ANALİZ-3Ç17 Banka Kar Tahminleri(TEB Yatırım)

TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Yapı Kredi Bankası bu çeyrek öne çıkıyor
3.çeyrekte karlılık momentumu yavaşlıyor. İzleme listemizde
bulunan bankaların, yüksek TL mevduat maliyetleri nedeniyle kredi
mevduat marjlarındaki daralma ve yatay komisyon gelirleri nedeniyle
çekirdek gelirlerinin %3 çeyreksel bazda daralmasını bekliyoruz. TL
kredi mevduat marjının izlediğimiz bankalarda çeyreksel bazda 19 puan
daralmasını beklerken net faiz marjının 28 puan gerilemesini
bekliyoruz. Alım satım zararları da özel bankaların karlılıklarını
olumsuz etkileyecektir. Bunları değerlendirdiğimizde, izlediğimiz
bankaların net karlarının çeyreksel bazda (temettüye göre
ayıklandığında) %15 daralmasını bekliyoruz. Diğer yandan, özsermaye
karlılıkları %13 seviyesine gerilemesini bekliyoruz ki bu rakamda
bizim sermaye maliyeti rakamımız olan %16?nın gerisindedir.
Yapı Kredi Bankası bu çeyrek öne çıkıyor. TL spread gelişimi
bankanın çeyreksel performansını değerlendirmemiz açısından bizim için
önemli bir faktördür. Yapı Kredi Bankası?nın TL kredi mevduat marjının
bu çeyrekte çeyreksel bazda 8 puan ve swap düzeltilmiş net faiz
marjınında 8 puan artmasını bekliyoruz. Maliyet tarafından
benzerlerine göre daha iyi performans göstermektedir. Faaliyet
giderleri yıllık bazda yatay kalmıştır. Rakiplerde ise bu rakam %15
artmıştır. 3.çeyrekteki net kardaki çeyreksel %19 düşüş ağırlıklı
olarak karşılık giderleri ve swap ilintili alım satım zararlarından
kaynaklanmaktadır.
Garanti Bankası gelirler açısından en iyi ikinci banka
konumundadır. Garanti?nin karlılığı artan karşılık giderleri (150
milyon TL serbest ve 33 milyon Eur vergi cezası için karşılık)
sebebiyle çeyreksel bazda %5 düşecektir. Toplam kredi mevduat marjı
çeyreksel bazda yatay kalacağını düşünürken bununda Yapı Kredi?den
sonra bu konuda en iyi ikinci banka yapmıştır. Akbank?ın kredi mevduat
marjının 35 puan daralmasını beklerken bunu düşük faaliyet
giderleriyle kompanse etmesini bekliyoruz. Artan faaliyet giderleri,
yüksek kredi mevduat maliyetleri ve alım satım zararları sebebiyle İş
Bankası?nın karının %8 çeyreksel bazda daralmasını bekliyoruz.
Halkbank baktığımız bankalar arasında, yüksek mevduat maliyetleri,
artan faaliyet giderleri ve düşük gelir yaratımı ile çeyreksel bazda
karından en fazla gerileme göreceğimiz banka olacağını düşünüyoruz.
270 milyon TL?lik temettü geliri net karı destekleyici unsurdur.
Vakıfbank?ın çeyreksel karının azalan net faiz marjı ve artan mevduat
maliyetleri sebebiyle %21 daralmasını bekliyoruz. Gelirlerdeki
kuvvetli artış ve yatay karşılık giderlerinin etkisiyle, TSKB?nın
çeyreksel karını %4 oranında arttırmasını bekliyoruz. Albaraka?nın
çeyreksel karı en yüksek daralmalarından birini yaşayacak. Bankanın,
ortaklıklarından gelirleri ağırlıklı olarak yılın ilk yarısında
yazmasından dolayı yılın ikinci yarısında buradan katkı olmayacağından
net karında ciddi daralma olacaktır. "

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=11a623f9c43cb952abc23d47f27d1a4b9c729e406cW3iAjQK6v7Veen%2Fa7VldRU1cXSIG52SSv70zUV5aqD3%2BCAGweuPC8KpLNW2cppDmRxSXq8LhNLRs1YGvtFSsrv9s0Yvb4K2wa5geNjsjHKkjNSfpUMu3wBjCVmIUO3dtrHiLwLcZ8yxca9x8aDbu4R3Jtmo1N60dYtViz0qrEOmlltU%2FMAWS%2BDNtpnU7MWXXu%2FiYX7KfvA56mc%2FUY5tZQ%3D%3D

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey