Ana SayfaHisse Öneri Listesi23 hisse analizi, yükselme potansiyeli ve hedefler---

23 hisse analizi, yükselme potansiyeli ve hedefler

1 / 23
23 hisse analizi, yükselme potansiyeli ve hedefler
12 Mayıs 2015 - 10:14 www.borsagundem.com

Zorlu Enerji

Kapanış (TL) : 2.04 - Hedef Fiyat (TL) : 1.37 - Piyasa Deg.(TL) : 1020 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 13.3

Öneri :SAT Get.Pot.%: -33.04 

Tarihi yüksek FAVÖK marjı kaydedildi

Zorlu Enerji 1Ç14’te açıkladığı 87 milyon TL net zarara karşılık 1Ç15’te 136 milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 162 milyon TL ve CNBC-e piyasa net zarar beklentisi olan 160 milyon TL’nin üstünde gerçekleşti.


Satışlar 1Ç15’te yıllık bazda %46 oranında daralarak 123 milyon TL (İş Yatırım: 175 milyon TL, CNBC-e piyasa: 205mn) olarak gerçekleşti. Bunun arkasındaki nedenler olarak yüksek maliyetle çalışan doğalgaz santrallerinin düşük KKO ile çalışması ve 2014 yılının ikinci yarısından beri karlı olmayan ikili anlaşmaları sonlandırılmasına paralel olarak piyasadan daha az elektrik alımı gerçekleşmesi olarak söyleyebiliriz. Yılın ilk çeyreğinde toplam elektrik üretimi Ekim 2014 tarihinde gelen %9’luk doğalgaz zammı sonrasında doğalgaz santrallerinin düşük KKO ile çalışması sonucunda yıllık bazda %14 düşerek 505 milyon kWs olarak gerçekleşti. Diğer taraftan mevsim normallerinin üstünde gerçekleşen yağmur hidroelektrik santrallerini olumlu etkilerken Rotor’un bazı türbinlerinin yeri değişmesi sonucunda daha verimli olması sağladı. Toplam elektrik satışları ise hem daha az gerçekleşen üretim hem de karlı olmayan ikili anlaşmaları sonlandırılması sonucu yıllık bazda %56 oranında daralarak 530 milyon kWs olarak gerçekleşti. Yenilenebilir santrallerin satış kompozisyonundaki artış sayesinde şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %12 artış ile 54 milyon TL’ye (İş Yatırım: 56 milyon TL, CNBC-e piyasa: 45 milyon TL) ulaştı. FAVÖK marjı ise %44 olarak gerçekleşti.


Zorlu Enerji 1Ç15’te geçen senenin aynı döneminde kaydettiği 112 milyon TL net finansal gidere karşılık 182 milyon TL net finansal gider kaydetti. Şirketin Mart sonu itibariyle 1.22 milyar dolar net borç pozisyonu bulunuyor.

Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

YORUMLAR (1)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)
  • hk12 Mayıs 2015 11:50

    hedef fiyati bukadar ahlaksızlıkla aşaği göstermek ne kadar doğru herhalde elinde yeteri kadar hisse yok onun için hi hedef fiyatin aşağda veya bu firma devlete yakın olduğu için mi