İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Tutunamayanlar?
Küresel satış dalgası sertleşiyor. Şubat ayında gördüğü dibin
altına gerileyen ABD hisselerindeki satış teknik düzeltme seviyelerini
(%10) aştı. Öncü göstergeler halen ABD ekonomisinin durgunluğa
gireceğini teyit etmiyor. Ancak tepe noktasına göre %20'den fazla
gerileyen Russel 2000 ve 2018 yılında tahvil getirisinin hisseyi
yenmesi ayı piyasasına girmekte olduğumuzu gösteriyor.
Küresel risk iştahına duyarlı Borsa İstanbul'da %0,5-%0,75
bandında satıcılı bir açılış bekliyoruz. Ekonomideki sert inişe rağmen
elde edilen güçlü bütçe performansı ve intizamlı borç azaltma süreci
Türkiye piyasalarını destekliyor. Ancak küresel bir satış dalgası
karşısında tutunabilmemiz zor.
Haberler & Makro Ekonomi
İşsizlik Oranı Yükselişini Sürdürdü
Eylül'de mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı
önceki aya kıyasla 0,1 puan artarak %11,3'e yükseldi. Geçen yılın aynı
ayında işsizlik oranı %10,5 seviyesindeydi. Arındırılmış işsizlik
oranı son 7 aydır aralıksız olarak aylık bazda artıyor. Öte yandan
arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı %13,3 olurken (önceki ay:
%13,1), genç işsizlik oranı %20,4'e yükseldi (Ağustos: %20,0).
Eylül'de iş gücüne katılım oranı önceki aya kıyasla 0,1 puan azalarak
%53,4'e geriledi.
Aylık istihdam yaratımında 81bin kişilik azalma var. Detaylarda
tarım dışı istihdamının 112bin kişi azaldığı görülüyor. Bu düşüşün
32bin kişisi sanayi istihdamından, 29bin kişi inşaattan, 50bin kişisi
ise hizmet sektöründen geliyor.
Özetle, işsizlik oranı Eylül'de yükselişine devam ediyor. İstihdam
yaratımında tüm ana sektörlere yayılan bir azalma söz konusu. Hem
sanayi hem de inşaat sektörü istihdamı bir aylık ara ardından tekrar
düşüşe geçti. İktisadi faaliyetteki yavaşlamanın hızlandığı son çeyrek
itibariyle işsizlik oranındaki yükselişin hızlanacağını, düşüşün
gelecek yılın ilk yarısında da devam edeceğini düşünüyoruz.
Kasım Merkezi Yönetim Bütçesi
Kasım'da merkezi yönetim bütçesi 7,6 milyar TL fazla verdi (2017
Kasım: 8,5 milyar TL fazla). Aynı dönemde faiz dışı fazla ise 14,8
milyar TL oldu (geçen yıl Kasım 13,6 milyar TL fazla). Geçtiğimiz ay
harcamalar yıllık bazda %31 artarken (faiz dışı harcamalar da %27
artıyor), gelirler %26 arttı.
Faiz hariç harcamalarda cari transferler (12,1 puan katkı) ve
personel giderleri (7,0 puan) öne çıkıyor. Cari transferlerde sosyal
güvenlik devlet katkısının tek başına katkısı 7,3 puan. Geçen yılın
son çeyreğinde aktarılan ödenek 2018'in bir bölümünde sosyal güvenlik
açık finansmanı kaynaklı yükü azaltmıştı. Ancak o dönemlerde yılın son
aylarında sosyal güvenlik katkısı baskının artacağını söylemiştik, bu
bağlamda Kasım'da bu cepheden gelen yük şaşırtıcı değil.
Bütçe gelirlerinde vergi gelirlerinin katkısı 14,7 puan ile başı
çekiyor. Vergi kalemlerinde en büyük katkıyı geçici kurumlar vergisi
yapıyor. Öte yandan, ÖTV gelirlerinde geçen yıla kıyasla ciddi bir
bozulma var (-4,7 puan). Bu bozulma petrol ve doğalgazdan alınan ÖTV
(eşel mobil sitemi) ve motorlu taşıt vergilerinden kaynaklanıyor.
Kasım ayında otomotivde uygulanan ÖTV teşvikine gelen talebe bağlı
olarak bu kalemden gelecek negatif katkının boyutu netleşecektir. Son
olarak gelir cephesinde önceki ayda olduğu gibi "diğer gelirler" adı
altında toplanan kısım manşet gelirlere 7,7 puan destek veriyor. Bu
kalemde Ağustos ayından itibaren 4 ayda toplamda 19,3 milyar TL
toplandı. Bu gelirin önemli bir kısmının bedelli askerlik
uygulamasından, imar affından gelmiş olabileceğine işaret ediyor.
Özetle Kasım'da merkezi yönetim bütçesinde harcamalardaki artışa
rağmen tek seferlik gelirler (bedelli askerlik, imar affı ve yeniden
yapılandırma) sayesinde olumlu bir resim var. Yılın son ayında
büyümedeki yavaşlamanın yansıması ile vergi gelirlerinde bir azalma
olsa da tek seferlik gelirlerden katkı (imar barışı ve yeniden
yapılandırma) bütçeyi desteklemeye devam edecektir. Bu bağlamda 2018
toplamını 73 milyar TL'lik bütçe açığı (ilk 11 ay bütçe açığı: 54,5
milyar TL) tahminimizin altında kapatabiliriz.
Daralmanın ayak sesleri
Ekim'de takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi yıllık bazda
%5,7 azaldı (Eylül yıllık %-2,4). Ek olarak arındırılmamış endeks
yıllık %4,2 daralırken mevsimsellikten arındırılmış endeks önceki aya
kıyasla %1,9 gerileyerek Ağustos ayından bu yana yavaşlamanın devam
ettiğine işaret etti.
Son çeyreğin ilk verisi ekonomideki sert iniş görüşümüzü
(beklentimiz son çeyrekte büyümede yıllık %2,8 daralma) destekliyor.
Detaylar imalat sanayinin geneline yayılan bir bozulmaya işaret
ediyor. Alt kalemlerde otomotiv, inşaat sektörüyle alakalı çimento,
cam üretimi, giyim ve gıda öne çıkıyor. Ayrıca ara malı üretiminin
negatif katkısında dikkate değer bir artış var. Kasım ayında açıklanan
vergi teşvikleri sanayi üretimindeki daralmayı kısmen sınırlayabilir.
Ancak öncü göstergeler yılın kalanında düşüş eğiliminin süreceğinin
sinyalini veriyor.
Sirket Haberleri
Anadolu Sigorta
Kapanış (TL) : 4.26 - Hedef Fiyat (TL) : 4.95 - Piyasa Deg.(TL) :
2130 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.1 ?
ANSGR TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 16.29 Analist:
[email protected] Anadolu Sigorta Kasım ayı prim üretim sonuçlarını açıkladı.
Buna göre şirket yılbaşından bu yana 4.9 milyar TL'lik üretim
yaparak geçen senenin aynı dönemine göre primlerini %22 arttırdı.
Anadolu Sigorta'nın 2018 için prim üretimi büyüme hedefi %25'ti. Bu
hedefin 2019 için de sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz. Sağlık,
genel kayıp, genel sorumluluk segmentlerinin toplam prim büyümesi
üzerinde güçlü bir artış gösterdiğini görüyoruz. Sonuçları nötr olarak
değerlendiriyoruz."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20181218091457200_1.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey