ANALİZ-Gündem ve Uluslararası Piyasalar(Ak Yatırım)

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Global piyasalarda önemli değişim yaşayan ülkelerden biri olan
Çin, gündemdeki yerini güçlendirmeye devam ediyor. 2018 başından bu
yana %20'den fazla değer kaybeden Shangai Comp Endeksi, Dolar
karşısında %5'e yakın değer kaybeden Yuan (bu vesileyle ABD'nin Çin
malı ithalatına karşı koyduğu %25 oranındaki gümrük vergisinin
yaklaşık %5'lik etkisi ortadan kalkmış oluyor) Çin'de birtakım
değişimlerin sinyali. İkinci çeyrek büyümesinde %6,7'lik performans
göz boyasa da, para arzı, toplam krediler ve PMI verilerinde belirgin
gerileme var.
Xinping Hükümetinin kontrollü yavaşlama ve gölge bankacılık
sistemini ortadan kaldırma çabaları devam ederken, sürece ABD ticaret
savaşlarının dahil olması ekonomik dengeleri bozmuş görünüyor. Burada
dizginleri yeniden eline almak isteyen Çin Hükümeti'nin aksiyonları ve
piyasa görünümü aşağıdaki şekilde özetlenebilir:
- 3 ay vadeli depo ihalesi yapıldı, piyasa faizleri düştü : Çin
Merkez Bankası ve Maliye Bakanlığı ihale yoluyla bankalara 150 milyon
renminbi enjekte etmiş oldu. Faiz oranı %3,7 (Haziran ayına göre 100
baz puan düşük) olarak gerçekleşti. 7 günlük repo ve 1 yıllık SHIBOR
oranları da bu düşüşü takip etti. 5 Temmuz'da devreye giren yeni
zorunlu karşılık oranlarının (Çin Merkez Bankası ZK'ları düşürerek
politikasını yönlendiriyor) bankaları kredi vermeye ikna etmediği
görüldü.
- Yüksek getirili şirket tahvillerine yatırım için gerekli
fonlamayı Çin Merkez Bankası yapacak: MLF (Medium-term-lending
facility) kanalı ile yapılacak fonlamada Çin Merkez Bankası, AA+ ve
üzeri kredi notuna sahip şirketlerin tahvillerini almak isteyen
bankalara kredi kotaları kadar, AA+ altı nota sahip (yüksek riskli -
high yield) şirket tahvillerine yatırım yapmak isteyen bankalara kredi
kotasının 2 katı kadar fonlama sağlayacak.
Zorunlu karşılık oranlarının azaltılması sonrasında acele bir
şekilde likidite önlemlerinin artırılması gözümüzü Çin'e çevirmemize
neden oluyor. Mevcut durumda off/on shore kur farkında artış var ancak
2015 seviyeleri civarında değil. Kur farkının yanı sıra Dolar/Yuan
6,75 civarına yükseldi ve yılbaşından bu yana devam eden değer kaybı
hızlanmış durumda. Süreç kontrolden çıkar ise BIST'in de içinde
bulunduğu gelişen ülke endekslerinde sert satışlar görülebilir. TL'nin
de içinde bulunduğu gelişen ülke kurlarında değer kaybı oluşabilir.
Çin off-shore(CNH)- on-shore(CNY) kur farkını yakından takip
ediyoruz. Yeni bir 2015 süreci yaşanabilir mi?

Gündem

22 Temmuz - G20 Maliye Bakanları ve MB Başkanları toplantısı
24 Temmuz - TCMB Kararı
26 Temmuz - ECB Kararı
1 Ağustos - Fed Kararı
3 Ağustos - Temmuz ayı enflasyonu"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey