Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 601 milyon TL kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık olarak %13.4 ve çeyreklik bazda ise %10’luk bir artışa işaret ederken bizim kar beklentimiz olan 614 milyon TL’nin altında, piyasa’nın kar beklentisi olan 543 milyon TL’nin ise üzerinde gerçekleşmiştir. Açıklanmış olan 2. çeyrek kar rakamı ile birlikte, yılın ilk yarısında şirketin karı 1.147 milyon TL olmuştur. Bu ise geçen sene aynı döneme göre %40’lık bir artışa işaret etmektedir. Şirketin karlılığının artışında geçtiğimiz seneye göre daha az olan net finansal giderleri (2010 ilk yarı yılda 7 milyon TL iken 2009’un ilk yarısında 235 milyon TL’dir) ve daha iyi operasyonel performansı etkili olmuştur. Gelir tarafına bakıldığında ise, Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde gelirlerini çeyreklik bazda %3.2 ve yıllık olarak %0.9 oranında artırarak 2.666 milyon TL satış gelir elde etmiştir. Bu rakam, bizim beklentimiz olan 2.672 milyon TL ile parelellik gösterirken, piyasa beklentisi olan 2.576 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Böylece, şirketin 2010 yılı ilk yarısındaki gelirleri, %2’lik bir artışla 5.250 milyon TL olmuştur. Gelirlerin dağılımına bakıldığında ise, şirketin sabit hatlardan elde etmiş olduğu gelirleri, yıllık olarak %12.2 azalarak 2.104 milyon TL olurken, ADSL ve mobil tarafındaki gelirleri ise yıllık bazda %19.3 ve 11.5% artarak 1.217 ve1.290 milyon TL olmuştur.
Türk Telekom’un ikinci çeyrek FAVÖK rakamı çeyreklik bazda %10.4’lük bir artışla 1.098 milyon TL olurken, yılın ilk yarısındaki FAVÖK rakamı yıllık %2.1’lik artışla 2.049 milyon TL olmuştur. Dolayısıyla şirketin 2. çeyrekteki FAVÖK marjı %41.2 olurken, altı aylık FAVÖK marji geçen seneye göre değişmeyerek %39.8 olmuştur.
Operasyonel olmayan tarafa bakıldığında ise, Türk Telekom’un net finansal giderleri 2010 yılı ilk yarısında 7.2 milyon TL olurken geçtiğimiz sene aynı dönemdeki 235.1 milyon rakamı ile karşılaştırıldığında büyük ölçüde azalma olduğu göze çarpmaktadır. Şirketin net finansal borcu 3.7 milyar TL olurken, net döviz açık poziyonu ise 3.4 milyar TL olarak açıklanmıştır. Türk Telekom Operasyonel Bilgiler Özeti: Türk Telekom’un sabit abone sayısı çeyreklik bazda %1 ve yıllık olarak %4.7 azalarak 16.27 milyon
olmasına rağmen abone sayısındaki azalmanın 2. çeyrekte hız kestiği görülmektedir. Bunda sabit hatlara yönelik şirketin başlatmış olduğu yeni tarife ve hizmetlerin etkili olduğunu düşünmekteyiz.
ADSL tarafında ise abone sayının büyümeye devam ettiği görülmektedir. Toplam abone sayısı yıllık olarak %7.3 ve çeyreklik bazda %1.7 aratarak 6.48 milyona ulaşmıştır. Bununla birlikte ARPU (Abone başına elde edilen aylık gelir) 32.01 TL’ye yükselmiştir.
Mobil tarafta ise, faturasız abone sayısı azalmaya devam ederken, abone başına daha fazla gelir elde ettiği faturalı abone sayısını yıllık %0.9 ve çeyreklik olarak %2.8 (veya 0.12 milyon) artırarak 4.45 milyona çıkarırken, toplam abone sayısı ise yıllık %7.5’lik bir azalamayla 11.47 milyon olmuştur. Bununla birlikte, abone başına aylık kullanım miktarı 268 dakika olurken bu ise yıllık %9.4’lük bir artışa işaret etmektedir.
Türk Telekom’un açıklamış olduğu 2. çeyrek sonuçları ışığında, şirketin ADSL abone sayısını artırmaya devam edeceğini ayrıca şirketin sunduğu yeni tarifeler ve yaşanması beklenen ekonomik iyileşme ile birlikte kişi başına aylık kullanım miktarını ve abone başına elde edilen aylık geliri arttıracağını düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında Türk Telekom için 6.00 TL olan hedef fiyatımızı yukarı yönlü revize ederek 6.40 çıkarırken “AL” olan önerimizi sürdürüyoruz.
ŞEKER YATIRIM ARAŞTIRMA SERVİSİ