ISCTR - AL tavisyemizi koruyoruz / Değerleme açısından cazip; iştirak portföyü fiyatlanmıyor!
www.borsagundem.com
17.2.2010 - 11:11
İş Bankası (ISCTR) 2009 yılında konsolide olmayan net karını beklentileri aşaral 2,372mn TL olarak açıkladı (4ç09 net karı: 569mn TL). Krediler son çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5 büyüme gösterdi; faiz kazanan aktifler ise menkul değerler portföyündeki %18 büyüme neticesinde daha da fazla artarak %6 büyüdü. Son çeyrekte beklentilerden iyi gelen bilanço performansının nedenleri şu şekilde sıralanabilir: toplam gelirler bir önceki döneme göre neredeyse aynı kaldı (ticari karın yüksek gelmesi, %9 ç/ç komisyon gelirlerindeki artış ve diğer gelirlerin de yüksek olması sebebiyle) ; ancak toplam giderler %8 ç/ç geriledi (faiz giderlerindeki düşüş ve operasyon giderlerindeki düşüş sebebiyle). Böylece maliyet/gelir rasyosu dördüncü çeyrekte %32’ye gerilemiş oldu…
2010 yılı beklentilerimize gore ISCTR 7.3x F/K’10e ve 1.2x F/DD (%18 Özsermaye karlılığı) çarpanlarından işlem görmektedir. Fiyat hedefimizi hisse başına 7.6 TL/hisseye yükseltiyoruz ve tavsiyemizi AL olarak tutmaya devam ediyoruz. Bankanın iştirak portföyünün değeri yaklaşık 5.5 milyar TL. Bu sebeple yatırımcıların iştirak portföyünü fiyatlamadıkları kanaatindeyiz.
TERA MENKUL
Borsagundem.com'da
yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsaminda
degildir. Yatirim danismanligi hizmeti; araci kurumlar, portföy
yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri
arasinda imzalanacak yatirim danismanligi sözlesmesi çerçevesinde
sunulmaktadir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanlarin kisisel görüslerine dayanmaktadir. Bu
görüsler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanilarak yatirim karari verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
dogurmayabilir. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduguna
inanilan halka açik kaynaklardan elde edilmis olup bu kaynaklardaki
bilgilerin hata ve eksikliginden ve ticari amaçli islemlerde
kullanilmasindan dogabilecek zararlardan www.borsagundem.com ve
yöneticileri hiçbir sekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Burada
yer alan görüs ve düsüncelerin www.borsagundem.com ve yönetimi için
hiçbir baglayiciligi yoktur .
IMKB isim ve logosu "koruma marka belgesi" altinda korunmakta olup izinsiz kullanilamaz, iktibas edilemez, degistirilemez.IMKB ismi altinda açiklanan tüm bilgilerin telif haklari tamamen IMKB'ye ait olup, tekrar yayinlanamaz.
Borsagundem.com verilerin sekansi, dogrulugu ve tamligi konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayininda olusabilecek aksakliklar, verinin ulasmamasi, gecikmesi, eksik ulasmasi, yanlis olmasi, veri yayin sistemindeki performansin düsmesi veya kesintili olmasi gibi hallerden olusan herhangi bir zarardan borsagundem.com sorumlu degildir. IMKB, verinin sekansi, dogrulugu ve tamligi konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayininda olusabilecek aksakliklar, verinin ulasmamasi, gecikmesi, eksik ulasmasi, yanlis olmasi, veri yayin sisteminden ki performansin düsmesi veya kesintili olmasi gibi hallerde Alici, Alt Alici ve/veya Kullanicilarda olusabilecek herhangi bir zarardan IMKB sorumlu degildir. Finansal veriler araciligiyla saglanmaktadir. IMKB hisse verileri 15 dakika gecikmelidir..
Arkadaşına Gönder
Yazdır
Önceki sayfa
Sayfa başına git
araciligiyla saglanmaktadir. IMKB hisse verileri 15 dakika gecikmelidir..