Ereğli Demir Çelik'in finansal analizi

EREGL 4Ç16 Finansalları / Gelir Tablosu ve Bilanço Analizi;

Ereğli Demir Çelik 4Ç16’da 539mn TL net kar açıkladı . 498 mn TL’yi hem de piyasa tahmini olan 522 mn TL’yi geçmiş oldu. Beklentilerden  sapmanın başlıca nedeni ise tahmin ettiğimizden daha iyi gerçekleşen karlılık ve faaliyet dışı gelirler oldu.

Şirketin toplam gelirleri 4Ç16’da %23 oranında artarak 3,690 mn TL oldu, ki bu rakam da piyasa beklentisi olan 3,725 mn TL ile paralel gerçekleşirken tahmin ettiğimizden daha yüksek gerçekleşen birim fiyatlar sebebiyle bizim beklentimiz olan 3,514 mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Şirketin 4Ç16’da efektif satış fiyatı yıllık bazda %18 artarak ton başına 474 $ oldu. Öte yandan, Erdemir’in satış hacmi yıllık bazda %2 daraldı fakat çeyreksel bazda %27 artış gösterdi. Aynı dönemde yurtiçi satış hacmi %7 oranında daralarak 2,026 bin ton olurken Orta Doğu ve Kuzey Afrika bölgesindeki artan talep neticesinde ihracat hacmi yıllık bazda %30 büyüyerek 379 bin ton oldu. Erdemir’in 4Ç16’da uzun çelik satış hacmi yıllık bazda %15 oranında gerilerken yatay çelik satış hacmi %1 oranında hafif artış gösterdi.
Ağustos ve Ekim 2016 döneminde sıcak haddelenmiş yassı çelik fiyatları ve hammadde maliyetleri arasındaki farkın açıklması sonucunda Erdemir’in brüt kar marjı 14.6 puan artarak %25.5 oldu. Not etmek gerekirse, Erdemir’in ürün fiyatlarının bilançosuna etkisi arasında 2 aylık bir gecikme oluyor. Faaliyet giderlerinin satışlarına oranındaki 0.7 puan düşüşü takiben Erdemir’in 4Ç16’da FAVÖK marjı 15.1 puan artarak 27.5% oldu. Böylece, FAVÖK rakamı 1,016 mn TL oldu, ki hem bizim tahminimiz olan 843mn TL hem de Piyasa beklentisi olan 876 mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Sonuç olarak, ton başına FAVÖK rakamı 129 dolar oldu ve yıllık bazda %147 büyümeye denk geldi.
Şirketin net nakdinin FAVÖK’üne oranı 3Ç16’daki 0.1’den 4Ç16’da 0.3’e çıktı. Çalışma sermayesinin gelirine oranı ise daha iyi stok ve kredi yönetimi sebebiyle 3Ç16’daki %45’den 4Ç16’da %39’a geriledi.
Şirketin 2016 yılı FAVÖK marjı %23.1 oldu ve şirketin hedef aralığı olan %19-21’i aşmayı başardı. Net kar marjı da 2016 yılında %13.0 oldu ve hedef aralığı olan %10-12’yi geçmeyi başardı. Beklenenden daha iyi gerçekleşen operasyonel performans ve net kar rakamı hisse performansını kısa vadede olumlu etkileyebilir. Erdemir bugün bir telekonferans düzenleyecek ve 4Ç16 sonuçlarının yanı sıra 2017 hedeflerini açıklayacak.

Yatırım Finans

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.