HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, piyasa için 'NÖTR' görüşünü korudu

Oyak Yatırım, piyasa için 'NÖTR' görüşünü korudu.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor)
Buz üstünde dans - Yatırımcıların direnç seviyelerinin TL'deki
yüksek volatilite ve yoğun haber akışları ile test edildiği zorlu bir
yazı geride bıraktık. Merkez Bankası'ndan 625 baz puanlık faiz
artırımı ve 2018 yılının 2.yarısı ve 2019'da zorlu koşulların devam
edeceğine işaret eden Yeni Ekonomi Programı piyasaya bir süreliğine
nefes aldırdı. Ancak yatırımcılar güvenin yeniden inşaa edilmesi için
programın işleyişini ve sıkı para politikası ile uyumlu ihtiyatlı mali
politikaların uygulamasını görmek istiyor. 3Ç18'de TL'deki %31'lik
değer kaybı, son bir ay da Brent petrolde %18'lik fiyat artışı ve ÜFE
kaynaklı maliyet baskısı göz önünde bulundurulduğunda Eylül ve Ekim
aylarında enflasyon baskısının sürmesi bekleniyor. Bu durumun
faizlerdeki gevşemeyi sınırlayabileceğini ve hisse senedi piyasası
üzerinde baskıyı sürdürebileceğini düşünüyoruz.
İstikrar aranıyor - ABD ve Türkiye arasındaki siyasi gerginliğin
artması, kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen not indirimleri ve
bankacılık sektörüne ilişkin artan endişeler sebebiyle zayıflık
yaşayan piyasada istikrar aranıyor. Türkiye 5 yıllık CDS risk primi
geçen ay gördüğü zirve noktası olan 574 seviyesinden (ybb +%232) bir
miktar gerileyerek 377'ye (ybb +118%) düşmüş olsa dahi hala 2009 Mart
ayından bu yana en yüksek seviyesinde seyretmektedir. MSCI Türkiye
endeksi sene başından beri %46 düşerek ve MSCI gelişmekte olan
piyasalar (-%9,5) ve MSCI Avrupa, Ortadoğu ve Afrika endeksinin
(-%14,8) oldukça altında kaldı. Türk hisse senetleri 7,0 2018T F/K
oranı ile gelişmekte olan piyasa ortalamasına (12,0x) göre F/K bazında
%42 iskontolu işlem görmektedir. Ancak, ekonomik büyümede beklenen
yavaşlama, yurtiçi talepte düşüş, artan enflasyon baskısı ve finansman
maliyetlerindeki artış göz önünde bulundurulduğunda ıskontonun kısa
sürede kapanmasını beklemiyoruz.
Yükselen faizler ve kur bankaları olumsuz etkiledi - En son model
Portföy raporumuzdan beri banka hisseleri, bankaların aktif kaliteleri
ve fonlama yapıları ile ilgili endişelerle, BIST-100 endeksinin %15
altında performans gösterdi. Buna karşın BDDK'nın aldığı son önlemler
ve Akbank'ın başarılı borç yenileme anlaşması sonrası piyasada
iyimserliğin artığı gözüküyor. Son dönemdeki geri çekiliş sonrası
endekste bankacılığın ağırlığı %21 seviyesine indi. Biz de buna
paralel portföyümüzdeki banka hisselerinin oranını, hafif endeksin
üstünde kalacak şekilde %22'e indiriyoruz. Banka ağırlığındaki düşüşle
beraber, portföyümüzdeki banka sayısını üçten ikiye indiriyoruz ve bu
sebepten her ne kadar Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemiz devam etse
de, YKBNK'yi en beğendiğimiz hisseler arasından çıkartıyoruz. AKBNK
ve GARAN bankalar arasında en beğendiğimiz hisseler olmaya devam
ediyor.
Seçici yaklaşımımızı sürdürüyoruz - Finansal piyasalardaki sert
dalgalanmalara rağmen model portföyümüz yıl başından bu yana BIST-100
Endeksinin %2 üzerinde getiri sağladı. Yurtiçi talepteki daralma,
artan maliyet baskılarını ve 3Ç18'deki beklenen finansal
performansları da göz önünde bulundurarak seçici yaklaşımımızı
sürdürüyoruz. Güçlü performansı sonrası BIMAS'ı ve artan enerji
maliyetleri sebebiyle TRKCM ve BOLUC'u model portföyümüzden
çıkarıyoruz. 3Ç18 sonuçlarına ilişkin olumsuz beklentiler sebebiyle
ZOREN model portföyümüzden çıkardığımız diğer bir hisse. Defansif iş
modelleri, cazip değerlemeleri ve 3Ç18 finansal sonuçlarına ilişkin
güçlü beklentiler sebebiyle model portföyümüze dahil ettiğimiz
hisseler CCOLA, PETKM ve TTKOM. Model Portföyümüzde yer alan hisseler,
AKBNK, ASELS, CCOLA, EREGL, GARAN, HEKTS, PETKM, THYAO ve TTKOM'dur."

Analizin tamamı için:

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/SMB9N6DM0X3SNGXJ/tr-oyak-2018-ekim?userCode=badb0e94-1f0c-4fc2-9e96-c88a6878a0e8

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey