Büyüme devam edecek, ROE azalacak’·’ ’ ’ ’ ’ ’ ’ ’  Halkbank, 2009 yılını bir önceki yıla göre %60,2 artışla 1.631 milyon TL net kar açıklayarak kapattı. Bizim beklentimiz de kar rakamının 1.630 milyon TL olması yönündeydi. Çeyreklik bazda baktığımızda ise bankanın net karı bir öceki çeyreğe göre %0,8, bir önceki yıla göre ise %291,4 oranında artarak 423 milyon TL seviyesine ulaştı (SY: 422mn TL).

’·’ ’ ’ ’ ’ ’ ’ ’  Özetle 2009 yılında (i) Net Faiz Geliri %46,2 y/y artış gösterdi (ii) Toplam Aktifler %18,7 y/y, %6,0 ç/ç artış göstererek 60,6 milyar TL’ye yükseldi (SY: 59,5 milyar TL) (iii) Toplam Krediler %25,6 y/y, %6,4 ç/ç artış göstererek 32,4 milyar TL’ye ulaştı (SY: 32,1 milyar TL) (iv) Toplam Mevduatlar %9,1 y/y, %7,3 ç/ç artış göstererek 43,9 milyar TL’ye ulaştı (SY: 41.9 milyar TL) (v) Özsermaye Karlılığı %32,7 oldu (SY: %32,6) (vi) Sermaye Yeterlilik Rasyosu %16 oldu (Sektör: %20,1) (vii) Net Faiz Marjı %5,8 oldu (viii) Takipteki krediler rasyosu sektör ortalamasının altında kaldı: %4,9 (Sektör: %5,2) (ix) mevudat/krediler oranı %74 oldu.

’·’ ’ ’ ’ ’ ’ ’ ’  2010 yılı için Halkbank’ın net kar rakamının 2009 yılıyla aynı seviyelerde kalacağını, özsermaye karlılığının düşeceğini, yüksek kaldıraç oranlarının normalleşeceğini, kredilerde 2009’a benzer bir büyüme yakalayacağını düşünüyoruz. Tüm bu gelişmeler ışığında Halkbank için hedef fiyatımız 11,80 TL olurken “AL” tavsiyemizi koruyoruz.