olan %0.6 artışın aksine %3.9
oranında bir gerileme yaşanmış. Böylelikle Almanya?da dış ticaret
fazlası Aralık ayı içinde sadece 13.9 milyar Euro seviyesinde
kalabilmiş. Buna göre de Almanya 12 aylık diş ticaret fazlası 155
milyar Euro olarak gerçekleşmiş.
Alman ekonomisi hepimizin bildiği gibi ihracata dayalı güçlü bir
ekonomi. Dünyada dış ticaret ve cari açık fazlası veren ülkelerden
biri. Ancak Alman mucizesinin yaratılmasında bir iki önemli yol taşı
bulunmakta. Bunlardan biri 1990?lı yıllarda Berlin duvarının yıkılması
ardından gelen iki Almanya?nın yeniden birleşmesi. Bu Batı Alman
ekonomisine çok ciddi bir sekte vurmuş. Ancak bu birleşmenin ardından
Euro kurunun kabul edilmesi ve diğer Doğu Bloku ülkelerinin AB?ye
katılımı ile birlikte Alman ?mucizesi? yeni bir ivme kazanmış ve dış
ticarette kaydettiği fazla 200 milyar Euro seviyelerin kadar
çıkabilmiş. Aslında bu şahane performans, ekonomilerin içinde
bulunduğu dengesizliklerin bir iz düşümü. Bu dengesizliğin, Euro
bölgesine yansıması ise iflas eden kıyı ülkeleri ve ekonomik
performansı son derece zayıflamış olan Fransa, İngiltere ve buna
karşılık bir mucizeden bahsettiğimiz Almanya.

EM AL/DM SAT?

2012 senesinde MSCI Gelişmekte olan Ülkeler endeksinin (??EM??)
S&P500 ve Stoxx600?a (??DM??) karşı pozitif ayrışması söz konusu.
2011 yılının terse dönüşü olarak adlandırabileceğimiz bu senaryoda
EM?in negatif performansının hepsini geri alamadığını ikinci grafikte
görüyoruz. Bu aralar bazı yabancı kurumların öneri listesinde yer
almaya başladığını gözlemlediğimiz EM AL/DM SAT trade?inin 2012
senesinde S&P500?e karşı %7?lik performansının olması ise risk faktörü.
EM pozitif flow?ları ve Çin Merkez Bankası?nın likidite
operasyonlarına devam edeceğini düşündüğümüz senaryoda, EM?in 2011
negatif ayrışmasının ??hepsini?? geri alması söz konusu olabilir. Bu
da EM?in S&P500?e %16 pozitif ayrışması anlamına gelir. Piyasalardaki
son 5 haftalık hareket bunun fiyatlanmaya başlandığının göstergesidir.

Gelişmekte olan piyasalar endeksinin bize gösterdiğini bakalım
IMKB100 onaylıyor mu?

2012?de Macaristan ve Mısır gibi iki sorunlu ülkeden sonra en iyi
performans gösteren, EM endeksinin lider konumunda oturan IMKB100 var.
Burada da rakamların aynı hikayeyi anlattığını ve EM AL/DM SAT?ın
fiyatlanmaya başladığını görüyoruz ? 2012?de S&P500?den %20 pozitif
ayrışan IMKB100 2011 başından baktığımızda ise %26 negatif ayrışmada?

Lider Hisse Senedi Piyasası S&P500 İçin Kritik Bir Teknik
Seviyedeyiz

Makro verilerin pozitife döndüğü, Merkez Bankası Başkanı
Bernanke?nin parasal genişleme havucunu her fırsatta verdiği, geçen
haftaki istihdam verisinin yaşattığı coşku bir ??ufak?? gerçeği
unutturdu. Amerikan şirketleri son çeyrekte yaptıkları açıklamalarda
2012 senesi için iyimser bir kar ve gelir ortamı görmediklerini
belirttiler çoğu banka ve finansal kurumun açıkladığı rakamlar
kimseyı mutlu etmedi. Bu negatif gelişme tüm pozitiflerin yanında
hemen unutuldu ve S&P500 endeksinde alımlar devam etti.
Aşagıda çizdiğimiz grafikte S&P500 endeksinin Lehman sonrası
ralisinin başladığı 9 Mart 2009?u baz aldık.
Bu dönem içindeki yukarı trend line çizgileri 1360-1375 aralığını
önemli direnç gösterirken, 1218 seviyesinin de önemli destek noktası
olduğunu görüyoruz.
Dün akşamki kapanışı 1347 olan endeksin bu direnç seviyelerine çok
yakın olmasi, 1080?den başlayan yukarı harekette kar realizasyonu için
doğru seviyelerde olduğumuz göstergesidir.
1375 üzeri yeni bir yukarı trend?e gireceğini düşündüğümüz S&P500
endeksinde bu seviye üzeri kapanışları görmeden kar realizasyonu
gelebileceğini ve bunun da tüm dünya hisse senedi piyasaları için
önemli bir risk oluşturdugunu belirtmek istiyoruz.

VOB Endeks (VIX0300212) - Ege Saba Eren

Şubat vadeli endeks sözleşmesinde, dün 74250-74875 puan
bandında geçen işlemlerin ardından kapanış, %0,71 artış ile
74600 uzlaşma fiyatından gerçekleşti. Açık pozisyon sayısında
1451 adet artış kaydedildi. Bugün için kontratta 74500-74600
bandı pivot seviye olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketlerde
orta vadeli yükseliş trend kanalında süren hareket ile 74900-
75200-75500 puan dirençleri test edilebilir. Gerilemelerde pivot
destek altında 74300 ve 73900-73650 destekleri izlenebilir.Haftalık
bazda, 72200-72300 puan bandı ana pivot olarak önemini koruyor.
İngiltere ve Avrupa Merkez Bankaları para politikası ve faiz
kararları ile ABD haftalık işsizlik başvuruları veri takviminde öne
çıkan başlıklar.
Destekler : 74300-73900
Dirençler : 74900-75200

VOB Endeks (VIX0300212) - Ege Saba Eren

Şubat vadeli endeks sözleşmesinde, dün 74250-74875 puan
bandında geçen işlemlerin ardından kapanış, %0,71 artış ile
74600 uzlaşma fiyatından gerçekleşti. Açık pozisyon sayısında
1451 adet artış kaydedildi. Bugün için kontratta 74500-74600
bandı pivot seviye olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketlerde
orta vadeli yükseliş trend kanalında süren hareket ile 74900-
75200-75500 puan dirençleri test edilebilir. Gerilemelerde pivot
destek altında 74300 ve 73900-73650 destekleri izlenebilir.Haftalık
bazda, 72200-72300 puan bandı ana pivot olarak önemini koruyor.
İngiltere ve Avrupa Merkez Bankaları para politikası ve faiz
kararları ile ABD haftalık işsizlik başvuruları veri takviminde öne
çıkan başlıklar.
Destekler : 74300-73900
Dirençler : 74900-75200"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/#!/ForeksTurkey