Enerjide döviz açıkları alarm veriyor

1 / 4

---

Enerji şirketlerinin birçoğu 2018'in ilk yarısında kâra geçse de kurdaki dalgalanmalar nedeniyle döviz açıklarında ciddi yükseliş görüldü.

TL'deki yüksek dalgalanmalar ve değer kaybı, özellikle enerji gibi hammaddede ithal girdi kullanımının yaygın olduğu sektörler için risk oluşturuyor. Enerji şirketleri de yüksek döviz borçluluğuyla ve maliyet ile finansman baskısıyla karşı karşıya. Bazı enerji şirketlerinin süren yatırımlarının maliyet yüküne karşın gelir yaratmaması da olumsuz etkileri artırıyor. Biz de buradan yola çıkarak enerji şirketlerinin 2018 ilk altı aydaki görünümünü analiz ettik, beklentileri araştırdık. 

KUR ETKİLEDİ 

Tabloya göre, 2018 ilk altı ayda toplam 11 enerji şirketi arasında dört şirket zarar açıkladı, yedi şirket bu dönemi kârla geride bıraktı. Özellikle Aksa Enerji ile Ayen Enerji'nin zarardan kâra geçmesi dikkat çekti. Ancak kâr/zarar dışında enerji şirketleri için en önemli sorunlardan biri, döviz açık pozisyonu. 2 Ocak-30 Haziran arasında dolar/TL 3,77'den 4,57'ye, Euro/TL 4,55'ten 5,32'ye yükseldi. TL'nin dolara ve Euro'ya karşı değer kaybetmesiyle döviz açık pozisyonları da arttı. 

2017 yıl sonu bilançolarına göre; Zorlu Enerji'nin 3 milyar 910 milyon TL'lik, Akenerji'nin 2 milyar 904 milyon TL'lik, Enerjisa'nın 1 milyar 469 milyon TL'lik döviz açığı vardı. Aksa Enerji 1 milyar 431 milyon TL, Ayen Enerji 1 milyar 132 milyon TL, Odaş Elektrik 825 milyon TL döviz açık pozisyonuna sahipti. 2018 ilk altı aylık bilançolara göre ise döviz açıkları Zorlu Enerji'de 6 milyar 766 milyon TL'ye, Akenerji'de 3 milyar 381 milyon TL'ye, Ayen Enerji'de 1 milyar 317 milyon TL'ye, Odaş Elektrik'te 1 milyar 26 milyon TL'ye, Aksu Enerji'de 31,4 milyon TL'ye yükseldi. Aksa Enerji 1 milyar 119 milyon TL, Enerjisa 561,1 milyon TL, Emek Elektrik 18,6 milyon TL döviz açığına sahip. Gersan Elektrik'in 24 milyon TL, Örge Enerji Elektrik'in ise 35,1 milyon TL döviz fazlası var. 

Döviz açık pozisyonlarının kârların oldukça üzerinde olması dikkat çekiyor. Bunda bu şirketlerin önemli bölümünün 'dövizli işlemin yapıldığı günde döviz kurunu sabitleyerek kur riskinden korunması' olarak tanımlanan hedge mekanizması ile türev enstrümanları kullanmasının etkisi var. Bu yöntemler, şirketleri yüksek kambiyo zararından koruyabiliyor.