ANALİZ-İkili İşlem Önerisi-VAKBN AL/GARAN SAT(TEB Yatırım)

TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"VAKBN son satış fiyatı: 3.60TL
GARAN son alış fiyatı: 7.18TL
Hedeflenen getiri: %7.4
Zarar-Kes (''Stop-loss'') seviyesi: -%3.8
VAKBN / GARAN rasyosu: 0.5014x
Hedeflenen rasyo: 0.5385x (12 Eylül kapanış)
Zarar-kes (''Stop loss'') :0.4823x

Temel görüş:

" Hem Vakıfbank'ı hem Garanti'yi beğeniyoruz ancak VAKBN/GARAN
rasyosunun 5 senelik dip seviyesinde taktiksel fırsat görmekteyiz.
" Vakıfbank, diğer kamu bankalarından hem yapısal hem strateji
olarak olumlu ayrışmaktadır. Vakıfbank'ın 2018-19 net faiz marjı düşük
maliyetli kamu mevduatları (toplamın %30 u) ve hızlı fiyatlanan KOBİ
kredileri portföyü (toplamın %26'sı) sayesinde güçlü kalabilecektir.
Ayrıca, XBANK rölatif Vakıfbank yıl başından beri rakip bankaların
altında perfomans göstermiştir. Vakıfbank, 2019 tahmini 1,9 F/K, 0,3
F/DD ve %16 sermaye getirisi ile cazip seviyelerde işlem görmektedir.
" Garanti'nin 2Ç sermaye getirisi (%17,6) ve SYR oranı (%18)
rakiplerinin üzerindedir. 3Ç'de kredi mevduat makasında 60 baz puan
daralma bekliyoruz. Ama net faiz marjı TÜFE'ye endeksli menkul kıymet
getirileri sayesinde 20 baz puan genişleyebilir. Garanti 2019 tahmini
3,5 F/K, 0,6 F/DD ve %18 sermaye getirisi ile işlem görmektedir.

Teknik:

" VAKBN, son iki haftada GARAN'dan %7.5 negatif ayrışmaktadır
--- incelediğimiz 4 teknik göstergenin 3'ü, VAKBN / GARAN rasyosunda
aşırı satım sinyali verirken
¢ RSI: son işlemde günlük bazda 30 seviyesindedir
¢ MACD indikatöri pozitife dönmektedir ve cari fiyatlarda
GARAN'a karşı VAKBN'de uzun pozisyon sinyali alıyoruz (Lütfen Grafik
2'e bakınız)
" VAKBN / GARAN rasyosu son beş yılınen düşük seviyesinde işlem
görmektedir (Bernanke gününden bu yana günlük rasyonun gösterildiği
Grafik 1'e bakınız)
" Bernanke gününden bu yana VAKBN/GARAN rasyosu RSI sinyalini
(RSI = 30'un altında) 7 kez verdi: Alınan 7 sinyalde de, ''VAKBN AL -
GARAN SAT'' ikili işlemi, 2 haftalık süreçte pozitif getiri sağladı:
en kötü %1.2 en iyi %9.5 getiri (Grafik 1'de bu 7 sinyali
göreceksiniz)
" VAKBN / GARAN rasyosunun %7.4 yükselerek 12 Eylül kapanışına
dönmesine pozisyonlanıyoruz (0.5385x)
İkili işlem önerimizde %3.8 Zarar-Kes (''Stop-Loss'')
kullanılmasını öneriyoruz (0.4823x)
" VAKBN / GARAN korelasyonu, Lehman miladı sonrası 0.9720
(belirleme katsayısı 0.9450) gerçekleşmektedir (Kaynak: Bloomberg
lineer logaritmik korelasyon günlük kapanış fiyatları bazında)

VAKBN&GARAN
(korelasyon) 1h 1m 3m 6m 1y 2y 5y
Günlük 96% 87% 91% 87% 82% 81% 83%
Haftalık -8% 91% 91% 88% 86% 85%
Aylık 98% 77% 85% 89%"


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey