JCR, Adana Çimento'nun Uzun ve Kısa Vadeli Ulusal Notlarını 'A+
(Trk)' ve 'A-1 (Trk)' olarak teyit etti.
Yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, gözden geçirme sürecinde Adana Çimento
Sanayii T.A.Ş. ve Planlanan Tahvil İhraçlarının Nakit Akımlarının Uzun
ve Kısa Vadeli Ulusal Notlarını 'A+ (Trk)' ve 'A-1 (Trk)' olarak teyit
etti, görünümleri ise 'Stabil' olarak belirledi. Şirketin Uzun Vadeli
Uluslararası Yerel ve Yabancı Para Notları ise ülke tavanına paralel
olarak 'BBB-/Negatif' olarak belirlendi.
1954 yılında kurulan Adana Çimento Sanayii Türk A.Ş. (Adana
Çimento veya Şirket) OYAK Çimento A.Ş.'nin yedi üyesinden biridir.
(OYAK Çimento), Ordu Yardımlaşma Kurumu'na (OYAK) ait olup,
Türkiye'nin Akdeniz bölgesinde önemli bir çimento üreticisidir.
Şirketin ana faaliyet alanı, beton üreticilerinin ve inşaat
projelerinin talebi karşılamak için ağırlıklı olarak gri çimento,
beyaz çimento, klinker ve hazır beton üretimini kapsamaktadır. Adana
Çimento, Türkiye'deki yalnızca iki beyaz çimento üreticisinden
biridir. Merkezi Adana'da bulunan Şirket'in bölgedeki tesisleri Adana,
Hatay, Mersin, Kahramanmaraş ve Kıbrıs dahil olmak üzere geniş bir
bölgeye yayılmıştır. Adana Çimento, 1991 yılından beri Borsa
İstanbul'da (BIST) işlem görmektedir. Şirket, 2018 yılında beyaz
klinker ve çimento üretim alanında, mevcut kapasiteye ek 660 kton/yıl
beyaz klinker kapasite artış yatırımını hayata geçirmiştir.
Türk Silahlı Kuvvetleri, Jandarma Genel Komutanlığı ve Sahil
Güvenlik Komutanlığı mensupları olmak üzere sivillerin de dahil olduğu
bir emeklilik fonu olarak faaliyet gösteren Ordu Yardımlaşma Kurumu
(OYAK), Adana Çimento'nun ana hissedarı konumundadır. Türkiye'nin en
büyük girişimlerinden biri olan OYAK Grubunun yurtiçinde ve
yurtdışında madencilik, çimento, beton üretimi, enerji, kimya sanayi,
finansal hizmetler, otomotiv ve lojistik alanlarında çok sayıda
yatırımı bulunmaktadır. OYAK Grubu, bünyesinde yer alan OYAK Çimento
A.Ş. ile Türkiye çimento sektöründe en büyük pazar payına sahip
konumdadır.
Yurtiçinde devam eden güçlü çimento talebi ve yurtdışında yabancı
para cinsinden gelir elde edilmesine vesile olan çimento ve curuftaki
ürün çeşitiliği Adana çimento'nun gelir tabanını desteklemiştir.
Şirket'in finansal performansı 2018'in ilk çeyreği itibariyle
beklentiler ölçüsünde gerçekleşmiştir. Buna ek olarak, Adana
Çimento'nun sahip olduğu finansal yatırım portföyü, temettü gelirleri,
yatırım gelirleri şirket kar marjına pozitif katkıda bulunmaktadır.
Diğer taraftan, artan petrol ve enerji fiyatları, inşaat sektöründeki
baskılanmış görünüm ve Türkiye'nin karşı karşıya olduğu ekonomik
zorluklar, firmanın talep koşullarına ve varlık kalitesine baskı yapma
potansiyeli barındırmaktadır. Ayrıca, dağıtılabilir kar tutarının
tamamını dağıtmayı öngören temettü ödeme politikası, özkaynak
verimliliğini arttırmakla birlikte, içsel kaynakların toplam fon
içindeki payını ve Şirket'in likit rezervlerinin dengesini azaltıcı
etki yapmaktadır.
Adana Çimento'nun tamamlanan kapasite yatırımları ve katma değeri
yüksek ürün karması, çimento sektöründeki uzun varlığı, ihracat
pazarlarına erişimi, finansal portföyünden yatırım gelirleri ve son
dönemlerdeki artışa rağmen nispeten düşük kaldıraç düzeyi, "A + (Trk)
/ Stabil" olarak teyit edilen Uzun Vadeli Ulusal Notun temel
unsurlarıdır. Tamamlanan yatırımların finansal performansı, aktif
kalitesi ve iç talep koşullarındaki değişimler, kilit ödeme gücü ve
likidite rakamları ve kısıtlı makroekonomik ortamın çimento sektörü
üzerindeki etkisi önümüzdeki dönemlerde yakından takip edilecektir.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket
bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip
kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç
edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç ratingini de temsil etmektedir.
Ortaklık yapısında kontrolü elinde tutan OYAK'ın ihtiyaç halinde
Adana Çimento'ya finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun
vadeli likidite veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve
ayrıca OYAK Çimento A.Ş. aracılığıyla etkili operasyonel destek sunma
deneyimine sahip oldukları bilgi ve kanaatine ulaşılmıştır. Bu
kapsamda Şirketin Sponsor Destek Notu (2) olarak belirlenmiştir.
Ayrıca, JCR Eurasia Rating olarak iç kaynak üretim kapasitesi,
karlılık potansiyeli, büyüme kapasitesi ve beklentileri, aktif
kalitesi, kapitalizasyon seviyesi, likidite profili ve sektördeki 60
yılı aşkın tecrübemiz göz önünde bulundurulduğunda, Makroekonomik
görünümde bir bozulma olmaması kaydıyla, Şirket'in herhangi bir
yardımdan bağımsız olarak finansal yükümlülüklerini yönetmek için
yeterli mali güç ve idari tecrübe ve vakıf seviyesine ulaşmış olması.
Bu kapsamda, Adana Çimento'nun Ortaklardan Bağımsızlık Notu, JCR
Eurasia Rating notasyon sisteminde (B) olarak belirlenmiştir.
NOTLAR
Uzun Kısa
Uluslararası Yabancı Para BBB- A-3
Türk Parası BBB- A-3
Görünüm Negatif Negatif
Negatif Negatif
İhraç Notu n.a n.a
Ulusal Ulusal Not A+ (Trk) A-1 (Trk)
Görünüm Stabil Stabil
İhraç Notu A+ (Trk) A-1 (Trk)
Desteklenme Notu 2 -
Ortaklardan Bağımsızlık Notu B -"
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey