Oyak Yatirim, (www.oyakyatirim.com.tr) konu ile ilgili raporunda,
Yapi Kredi Bankasi tavsiyesini 3.75 TL hedef fiyati ve yüzde 10
yükselis potansiyeli ile 'Endekse Parelel Getiri'ye çikardiklarini
belirtti.
Raporda su degerlendirme yapildi:
"Yapi Kredi’nin kuvvetli performansi için uzun süre bekledik… Yapi
Kredi, Koçbank birlesmesinden sonra önemli bir yeniden yapilanma
dönemi geçirdi. Bu dönem içerisinde banka, rakiplerinin gerisinde
kalarak piyasa payi erozyonu yasadi. Kredi kartinda saglam kalan
bankanin perakende sektöründe güçlenmesinin 2005 yilindan bu yana iki
katina çikan sube agi ile daha kolay olacagini düsünüyoruz.
Banka 2010 yilinda perakende ve KOBI bankaciligina odaklanacak…

Görülen o ki banka maliyetler ve marjlar konusunda oldukça
dikkatli. Rakiplerine kiyasla daha limitli kaynaga sahip olan banka
karliligi göz önüne aldigimizda dikkatsiz davranma lüksüne sahip
degil. Bu nedenle, daha yüksek marji olan KOBI ve perakende
segmentlerinde genislemeyi hedefleyen bankanin dogru bir politika
izledigini düsünüyoruz. Ancak bankanin rakiplerinin de yenilenmis
altyapilari ile ayni hedeflere yönelmesi, banka için isi
zorlastiracaktir.
2009 yilinda sergilenen maliyet yönetimi cesaret verici… Bankanin
2009 yilinda devam ettigi sube genislemesi ve bazi destek ekiplerini
subelere yerlestirmesi ile hem maliyet yönetiminde hem de verimlilikte
karliliga yönelik basarilar saglandi. Daha yüksek getiriler bankanin
%62.4 olan krediler için karsilik ayirma rasyosunu %84.4’e
yükseltmesini basardi. Ancak biz önümüzdeki dönemde karsiliklar
rasyosunun karliligi arttirmak adina asagi çekilecegini düsünüyoruz.
Kredi karti pazarinda artan rekabetin ve rakiplerle aradaki fiyatlama
yarisi nedeniyle maliyetler/gelirler rasyosunun 2010 yilinda yeni bir
seviyeye yükselecegini düsünüyoruz.
Yapi Kredi’nin daha fazla mevduat büyümesine ihtiyaci varken,
sigorta istirakinin satisi ile rekabette ön plana çikabilir… Limitli
krediler/mevduatlar orani ile banka, kendini yüksek maliyetli mevduat
giderlerinden uzak tutarken, genisleyen sube agi dolayisi ile artik
mevduat genislemesi gerekli bir hale geldi. Banka rakipleri arasinda
en yüksek kaldiraç oranlarindan birine sahipken, sürdürülebilir
özsermaye getirisi için, perakende sektöründe güçlü büyüme saglamali.
Yapi Kredi Bankasi için tavsiyemizi “ENDEKSE PARALEL GETIRI”ye
yükseltiyoruz… Yapi Kredi için tavsiyemizi 3.75TL hedef fiyati ve %10
yükselis potansiyeli ile “ENDEKSE PARALEL GETIRI” ye yükseltiyoruz.
Banka 2010 yili 9.5 F/K ve 1.5 F/DD orani ile sektör ortalamasinin
hafif üzerinde islem görüyor
Hedef Hisse Fiyati (TL) 3.76
Yükselis Potansiyeli 10%"