Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

05 Kasım 2018 - 08:53 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftaya ABD - Çin arasındaki ticaret anlaşmasına yönelik
iyimserliğin azalmasıyla (Trump'ın ekonomi danışmanı Kudlow kısa
vadede Çin ile anlaşmanın zor olduğunu söyledi) zayıf risk iştahıyla
başlıyoruz. Başta Çin olmak üzere Asya borsaları ve ABD vadeliler
satıcılı (görece daha az kayıp var) bir görüntü sergiliyorlar. Küresel
piyasalar açısından haftanın önemli gelişmesi yarınki ABD ara
seçimleri. Diğer yandan, bugün yürürlüğe giren İran yaptırımlarının
çok sert olmayabileceği beklentileri ile petrol fiyatlarında baskı
devam ederken, Cuma günü muafiyet haberlerinin detaylarının bugün
açıklanması bekleniyor. Yurtiçinde ise ABD'de ile ilişkilerde yaşanan
ilerleme TL varlıkları desteklerken, bugün sabahtan açıklanacak
enflasyonun beklentilerden yukarı yönlü çok sapmaması durumunda
endekste küresel kaynaklı olası satışlarda destek seviyelerinden alım
gelebilir. Endeks haftanın ilk işlem gününe hafif baskı altına
başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

İran'a yaptırımlar başlarken, petrolün seyri piyasanın merceğinde.
8 ülkenin geçici olarak yaptırımlardan muaf tutulması petrol
fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketi engelliyor.
ABD'de ara seçim zamanı. Ayrıca bu hafta sürprizsiz bir Fed kararı
bekleniyor.

Yurtiçinde ise bugün ekim ayı enflasyonu odak noktamızda?

Bugün yurtiçinde ekim ayına ait TÜFE rakamlarını saat 10'da takip
edeceğiz. Tüketici fiyatlarının aylık bazda %2 yükselmesi beklenirken
enflasyon eğer beklentiler doğrultusunda açıklanırsa yıllık enflasyon
%24,5 ile eylül ayına göre yatay bir görünüm sergileyecek. Hatırlamak
gerekirse Merkez Bankası son Enflasyon Raporunda yıl sonu enflasyon
tahminini %23,5'e çekmişti.
Enflasyonla mücadele kampanyasının somut meyvelerini ilk kez
göreceğimiz enflasyon verisi olması açısından piyasa daha bir dikkat
kesilecektir. Enflasyonla Topyekün Mücadele kapsamında
gerçekleştirilen indirimlerin etkisinin, kasım ayında da sürmesini
beklenmekle birlikte ÖTV ve KDV indirimlerinin de kasım ayı
enflasyonunda yaklaşık 1 puan civarı aşağı yönlü etkide
bulanabileceğini düşünüyoruz. Bu arada vergi indirimleri, uzatılmaması
halinde, aralık ayında sona erecek.
Gıda enflasyonunda ise öncü göstergeler ekim ayında yükselişin
süreceğine işaret ediyor. Ayrıca enerji enflasyonundaki artışın,
elektrik ve doğalgaz fiyat ayarlamalarına bağlı olarak ekim ayında da
sürmesi olası görünüyor.
Bununla birlikte temel mal grubu enflasyonunun, Türk lirasının
ekim ayında yaklaşık %9'a varan değerlenmesi ve otomobillerdeki ÖTV
matrah düzenlemesinin etkisiyle özellikle dayanıklı mallar kaynaklı
olarak ekim ayında olumlu bir seyir izlemesini beklemekteyiz.
Bu hafta küresel arenada ekim ayına ait hizmet PMI ( satın alma
yöneticileri endeksi) verileri takip edilecek. Bugün TSİ 12.30'da
İngiltere hizmet PMI, TSİ 17.45'te ABD hizmet PMI, TSİ 18'te ISM
hizmet açıklanacak. Yarın da Euro Bölgesi ülkelerinin hizmet PMI
verileri izlenecek.
Bu hafta Çin verileri yoğunluklu bir haftadayız. Perşembe günü dış
ticaret rakamları, cuma günü de TÜFE verileri açıklanacak. Trump
"olası" Çin ticaret anlaşması için talimat verse de piyasa yine de dış
ticaret rakamlarına odaklanmayı sürdürecektir.
Bugün Asya seansında açıklanan Çin hizmet PMI verileri 13 ayın en
düşük seviyesinde gerçekleşti. Neticede veriler Çin ekonomisinin
%50'den fazlasını oluşturan hizmet sektörünün, ılımlı bir şekilde
yavaşladığını gösteriyor.

Haftanın dikkat çeken diğer gelişmeleri ise,

Yarın-6 Kasım'da ABD ara seçimleri bulunuyor.

8 Kasım'da Fed faiz kararı önemli. Politika faizinde bir
değişiklik beklenmiyor. Ancak cuma günü beklentilerden yüksek
açıklanan istihdam verileri ardından Fed, gelecek seneki 3 faiz
artırımındaki sözlü yönlendirmesini daha da güçlendirebilir.
Cuma günü de ekim ayına ait ABD ÜFE rakamları önemli.

Haftanın son iş günü ayrıca İngiltere üçüncü çeyrek büyüme
rakamları dikkate değer.

ŞİRKET HABERLERİ

Aksa Akrilik (AKSA, Sınırlı Negatif): Şirket 3Ç2018'de 66,3mn TL
ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 70,3mn TL
ana ortaklık karı elde edilmişti. Brüt kar aynı dönemler itibariyle
%69 oranında artarak 3Ç2018'de 225,5mn TL'ye yükselirken, net
finansman giderlerindeki 303,5mn TL'lik artış, dönem zararı
kaydedilmesinde ana etken olmuştur. Şirket'in yılın üçüncü
çeyreğindeki brüt kar marjı ise %22 oranında gerçekleşerek bir önceki
yılın aynı çeyreğindeki %20'nin biraz üzerinde gerçekleşmiştir. Son
olarak, üçüncü çeyrekteki zarara rağmen Şirket 2018 yılı Ocak - Eylül
döneminde 33,8mn TL ana ortaklık karı kaydetmiştir ancak bu rakam bir
önceki yılın aynı dönemindeki ana ortaklık dönem karı olan 224,2mn
T'Lnin oldukça altında kalmıştır.
Deva Holding (DEVA, Pozitif): Şirket'in 3Ç2018'deki ana ortaklık
net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %42 oranında
artarak 27,7mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemler
itibariyle %53 oranında artarak 113,8mn TL'ye yükselmiştir. Öte
yandan, net kar marjı bu çeyrekte %12 olurken, brüt kar marjı da %49
olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu oranlar
sırasıyla %11 ve %42 idi. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte
Şirket'in 2018 yılı Ocak - Eylül ana ortaklık net dönem karı 91mn TL
gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %52 oranında artış
göstermiştir.
Otokar (OTKAR, Nötr): Otokar 2018 yılının üçüncü çeyreğinde 7,2mn
TL net dönem zararı kaydetmiş ve hem bizim beklentimiz olan 8mn TL'lik
zarar hem de piyasa beklentisi olan 8,3mn TL'lik zarara paralel
gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı dönemindeki 22,7mn
TL'lik net dönem karı kaydetmişti. Otokar'ın satış gelirleri, satış
miktarının 3Ç2017'deki 690 adetten, 3Ç2018'de 545 adete gerilemesi ve
bu çeyrekte zırhlı araç satışının sadece 8 adet (3Ç2017'de 92 adet)
olmasının etkisiyle, üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %21,5 oranında gerileyerek 320,5mn TL'ye inmiştir. Brüt kar ise
aynı dönemde %5 oranında gerileyerek 104mn TL'ye olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %26,6 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden kaydedilen gelirler ise 19,8mn TL'den 28mn TL'ye
yükselmiş ve buna bağlı olarak da faaliyet karı %27,7'lik düşüşle
42,4mn TL'ye gerilemiştir. Finansman gideri de 35,9mn TL'den 51,6mn
TL'ye yükselmiş ve bu çeyrekte zarar kaydedilmesinde ana etken
olmuştur. Üçüncü çeyrek zarar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül
dönemi net dönem zararı 85,9mn TL'ye ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı
döneminde şirket 50,8mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "EKLE", Nötr): İstanbul, Başakşehir,
Hoşdere 4. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (Tual
Bahçekent) projesindeki 80 adet bağımsız bölüm KDV Dahil 35,1mn TL
ekspertiz değeri üzerinden Şirket tarafından satın alınmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Gayrimenkul: Hükümet, ekonominin lokomotifi inşaat sektöründeki
stok sorununa el atıyor. Edinilen bilgilere göre, bu ay gayrimenkul
sektörü için yeni bir paket açıklanacak. Sektördeki konut stoku için
varlık havuzu oluşturulacak. Stokların kurulacak bir fon üzerinden
menkulleştirilmesi planlanıyor. Emlak Bank bünyesinde kurulması
planlanan fona firmaların konut stokları eklenecek. Daha sonra sukuk
ya da tahville bunların menkulleştirilmesi sağlanacak.
Gayrimenkullerin ise çeşitli kampanyalarla tüketiciye sunulacağı
belirtiliyor. Kaynak: Sabah
Enerji: Ankara'da 8-9 Kasım 2018 tarihleri arasında
gerçekleştirilecek 11'nci Uluslararası Enerji Kongresi ve Fuarı'na
başkanlık eden Global Enerji Derneği Başkanı Çiğdem Dilek, gerek
kurlar gerekse sektördeki yasal düzenlemeler sebebiyle 2019 yılında
enerji sektöründe 2 milyar dolar civarında yabancı yatırım
beklediklerini söyledi. Dilek, GES-YEKA kapsamında her biri 50 milyon
euro olmak üzere 81 ilde yatırım sürecinin 2019 yılından itibaren
başlayacağını belirtti. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Yünsa (YUNSA, Pozitif): Yünsa'nın 3Ç2018 net dönem karı bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %57,4 oranında artarak 4,4mn TL olmuştur.
Yünsa'nun satış gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %33,8 oranında artarak 95,5mn TL'ye yükselirken, satışların
maliyeti ise %20,4 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt
kar %81,8 oranında artarak 28,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar
marjı ise 7,8 puan artışla %29,7 olmuştur. Şirketin operasyonel
giderleri aynı dönemde %46,6 oranında artmış ve 15,3mn TL olmuştur.
Faaliyet karı %20,4 oranında artarak 11,9mn olmuştur. 7,3mn TL'lik
finansman gideri sonrasında vergi öncesi net kar 4,6mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Net dönem karı ise 4,4mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrek
net dönem karı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk 9 ayındaki net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %249 artışla 19mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
Orge Enerji (ORGE, Sınırlı Pozitif): Şirketin devam eden işleri
arasında yer alan Bodrum Yalıkavak / Epique Island Projesi'nde,
işveren Aksoy Bodrum Taşınmaz Yatırımları A.Ş.'den 1.450.032,03 TL+KDV
ve 986.874,84 USD+KDV tutarında ilave sipariş alınmıştır. Böylece
Epique Island Projesi'nde toplam sözleşme büyüklüğü 17.887.930,37
TL+KDV ve 986.874,84 USD+KDV tutarına ulaşmıştır. İşin Mart 2019'da
bitirilmesi planlanmaktadır.
San-el Mühendislik Elektrik Taahhüt (SANEL, Negatif): Şirket,
toplam cironun yaklaşık %20'lik bölümünü oluşturan Elektrik Pano
imalat faaliyetinin üretim tesisinin azalan talep ve artan
maliyetlerin yarattığı olumsuzluklar nedeni ile kapatılmasına,
elektrik taahhüt projelerinin mevcut haliyle aynen devam
ettirilmesine, bu amaçla istihdam edilen Genel Müdürlük personelinden
12 kişinin iş akdinin kanuni hakları ödenerek fesih edilmesine karar
verdiğini duyurmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Toplam fonlama miktarı 142 milyar TL'den 158 milyar TL'ye yükseldi.
Fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı.
Kasım ayına pozitif bir başlangıç yapan küresel piyasalar güvenli
limanlara ihtiyacı da azalttı. Artan risk iştahı ve güçlü tarım dışı
istihdam verisiyle haftalık 15 baz puan yükseliş kaydeden ABD 10
yıllık tahvil faizi, haftayı %3,22 seviyesinden sonlandırdı. Bugün de
%3,20'lere yakın işlem görmekte. ABD 10 yıllık tahvil faizi gibi
güvenli liman tercihlerinden olan Yen'de geçtiğimiz hafta dolar
karşısında %2'ye yakın değer kaybetti.
Yurtiçinde verim eğrisi, (faiz ile vade arasındaki ilişkiyi
resmeden eğri) tüm vadelerde aşağı kayarken bugün beklentilerden çok
farklılaşacak bir enflasyon verisi bono piyasasında hareketliliğin
artmasına neden olabilir. Geçtiğimiz hafta sepet bazında TL'nin
haftalık %3 değer kazanması ardından gösterge 10 yıllık tahvilin
bileşik faizi, %18'in altına gerileyerek haftayı sonlandırdı. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey