Global Menkul 2Ç10 kar verileri açıklanan Garanti için AL tavsiyesini koruduğunu duyurdu. Detaylar:
Garanti Bankası, ikinci çeyrek finansal sonuçlarında, piyasa beklentisine paralel olarak TL920mn kar açıkladı. Bu bizim beklentimiz olan TL953mn'nin bir miktar altında kalıyor. Bankanın 6 aylık karı TL1,925 olup, yılık bazda 36% artışa işaret etmektedir. Takipteki kredilerden yapılan kuvvetli tahsilatlar, etkin maliyet yönetimi, ve azalan takipteki kredi karşılıkları karlılığı olumlu etkiledi. Bankanın Hollanda'da bulunan iştiraki Garanti Bank International temettü politikasında değişikliğe gitti ve temettü dağıtılmamasına karar verdi. Bu yüzden temettü gelirleri bizim beklentilerimizin altında gerçekleşti.
Banka kredileri çeyreksel bazda 4%, yılık bazda ise 13% artarak rakiplere göreceli olarak daha zayıf bir performans sergiledi. Özkaynak karlılığı ise %25 seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca, 1. çeyrek itibarıyla 3.8% olan takipteki krediler rasyosu 2. çeyrekte 3.4%'e geriledi. Mevduat bir önceki çeyreğe göre sadece 3% arttı. Ancak vadesiz mevduat gelişimi son derece kuvvetli oldu. 2010 yılı için krediler ve mevduat kalemlerinde 23% ve 16% artış öngörüyoruz.
2Ç sonuçlarını değerlendirdiğimizde, banka için 1 yıllık hedef fiyatımız TL8.70 olup, 15% artış potansiyeli bulunmaktadır. Banka için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bankanın 2010 tahmini F/K oranı 8.8, F/DD oranı 1.92, 2011 tahmini F/K oranı 7.8, F/DD oranı ise 1.58 olmaktadır.