Ana SayfaHisse Öneri ListesiBilançoları beklentilerin altında kalan 3 şirket---

Bilançoları beklentilerin altında kalan 3 şirket

1 / 4
Bilançoları beklentilerin altında kalan 3 şirket
27 Ekim 2014 - 10:16 www.borsagundem.com

Arçelik

Kapanış (TL) : 13.4 - Hedef Fiyat (TL) : 13.44 - Piyasa Deg.(TL) : 9055 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 8.58 Öneri :SAT Get.Pot.%: 0.27

ARCLK 3Ç14 Sonuçları: Yurtiçi talep iyileşme gösteriyor, ihracat büyümesi yavaşladı

Bizim tahminimiz olan 171mn TL’nin altında ve CNBC-e beklentisi olan 161mn TL’ye yakın olmak üzere Arçelik 3Ç14’te 156mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar yıllık bazda %3 gerilemeye işaret etmektedir. 351mn TL olarak gerçekleşen VAFÖK bizim tahminimiz olan 357mn TL’nin biraz altında ve piyasa beklentisi olan 345mn TL’nin biraz üzerinde oldu. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen finansman giderleri kar tahminimizdeki sapmanın en önemli sebebi olarak sayılabilir.
Uluslararası gelir büyümesindeki yavaşlama, bu çeyrek ilk defa büyüme gösteren yurtiçi satışlarla telafi edildi ve şirket 3Ç14’te %11 net satış büyümesi gerçekleştirdi. Satış büyümesinin itici gücü %15 ile beyaz eşya satışları olurken elektronik segmentinin büyümesi ilk yarıdaki Dünya Kupası nedeniyle güçlü olan elektronik talebinin sona ermesi nedeniyle %2’lere geriledi.
İşletme sermayesinin satışlara oranı 1Y14’teki %39.1’den 9AY14’te %38.7’ye gerilerken şirket yılsonu hedefi olan %35’e yine de ulaşılacağını beklediğini belirtti. Buna gerekçe olarak da son çeyrekte mevsimsel olarak stoklarda ve ticari alacaklarda azalma beklediğini söyledi.
Beklentilerdeki değişiklikler: Arçelik uluslararası beyaz eşya segmentindeki büyüme beklentisini %8’den %6’ya çekti. Bunun gerekçesi olarak da Ortadoğu’da yaşanan olumsuzluklar ve Ebola salgının Afrika talebi üzerindeki negatif etkisi gösterildi. Yurtiçi tarafta ise beyaz eşya talebinde %0-%5 oranında küçülme beklentisi korundu. Şirket 2014’te VAFÖK marjı beklentisini ise %10.5’un üzerindeden %11’e revize etti. 2014 TL satış büyümesi beklentisi %10 olarak ve uzun vadeli VAFÖK marjı tahmini %11 olarak korundu. Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Ancak uzun vadeli marj tahminlerinde bir değişiklik için ve açıklanan sonuçlarda da bir sürpriz olmadığı için piyasanın güçlü bir tepki vermeyeceğini düşünüyoruz.

İŞ YATIRIM ARAŞTIRMA

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)