Piyasaların kışı belirsizlik

Kış aylarına girmeye hazırlanırken piyasalarda tansiyon yükseldi, volatilite arttı. FED’in aralık faiz toplantısı, Türkiye’nin jeopolitik riskleri ve ABD ile vize gerginliği sonrası oluşan yeni dengeler, piyasalarda fiyat hareketlerindeki dalgalanmaları artırdı. ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs analistleri, 17 Ekim tarihli araştırma notunda Irak, İran ve ABD’nin etrafındaki gerilime bağlı olarak artan belirsizlikle birlikte yoğunlaşan jeopolitik risklere dikkat çekti. Öte yandan yatırım bankası Morgan Stanley stratejistleri Türkiye’de para politikasının uygunluğu konusundaki belirsizlik, yüksek enflasyon, hâlâ zayıf olan dış pozisyon ve siyasi risklerin, TL’nin daha yüksek ABD hazine tahvili faizleri karşısında oldukça hassas kalacağı anlamına geldiğini, dile getirmekteler. Yatırım bankalarının raporlarında öne çıkan temel unsur ise piyasaların belirsizlikleri ve gerginliği sevmediği.
Yatırımcı Ahmet Çetin ise bundan iki üç ay öncesine kadar yabancı yatırım kuruluşlarının piyasaya yönelik olumlu raporlamalar yaptıklarını şimdi ise daha temkinli söylemlerde bulunduklarını ifade ederken değişen dengelerin raporların revize edilmesine neden olabildiğini belirtiyor.
Tüm bunlardan ayrı olarak geçtiğimiz ekim ayında yaşanan vize gerginliği dolar/TL kurunda sert hareketlenmeye sebep oldu. Hisse senetleri piyasasında ise 7 bin puanlık bir oynaklık gerçekleşti. Sonrasında yumuşamaya dair gelen haberlerle birlikte borsanın toparlandığı gözlenmekte.
Gelişmeler takip edildiğinde FED’in aralık ayındaki faiz artışının gündemde olmasına rağmen risk iştahında bir azalmanın olmadığı gözlenmekte. Gedik Yatırım Araştırma Müdürü Üzeyir Doğan, “Fed’in bilanço küçültme operasyonuna başlayacağını açıklaması ve aralık ayında bir faiz artışı daha yapılabileceği mesajını vermiş olmasına karşın, piyasalardaki risk iştahı terse dönmüş değil” diyor. Doğan “Borsadaki hareketlere baktığımızda ABD’de hisse senetleri endeksleri yeni rekorlar kırmaya devam ediyor.” dedi.
Öte yandan Türkiye’nin kredi risk primi 200’ün altındaki seyrini koruyor. Türkiye’nin kredi risk primini gösteren CDS oranı 19 Ekim itibariyle 174 seviyesinde. Geçmiş yıllardaki istatistiklere baktığımızda 200’ün altındaki CDS oranlarının TL varlıkları pozitif ayrıştırdığını görüyoruz. Yılın son dönemecine yaklaşıldığında merkez bankalarının kararlarının etkili olduğunu görebiliriz. FED ve ECB olmak üzere merkez bankalarının mevcut projeksiyonları, gelişmekte olan ülke para birimlerini olumsuz etkileyebilir. Bununla birlikte gelişmekte olan ülkeler içerisinde hikâyesi olanlar ayrışabilir.
Sonuç olarak belirsizliklere rağmen Türkiye’nin kredi risk primini gösteren CDS oranı 200 seviyesinin altındaki seyrini koruduğu sürece TL varlıklarına ilginin devam ettiğini görebiliriz. Türkiye önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkeler içerisinde büyüme hikâyesi ile daha fazla ön plana çıkabilir. (Zeynep Aktaş/Fortune Türkiye Dergisi)

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.