Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

16 Ağustos 2018 - 09:04 borsagundem.com

QNB Finansbank ( http://www.qnbfinansbank.com ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Mevsimsellikten arındırılmış işgücü göstergeleri hızlı bozulma
kaydediyor. Manşet işsizlik oranı Mayıs ayında %9.7 olarak, geçen
yılın aynı ayına göre 0.5 yüzde puan aşağıda gerçekleşti. Son
dönemdeki eğilimi görmek üzere mevsim etkilerinden arındırılmış
verilere baktığımızda ise, işsizlik oranında son iki ayda sert bir
yükseliş olduğunu görüyoruz. Sene başında %9.9?a kadar inen işsizlik
oranı Mayıs?ta %10.6?ya çıktı. İstihdam teşviklerinin ve yüksek
büyümenin etkisiyle 2017 boyunca düşen işsizlik oranının, büyümedeki
hızlı yavaşlamayla beraber ikinci çeyrekte yükselişe geçtiğini görüyor
ve bu artışın önümüzdeki dönemde de sürmesini bekliyoruz.
Mevsimsellikten arındırılmış istihdam verilerine bakınca,
işsizlikte görülen bozulmanın bilhassa tarım ve inşaat sektörlerindeki
istihdam kaybından kaynaklandığı anlaşılıyor. Sanayi sektöründe
yavaşlama olsa da hala artış görülüyor. Hizmet sektörlerindeki
istihdam değişimi ise Mayıs?ta negatife döndü. Sonuçta mevsimsellikten
arındırılmış toplam istihdamda belirgin bir düşüş eğilimi var.
Bütçe dengesi Temmuz?da iyileşme kaydetmedi. Maliye Bakanlığı
tarafından açıklanan Temmuz ayı bütçe gerçekleşmelerine göre, merkezi
yönetim bütçesi dengesi bu ayda 1.1 milyar TL fazla verirken, faiz
dışı denge 9.3 milyar TL fazla verdi. Bütçe dengesinde geçen yılın
aynı ayına göre belirgin bir değişiklik olmadı. Dolayısıyla, 12 ay
birikimli bütçe açığı önceki aya göre yataya yakın seyrederek 68
milyar TL oldu.
Harcama ve gelir verilerinin eğilimine baktığımızda, vergi
gelirlerinin son üç aydaki artış hızı faiz dışı harcamalara göre düşük
seyrediyor. Temmuz?da faiz dışı harcamaların artış hızında bir miktar
düşüş olsa da henüz belirgin bir yavaşlama eğilimi yok. Vergi
gelirlerinde ise yükselen döviz kurlarına ve enflasyona rağmen
toparlanma görünmüyor var. Bunda akaryakıtta pompa fiyatını sabitleyen
eşel mobil sisteminin ÖTV?de sebep olduğu gelir kaybının da etkisi
var.
Hesaplarımıza göre son döviz kuru şoku yaşanmasaydı, 2018?de
akaryakıttaki toplam vergi kaybı 6 milyar TL civarında olacaktı.
Ancak son kur artışları büyük bir ÖTV indirimine daha yol açtı. Bunun
ardından bu sabah resmi gazetede yapılan duyuruya göre, yaşanan kaybın
bir kısmını telafi edecek şekilde ÖTV?ye bir seferlik artırım yapıldı.
Eşel mobil sisteminin ise devam edeceği bildirildi.
Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak son dönemde bütçe açıklarının
sınırlandırılacağına işaret eden açıklamalar yaptı. Eylül ayında
açıklanacak yeni OVP ve maliye politikasında atılacak adımlar bu
konuda önemli göstergeler olacak.
İpotekli konut satışları Temmuz?da yıllık %21.3 düştü. TÜİK
istatistiklerine göre, Temmuz ayında toplam konut satışları bir önceki
yılın aynı ayına göre %6.9 artarak 123.9 bin oldu. İpotekli satışlar
yıllık bazda %21.3 azalarak 30.4 bin, diğer satışlar %20.9 artarak
93.4 bin oldu. İpotekli satışlar Haziran?da konut kredi faizlerindeki
düşüşün etkisiyle geçici bir sıçrama yaşamış ve yıllık bazda %35
artmıştı. Faizlerdeki kampanyaların bitmesiyle beraber ipotekli
satışlar da normale döndü. Faizlerin yükselmesiyle beraber önümüzdeki
dönemde konut satışları yavaşlayabilir. Dikkat çekici bir nokta da
yabancılara konut satışlarının Temmuz?da sert şekilde yükselmesi oldu.
Yıllık bazda %65.6 artan yabancılara satışlar Temmuzda 2858 adet oldu.
Haziran ayı sanayi üretim endeksi bugün saat 10?da açıklanacak.
Mevsimsellikten arındırılmış endeksin Haziran?da aylık bazda %1
düşmesini bekliyoruz. Hatırlanacağı gibi arındırılmış endeks Mayıs?ta
da %1.6 düşmüştü. Yıllık bazda ise, hem takvim etkisi arındırılmış,
hem de arındırılmamış olarak %5.3 artış bekliyoruz. Tahminimiz, sanayi
üretiminin ana eğilimindeki yavaşlamanın süreceği anlamına geliyor.
PMI başta olmak üzere, ikinci çeyrekte açıklanan anket bazlı
göstergeler ekonomik aktivitede hızlı bir ivme kaybına işaret etmişti.
Kredi büyümesinin düşük seyretmesi, altın ve enerji dışı ithalatın
yavaşlaması ve bunun yanında ihracat artış hızının da düşmesi bu
eğilimi teyit ediyor. İlerleyen dönemde, yüksek seyreden finansal
oynaklığın ve sıkılaşan para politikasının etkisiyle büyümedeki
yavaşlamanın süreceğini düşünüyoruz.

Bugünün veri gündemi

Türkiye ? Haziran sanayi üretim endeksi ve ciro endeksleri (10.00)

ABD ? Haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Temmuz bina ruhsatları
ve konut başlangıçları, Ağustos Philadelphia Fed güven endeksi

Piyasalar

BDDK dün sabah yaptığı açıklamayla, Pazar gecesi yaptığı
açıklamayla %50 ile sınırladığı swap işlemlerinin özkaynak toplamına
oranını dün %25'e indirdi. Uygulama yurtdışına TL likiditesi çıkışını
sınırladığı için swap faizlerinin yükselmesine yol açıyor ve TL?nin
değerlenmesine destek oluyor. Bunun yanında TCMB hafta başından beri
haftalık vadede %17.75?ten repo ihalesi açmıyor. Haftalık fonlamanın
kesilmesi, TCMB?nin fonlama maliyetini faiz koridoru içinde 17.75?ten
19.25?e doğru yükseltecektir. Bunun yeterli gelmemesi durumunda TCMB
geç likidite penceresi faizini kullanarak 150 baz puan daha ek
sıkılaşma yapabilir.
Alınan politika tedbirlerinin ve Katar?ın Türkiye?de 15 milyar
dolarlık yatırım yapmayı planladığını bildiren haberlerin desteğiyle
TL dün de toparlanma kaydetti. USD/TL 6.40?tan başladıktan sonra 6
seviyesinin altına kadar geldi. Kur oynaklığın yüksek seyrettiği bu
sabah 5.90 seviyesinin altına değdi. 2 yıllık tahvili faizi likidite
koşullarındaki sıkılaşmanın etkisiyle %28.27?ye kadar yükseldi. 10
yıllık tahvil faizi %21.46?dan işlem geçti. 5 yıllık Türkiye CDS?i 15
puan geriledi ve 498?e geldi.
Küresel piyasalarda Çin ve ABD arasında ticaret görüşmeleri
olacağına dair haberler ticaret savaşı endişelerini azaltıp risk
iştahında toparlanmaya yol açtı. Son zamanlarda Türkiye riskiyle
zayıflayan EUR da yükseldi. EUR/USD dün 1.13 seviyesine kadar
geriledikten sonra bu sabah 1.1395?te
bulunuyor."

https://www.qnbfinansbank.com/yatirimci-iliskileri/popup-pdfHazine.aspx?id=3289

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey