HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Akbank için 11,60 TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini korudu

Ziraat Yatırım, Akbank için 11,60 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Akbank dün 2018 yılı ile ilgili beklentilerini paylaştı. Buna
göre Banka, ekonomi tarafında 2018 yılında yaklaşık %4,5 büyüme ve %9
oranında enflasyon öngörmektedir. Banka'nın kredi ve mevduat büyüme
beklentisi sektör beklentisi olan %12 - %14'ün üzerinde %13 - 15
olarak hedeflenmiştir.
Banka, hisse başı karlılıkta yaklaşık %12 oranında artış
beklerken, özsermaye ve aktif karlılık tahmini sırasıyla yaklaşık
%15,5 -16 ve %1,8 seviyelerinde olmuştur. Banka, net ücret ve komisyon
gelirlerinde de %15'lik bir artış beklerken, Net Faiz Marjını %3,5
civarında tahmin etmiştir. Mevduat maliyetlerinde daha ılımlı bir yıl
olması beklenmektedir. Sermaye yeterlilik oranının ise %15 olması
beklenmektedir.
Sektörden daha iyi konumda bulunan kredi mevduat oranı ve
takipteki kredi rasyosu beklentileri ise sırasıyla %105 (maksimum) ve
%2,1 (yaklaşık) olmuştur. Yine maliyet kontrolü ile operasyonel gelir
gider dengesinde olumlu bir görüntü sergilen Akbank'ın 2018 yılı
operasyonel gider / gelir rasyosu beklentisi %35'dir. Banka
dijitalleşme yatırımlarının Gider /Gelir rasyosuna 2 puanlık ek katkı
yapması beklenmektedir. Banka yeni veri merkezinin 2019 yılında
faaliyete geçeceğini belirtmiştir.
Banka, Türk Telekom'un ana ortağı Ojer Telekomünikasyon (OTAŞ)'a
kullandırdığı kredileri 2017 yılsonu itibariyle yakın izlemedeki
krediler (grup II) altında sınıflandırdığını belirtmiştir. Diğer
yandan, TFRS 9 geçişiyle, Genel karşılıklar altında yer alan eski
mevzuata göre 500mn TL tutarında fazla karşılık 2017 yılı sonunda
iptal edilerek serbest karşılıklara ilave edilmiştir.
Banka, sermaye yeterlilik ve karlılık oranındaki güçlü görüntüye
istinaden temettü dağıtım politikasını devam edeceklerini ve bu yıl
%25 civarında temettü ödemeyi planladıklarını belirtmiştir. Geçen yıl
kardan %20 oranında temettü ödemesi yapılmıştı.
Banka, %9'luk enflasyon beklentilerine bağlı olarak TÜFE endeksli
tahvillerin getirilerinin bu yıla göre azalacağını ve bu durumun
özsermaye karlılığına yaklaşık 70 baz puan olumsuz etki yapacağını
belirtmiştir. Ayrıca kurumsal vergisi oranlarının %20'den %22'ye
çıkmasına isitinaden bunun özsermaye karlılığına 30 baz puan negatif
etki yapacağını da ifade edilmiştir.
Banka, 1 Ocak 2018'den itibaren TFRS 9'a geçiş ile birlikte özel
kredi karşılık oranının yaklaşık %80'e düşeceğini belirtirken, bunun
2018 yılı için özsermaye karlılığına 40 baz puan pozitif etki
yapacağını açıklamıştır.
Genel olarak Banka'nın 2018 öngörüleri makul seviyelerde olup
beklentiler dahilindedir."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/A54C78954A2B44EAAB98AF6073B91DB9/ff8a571fec53ef205f6611ab3defa770/?i=d2cc2603e1b328edd3138389d3ed904f2f62f13eb315d873a2e2234d809f9e31ac7ea04937fb730c6677f862c6cba92ad5006915fb9e5b1229f251ded4dc0623fd0e736616300736bb5a4883f625d4de25a79a83a4815562a736229bbb99f160

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey