E-BÜLTEN

E-bültenimize abone olarak
en son bilgilere ve haberlere ulaşabilirsiniz.

Ana SayfaHisse Öneri ListesiKoza Altın için sat tavsiyesi---

Koza Altın için sat tavsiyesi

Koza Altın için sat tavsiyesi
06 Mayıs 2015 - 10:22 borsagundem.com

İş Yatırım, 2015 1. çeyrek sonuçlarını açıklayan hisse için tavsiyesini sat olarak belirledi

İş Yatırım, 1. çeyrek bilançosunu açıklayan Koza Altın'ın sonuçlarını değerlendirirken hisseler için sat tavsiyesi verdi. İpek ve Koza Maden içinde hedef fiyatlarını belirleyen İş Yatırım şu analizlere yer verdi:

''Zayıf sonuçlar sonrasında SAT tavsiyesi veriyoruz.

Piyasa beklentisi olan 128 milyon TL ve bizim kötümser 102 milyon TL tahminimizin altında kalarak, Koza Altın 1Ç15’te 97 milyon TL net kar açıkladı. Zayıf TL’nin hem faaliyet karı hem de finansman geliri olarak olumlu etkisine rağmen, zayıf operasyonel performans şirketin net karının gerilemesine neden oldu.

Altın üretimi %40 geriledi. Himmetdede madeninin üretime geç katkı sağlaması ve düşük kapasite oranı ile çalışması sonucunda altın üretimi yıllık bazda 1Ç15’te %40 geriledi. Aynı dönemde altın fiyatlarında da %6 gerileme oldu. Böylece, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %41 gerileyerek 170 milyon TL gerçekleşti.

Nakit maliyetle Ovacık ve Kaymaz’da ortalama tenörün gerilemesi sonucunda yıllık bazda %6 artarak 476US$/ons’a yükseldi. Bunun sonucu olarak şirketin FAVÖK rakamı beklentilerin altında kalarak (Is Yat: 125 milyon TL, Piyasa: 141 milyon TL), 78 milyon TL olarak gerçekleşti.Zayıf sonuçlar sonrasında üretim tahminlerimi aşağı yönlü revize ettik. Aynı zamanda benzer şirket çarpanlarını güncelledik ve KOZAL için 21.9TL hedef fiyat ile SAT tavsiyesi veriyoruz. Bunun sonucunda KOZAA için yeni hedef fiyatımız 3.00TL ve IPEKE için 2.45TL olurken, her iki hisse için de SAT tavsiyesi veriyoruz.

Zayıf 1Ç15 sonuçlarından sonra tahminlerimizi güncelledik. Himmetdede madeninin geç katkı sağlamasından ötürü altın üretim tahminimizi 310bin ons’tan 278bin onsa güncelliyoruz. Ovacık madeni ile ilgili olarak Orman Bakanlığı’nın çalışma bölümünün bir kısmını kapsayan alanda lisans iptali yapması sonrasında şirket izne tabi olan kırıcı üniteyi taşıma kararı aldı. Kırıcı ünitenin tapulu arazilere taşınması 3 ay gibi bir süre alacak ve şirket bu dönemde mevcut stoklardan üretime devam ederek üretim kaybı yaşamamayı planlıyor. Olası bir gecikme yaşanması durumunda üretim rakamlarının tahminlerimizin altında kalmasını önemli bir risk olarak görüyoruz.

Nakit maliyetler yılın geri kalanında artabilir. Maliyeti yüksek üretim metodu ile üretim gerçekleşecek Himmetdede madeninin yılın geri kalanında katılmasıyla nakit maliyetlerin yıl sonunda 550US$/ons olmasını tahmin ediyoruz.

Güncellenen tahminler ve benzer şirket çarpanları ışığında hedef fiyatımız 21.9TL (önceki: 21.1TL) ve SAT tavsiyesi veriyoruz. Hisse sene başından bu yana %80 endeks üzerinde getiri sağladı. 2015T FD/FAVÖK ve F/K çarpanları 6.2x ve 13.0x ile benzerlerine kıyasla iskonto ile işlem görürken 2016T 10.9X FD/FAVÖK ve 36.8x F/K çarpanları ile benzerlerine kıyasla primli işlem görüyor. 2016 yılında geçici faaliyet lisansları sene sonunda yenilenmesi gereken Kaymaz ve Himmetdede madenlerini tahminlerimize dahil etmediğimizi hatırlatırız.

KOZAA ve IPEKE. KOZAL için güncellenen hedef değerimiz sonrasında, KOZAA için yeni hedef fiyatımız 3.00TL ve IPEKE için 2.45TL oluyor. Her iki hisse için de SAT tavsiyesi veriyoruz.''

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.

Son Değer: 22,58
En Yüksek: 22,72
En Düşük: 22,32
Değişim 0,89 %
FK: 0,64
PD / DD: 0,24
İşlem Hacmi 688.955.426
Toplam Adet: 30.541.242
Ağırlıklı Ort.: 22,54
YORUMLAR (8)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)
  • adem garip06 Mayıs 2015 14:27

    Bu tip karısık ortaklıklar ilerde o şirketten bu şirkete hisse devri ,borçlandırma,kar transferi vb amaçlı kullanılır.

  • FAVORİ06 Mayıs 2015 12:43

    KATMER ikinci aselsan

  • Economist06 Mayıs 2015 11:27

    Şah çeken pion. senin gördüğün o bilançolar çok yanıltıcı. çok karmaşık ortaklık iştirak ilişkisi kurmuşlar ve tam konsolidasyon muhasebe sistemiyle o bilançolarda çok karmaşık ve yanıltıcı olabiliyor inceleyen çok uzman olmadıkça, bu karmaşık ortaklıkyapısında ve yanıltıcı şişik görünen bilançolarla piyasaya yukarıdan boşalt aşağıdan topla işlerini daha kolay yapılıyor. çok ince ayar işler bunlar.

  • Strange06 Mayıs 2015 11:21

    Şimdi KOZAL, kozal lmited in hakim ortağı, KOZAL ın hakim ortağı ATP İNŞAAT, atp inşşat ayrıca diğer çok sayıda iştirakin hakim ortağı, Atp inşşatın Hakim ortağı KOZAA, sonra Kozaa nın hakim ortağı İPEKE. Bu nasıl bir iştirak ortaklık ilişkisi böyle? amaç nedir? karmaşık ortaklık ve bilançolar ve varlık dağılımı. Çok ilginç çok ilginç! çok iyi niyetli olduğuda kesin.

  • şah çeken piyon06 Mayıs 2015 11:01

    KOZA ANADOLU METAL AŞ'nin 2014 yılı bilançosuna göre aktif toplamı : 2.782.162.000TL Borçları : 300.934.000TL Özvarlığı : 2.481.228.000TL dir. şirketin halka açık olmayan ve yönetim hakkı veren %56,32 lik senetlerin nominal değeri 1.397.427.609TL olmakla beraber borsa dışıdır. 30 nisan itibari ile bist'te dolaşımda olan hisse sayısı 169.497.623 adet olan ve şirketin ortaklık payının %43,68 i olan senetlerin değeri 1.083.800.390 TL sıdır. yukarıdaki objektif bilgiler doğrultusunda 1.083.800.390 TL / 169.497.623 adet = 6,40TL 1 hissenin şu anki nominal değeri 6.40TL'dir. herhangi bir otoritenin yada aracı kurumun hissenize ne yapacağını sizlere dikta etmesine izin vermeyin. objectif veriler doğrultusunda analiz ve araştırmanızı yaparak yatırımlarıza yön verin hisse senetlerinizi kaptırmayınız.

  • İpek Real06 Mayıs 2015 10:59

    Dikkat KAP ta ipeke nin şirket bilgi formunda kozzaa dışındaki dolaylı iştiraklerini doğru oranla yazmıyorlar. kozaa ile aynı oranda butun iştiraklere sahiplermiş gibi yansıtıyorlar. İnce bir yanıltmaca.

  • Bank Manager06 Mayıs 2015 10:57

    ipeke, kozaa, atp falan hepsi aynı nitelikli ve aynı iştirakleri olan şiketler. ve birde bunlar birbirlerine zincirleme ortaklık kurdurulmuş. nedir bu karmaşık zincirleme ortaklık yapısının amacı? ipeke kozaa ve atp inşaat tek bir şirket şeklinde ve aynı iştirakleri olan yalın bir ortaklık yapısıyla borsaya açılamaz mmıydı? nasılolsa iştirakleri hep aynı! tahta oyunları için alavere dalavere işler hep

  • şah çeken piyon 06 Mayıs 2015 10:36

    KOZA ANADOLU METAL AŞ'nin bulunan bilançosuna göre şirketin nominal defter değeri 6.40TL civarlarında olup alım olarak 2.80-2.90TL bandından alıma elverişlidir. şirketin halka açık olmayan ve yönetim hakkı veren %56,32 lik senetlerin nominal değeri 1.397.427.609TL olmakla beraber borsa dışıdır. 30 nisan itibari ile bist'te dolaşımda olan hisse sayısı 169.497.623 adet olan ve şirketin ortaklık payının %43,68 i olan senetlerin değeri 1.083.800.390 TL sıdır. 1.083.800.390 TL / 169.497.623 adet = 6,40TL 1 hissenin şu anki nominal değeri 6.40TL'dir. Bist ekdesks üstü getiri sağlayacağı aşikar olan hisse gelecek vadetmekte ve kısa sürede 8 TL bandına ulaşması kaçınılmazdır