60.758 | USD 
1,5100 | EURO 
İş Bankası (ISCTR) 2009 yılında konsolide olmayan net karını beklentileri aşaral 2,372mn TL olarak açıkladı (4ç09 net karı: 569mn TL). Krediler son çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5 büyüme gösterdi; faiz kazanan aktifler ise menkul değerler portföyündeki %18 büyüme neticesinde daha da fazla artarak %6 büyüdü. Son çeyrekte beklentilerden iyi gelen bilanço performansının nedenleri şu şekilde sıralanabilir: toplam gelirler bir önceki döneme göre neredeyse aynı kaldı (ticari karın yüksek gelmesi, %9 ç/ç komisyon gelirlerindeki artış ve diğer gelirlerin de yüksek olması sebebiyle) ; ancak toplam giderler %8 ç/ç geriledi (faiz giderlerindeki düşüş ve operasyon giderlerindeki düşüş sebebiyle). Böylece maliyet/gelir rasyosu dördüncü çeyrekte %32’ye gerilemiş oldu…
2010 yılı beklentilerimize gore ISCTR 7.3x F/K’10e ve 1.2x F/DD (%18 Özsermaye karlılığı) çarpanlarından işlem görmektedir. Fiyat hedefimizi hisse başına 7.6 TL/hisseye yükseltiyoruz ve tavsiyemizi AL olarak tutmaya devam ediyoruz. Bankanın iştirak portföyünün değeri yaklaşık 5.5 milyar TL. Bu sebeple yatırımcıların iştirak portföyünü fiyatlamadıkları kanaatindeyiz.
TERA MENKUL
2010 yılı beklentilerimize gore ISCTR 7.3x F/K’10e ve 1.2x F/DD (%18 Özsermaye karlılığı) çarpanlarından işlem görmektedir. Fiyat hedefimizi hisse başına 7.6 TL/hisseye yükseltiyoruz ve tavsiyemizi AL olarak tutmaya devam ediyoruz. Bankanın iştirak portföyünün değeri yaklaşık 5.5 milyar TL. Bu sebeple yatırımcıların iştirak portföyünü fiyatlamadıkları kanaatindeyiz.
TERA MENKUL
Ana Sayfa
Sayfa Başı
Yorumlar 
Yorum Ekle
Arkadaşıma Gönder 
Yazdır