HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Garanti Bankası için 12,20 TL hedef fiyat ile 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu

Oyak Yatırım, Garanti Bankası için 12,20 TL hedef fiyat ile
'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"GARAN: Garanti?nin 3. çeyrek karı bizim 1.519 milyon TL
tahminimizin, piyasanın 1.516 milyon TL beklentisinin üzerinde, 1.565
milyon TL oldu. %16,1 olan özkaynak karlılığı eğer 230 milyon TL
serbest karşılık ayrılmamış olsaydı %18,5?a ulaşacaktı. Beklentimizin
üstünde gelen faaliyet giderleri ve serbest karşılık rakamına
(beklentimiz 200 milyon TL idi) karşın karın tahminimizi aşmasında
temel sebep güçlü gelen net faiz gelirleri ve komisyon gelirleri.
Swap giderlerine göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda
17 baz puan iyileşti. Halka açık bankalar arasında başka bir bankanın
böyle bir marj genişlemesi elde edemeyeceğini düşünüyoruz. Bu güçlü
performansın arkasındaki neden Garanti Bankası?nın fonlama tarafındaki
başarısı. TL mevduat maliyetleri çeyreksel bazda yalnızca 59 baz puan
artmış. Sektör için beklentimiz yaklaşık 80 baz puan artış, Akbank?ta
da 83 baz puan artış görmüştük. TL kredi-mevduat spread?i 31 baz puan
daralırken, toplam spread YP taraftaki genişleme sayesinde sabit
kalmış. TÜFE?ye endeksli kağıtların getirisi enflasyon tahminindeki
revizyon sayesinde 58 milyon TL artmış. Bunun da net faiz marjına 8
baz puan katkısı olduğunu hesaplıyoruz. Banka net faiz marjı tahmini
değiştirmemesine karşın, enflasyonun beklentiyi aşması sebebi ile
4.çeyrekte TÜFEX kağıtlarının gelirlerindeki artış marjı olumlu
etkileyecektir. Komisyon gelirlerinde de yıllık %21 oranında güçlü bir
büyüme görüyoruz.
Aktif kalitesi gücünü korurken faaliyet giderlerinde %12 yıllık
artış görüyoruz. 9 aylık toplam faaliyet gideri büyümesi yıllık %10?a
ulaştı. Yılı sene başında açıklanan %6 büyüme bütçesinin üzerinde
kapayacağımızı düşünüyoruz. Kredi tarafında %0,3 oranında zayıf bir
büyüme var. Hisse için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi ve 12,2 TL
hedef fiyatımızı koruyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20171027.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey