İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş'nin Temmuz 2010 Strateji Raporu, Araştırma Direktörü Serhat Gürleyen ve Araştırma Müdürü Emre Sezan tarafından, düzenlenen basın toplantısıyla açıklandı.

2010 yılında faiz artışının beklenmediği, 2011 yılının ikinci çeyreğinden itibaren 150 baz puan ve 2012 yılında 125 baz puanlık faiz artışı öngörülen raporda, enflasyon tarafındaki rahatsızlığın, seçimlere gidilen bir dönemde hükümetin harcamalarını bir parça artırmasını beklemeleri ve rekabetin arttığı ortamda hükümetin "mali harcama silahını" kullanabileceği yönünde olduğu, harcamaların artmasının da Türkiye'de enflasyon üzerinde yukarı yönlü etki yapabileceği ifade edildi.

Raporda, genel seçimler öncesinde genişleyici maliye politikası uygulanacağı beklentisi nedeniyle enflasyon cephesinde Merkez Bankası kadar iyimser olunmadığının altı çizilerek, İş Yatırımın 2010 yılında yüzde 7,2, 2011 yılında yüzde 7,5 oranında enflasyon beklediği kaydedildi.

Yılsonu endeks tahmini 65-66 bin

Raporun hisse senedi stratejisi, İMKB performansı bölümünde ise şirket karlarındaki büyüme ve faiz oranlarındaki düşüş sonrasında İMKB için 12 aylık hedef değerin 68 bin seviyesinden 74 bin seviyesine yükseltildiği ve Borsa için "biriktir" olan görüşün "al"a yükseltildiği vurgulanırken, 2010 yıl sonu endeks tahminlerinin 65-66 bin seviyelerinde olduğu kaydedildi. Borsa piyasa değerlerinin yüzde 45'ini oluşturan bankaların karlarının 2009 yılındaki yüzde 54 artıştan sonra 2010'da yüzde 22 artmasının beklendiğine işaret edilen raporda, buna karşın banka dışı kesimde kar artışının 2009'daki yüzde 34 seviyesinden 2010'da hız keserek yüzde 12'ye gerileyeceği, 2011'de bu seviyeleri koruyacağı, mali şirketlerde ise 2010 yılında yüzde 22 olarak beklenen net kar büyümesinin 2011'de yüzde 8 olacağı tahmin edildi.

İş Yatırım Sabit Getirili Menkul Kıymet Analisti Ödül Çengel, Sabit Getirili Menkul Kıymetler (SGMK) için şu önerilerde bulundu:

*Kısa ve uzun vadeli kıymetleri al:9 aydan daha kısa vadeli kıymetlerin faiz artışını bekleme aşamasında tercih edilmesini öneriyoruz.

*Orta vadeli kıymeti sat: Politika faiz oranı artışı beklentisi ile 1-3 yıl arası vadeye sahip kıymetlerin kötü performans sergilemesini bekliyoruz.

*TÜFE'ye endeksli kıymetleri al: Enflasyon’a endeksi kıymetlerin uzun vadede nominal getiri sunan kıymetlere göre daha iyi performans sergilemesini bekliyoruz.

*Gösterge kıymet üzerinden fiyatlanan özel sektör tahvillerini al: Özel sektör tahvillerinden değişken kuponlu ve gösterge kıymet üzerinden fiyatlanan kıymetlerin verim eğrisinin orta vadelerinde artış beklediğimiz ortamda daha iyi performans göstermesini bekliyoruz.

İş Yatırım'ın en çok ve en az önerdiği gisseler ise şöyle: