HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Koza Altın ve Türk Hava Yolları?nı en çok tercih edilen hisselere ekledi

Yapı Kredi Yatırım, THY'yi 19,5 TL hedef fiyat ve 'AL' tavsiyesi,
Çelebi'yi 51,00 TL hedef fiyat ve 'AL' tavsiyesi ile en çok tercih
ettiği hisselere ekledi.
Yapı Kredi Yatırım ( http://www.ykyatirim.com.tr ) ayrıca Koza
Anadolu, Çelebi ve Pınar Süt?ü model portföyünden çıkardığını bildirdi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Koza Altın ve Türk Hava Yolları?nı en çok tercih ettiğimiz
hisselere ekleyip Koza Anadolu, Çelebi ve Pınar Süt?ü çıkartıyoruz.
Koza Anadolu?yu en çok tercih ettiğimiz hisseler listesinden
çıkartırken yerine Koza Altın?ı ekliyoruz.
Koza Anadolu?yu en çok tercih ettiğimiz hisseler listesinden
çıkartırken yerine Koza Altın?ı ekliyoruz. Koza Anadolu model
portföyümüze eklediğimiz tarihten (9 Mayıs 2018) itibaren c.43%
nominal getiri ile BIST 100?ün c.41% üzerinde performans gösterdi.
Hisse aynı dönemde Koza Altın?ın c.23% üzerinde performans
gösterdiğinden Koza Anadolu?nun net aktif değerine iskontosu c.29%
seviyesinden c.11% seviyesine daraldı. Koza Anadolu net aktif
değerinin c.93%?ü Koza Altın?dan geldiği göz önünde bulundurulduğunda,
belirli bir iskontonun olması gerektiğini düşünüyoruz. Koza Anadolu
ile ilgili pozitif görüşümüzü korumaya devam ederken, Koza Altın?ın bu
seviyelerde daha iyi bir getiri-risk profili sunduğunu düşünmekteyiz.
Koza Altın ile ilgili olumlu görüşümüzün altında yatan temel
sebepler 1) 2018 üretiminde gerçekleşmesini öngördüğümüz yıllık c.38%
büyüme, 2) üretimdeki artış ve zayıf TL (nakit maliyetlerin 65-70%?i
TL bazlı) ile birlikte nakit maliyetlerde yıllık $-bazlı c.16% düşüş,
3) cazip değerleme çarpanları hisse net aktif değerine c.5% primli
işlem görürken, 2018T F/K?sı 7.5x seviyesinde ki, şirketin lisansları
ile birlikte orta dönemli büyüme potansiyeli dikkate alındığında (örn:
potansiyel Söğüt madeni NAD?ı 15-20% civarında arttırabilir), hissenin
değerlemesinin oldukça cazip olduğunu düşünüyoruz.
1Ç18 vergi finansalları geçen sene ödenen vergi cezasını
(c.TRY72mn) içerdiğinden zayıf olarak algılansa da, UFRS finansalları
bu ceza ödemesini daha önceden içerdiği için şirketin 1Ç18 UFRS
sonuçlarının vergi finansallarından daha iyi gelmesini öngörmekteyiz.
Ancak Ovacık ve Kaymaz madenlerindeki operasyonel temponun tahminimize
paralel olarak 1Ç18 içerisinde artmaya başladığı göz önüne
alındığında, 1. çeyreğin bu sene içerisindeki görece olarak en zayıf
çeyrek olabileceğini düşünüyoruz.
Türk Hava Yollarını en çok tercih ettiğimiz hisseler arasına
ekliyoruz
THY (THYAO TI, 15.66 TL) AL, Hedef Fiyat: 19.5TL, Temettü /
Hisse:0.00TL
Türk Hava Yolları?nın yakın vadeli finansallarındaki güçlü seyrin,
özellikle dış hat direkt yolcu trafiğindeki yüksek talep sayesinde,
devamını öngörüyoruz. Her ne kadar akaryakıt fiyatlarındaki artış
şirketin operasyonel marjları üzerinde baskı oluşturacaksa da, güçlü
talep ve zayıf TL?nin bu baskıyı büyük oranda telafi edeceğini
düşünüyoruz. Dolayısıyla, tarihi zirveleri işaret yolcu doluluk
oranları bu seviyelerde kalmaya devam ettiği müddetçe, ve rekabet
ortamı bilet fiyat artışlarına imkan sağlamaya devam ettiği müddetçe
hisse için olumlu olan görüşümüzü koruyoruz. Öte yandan, ABD?nin
İran?a yönelik yaptırımları kapsamında attığı adımların, en azından
yakın vadede THY?ye doğrudan olumsuz yansımasını beklemiyoruz. Hisse
için hedef fiyatımız 19.5TL mevcut seviyelerden %25 artış potansiyeli
barındırıyor.
Çelebi ve Pınar Süt?ü en çok tercih ettiğimiz hisseler arasından
çıkarıyoruz
Celebi (CLEBI TI, 35.70 TL) AL, Hedef Fiyat: 51.00TL, Temettü /
Hisse:2.91TL
Çelebi?yi beğenmeye devam ediyoruz ve hisse için ?AL? önerimizi
koruyoruz ancak taktiksel olarak hisse model portföyümüze girdiği
günden beri endeksin %25 üzerinde getiri sağladığı portföyümüzden
çıkarıyoruz.
Pınar Süt?ün araştırma kapsamındaki takibini askıya almamızdan
dolayı, en çok tercih ettiğimiz hisseler arasından çıkartıyoruz.

En çok tercih edilen hisseler
Garanti Bankası,İş Bankası,Enka İnşaat"

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey