JCR Eurasia Rating, Boyner Perakende ve Tekstil Yatırımları Anonim
Şirketi ve İştirakleri'nin konsolide yapısını ve "Devam Eden Tahvil
İhraçlarının Nakit Akımları" ?nı gözden geçirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notu 'nu ?BBB (Trk)' / Stabil olarak ve Uluslararası Yabancı Para Notu
'nu ve görünümünü ise BBB- / Stabil olarak teyit etti.
JCR'dan yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, "Boyner Perakende ve Tekstil Yatırımları
Anonim Şirketi ve İştirakleri" 'ni ve "Devam Eden Tahvil İhraçlarının
Nakit Akımları" 'nı Ulusal ve Uluslararası yatırım yapılabilir
kategoride değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notu 'nu 'BBB (Trk)'
olarak teyit etmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı ve Yerel Para Notları 'BBB- '. Diğer notlarla birlikte
detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB-/ (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB (Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli İhraç Notu : BBB (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli İhraç Notu : A-3 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B
Faaliyet geçmişi 1952 yılında Boyner ailesi çatısı altında
Altınyıldız Mensucat ve Konfeksiyon Fabrikaları A.Ş. ile atılan, 1991
yılından itibaren halka açık hale gelen ve 2014'de yeni yapılanma
sonucu Boyner Perakende ve Tekstil Yatırımları A.Ş. ticari unvanını
alan grup mevcut durumda 12 iştiraki ve 4 adet bağlı ortaklığı ile
Türkiye geneline yayılan 365 mağaza, online satış kanalları ile farklı
markaları etkili bir satış ağıyla ile müşterilerine ulaşmaktadır.
Türkiye'nin üretim portföyü içerisindeki önemli alanlardan biri
olan giyim perakendeciliği sektörü, son yıllarda önemli bir büyüme
ivmesi yakalamıştır. Sektörün büyümesi ile GSYH arasında korelasyon
yüksektir. Ülke içerisinde ve yakın coğrafyadaki demografik yapının
uygunluğu, markalaşma yoluyla müşteri segmentasyonunun
belirginleşmesi, hane halkı harcamalarının artış göstermesi,
moda-marka gibi tüketime yön veren trendler ve kredi kartı gibi
alternatif ödeme araçları ile AVM'lerin yaygınlaşması, giyim
perakendeciliği sektörünün hızlı gelişiminde önemli rol oynamıştır.
Bununla birlikte, ekonomik daralma dönemlerinde zorunlu ihtiyaçlar
dışında giyim harcamalarında düşüş yaşanmaktadır. Halihazırda farklı
sosyo-ekonomik sınıftan müşterilere birçok farklı marka altında hizmet
verilen ve çok sayıda oyuncunun yer aldığı perakende giyim sektörü,
son yıllarda e-ticaretin yaygınlaşması ile klasik mağazacılık
sisteminin ötesine geçmiş ve farklı iş modelleri ve oyuncuların dahil
olduğu bir pazar haline gelmiştir. 2016 yılında sektörde iç ve dış
talepteki bozulmanın etkisiyle daralırken, 2017'nin ilk çeyreği
itibarıyla toparlanmaya başlamıştır.
Geniş bir coğrafyaya yayılan Boyner Perakende, ulusal
yaygınlıktaki satış ağlarıyla tüketici taleplerine cevap verebilmesi,
online satış operasyonlarının artan etkinliği, satışlarda ki metrekare
başına iyileşme, satış öncesi ve sonrası hizmetlerinin yarattığı
müşteri memnuniyeti, fiyatlama politikasının brüt kar seviyesini
artırması, varlık kalitesi göstergelerinde yıllar itibariyle yukarı
yönlü trendin devamı, alacak kalitesinin yüksek seviyesi ile
desteklenmesine dayalı olarak oluşan bilanço bileşiminin iç ve dış
şoklara karşı direncinin yüksek olması ,toplumun geniş kesimine hitap
eden ürün portföyü, risk yönetiminde deneyimli yönetim kadrosu ve
organizasyon yapısının şirket büyüklüğü ile uyumlu yapısı,
kurumsallaşma düzeyi, finansal borç yapısının uzun vadeye evirilmiş
olması ve yabancı ortaklık payının artmış olması, Şirketin Uzun Vadeli
Ulusal Notunun "BBB (Trk)" olarak teyit edilmesinin temel
nedenleridir. Şirketin mevcut borçluluk seviyesinin yüksek seviyesi,
içsel özkaynak yaratma kapasitesinin halen oluşmaması risk olarak
devam etmekle birlikte nakit akımlarındaki düzelme dengeleyici unsur
olarak öne çıkmaktadır. Gelecek dönemlerde satışlarının ve FAVÖK
seviyesinin artarak devam edeceğine ilişkin beklentiler, sektörde
talep artışıyla görülen canlanma, yıl içinde yapılan sermaye
takviyeleriyle erozyona uğrayan sermaye yapısının güçlendirilmesi ve
nakit akışlarını desteklemesi kanaati çerçevesinde Grubun Uzun Vadeli
görünüm notu "Stable" olarak teyit edilmiştir. Sektördeki gelişmeler,
operasyonel maliyetlerinin karlılık üzerindeki etkisi, sektördeki
rekabet düzeyi, net borç oranı, içsel özkaynak yaratma kapasitesi JCR
Eurasia Rating tarafından izlenmeye devam edilecektir. Uluslararası
yabancı para notları ise faaliyetlerinin önemli kısmının yürütüldüğü
Türkiye'nin ülke notu ile sınırlandırılmıştır. Not ve görünümdeki
değişiklikler, grubun nakit akımlarındaki sürekliliğe, operasyonel iç
kaynak üretiminin artırılarak mevcut öz kaynak/borçluluk
kompozisyonunun daha yukarı düzeylerde dengelenmesine, alacak
kalitesinin korunmasına ve sermayeleşme seviyelerine bağlı olacaktır.
İhraç yoluyla elde edilen kaynaklar şirket bilançosunda bulunduğu
için ayrı bir ihraç derecelendirme raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilmiş
tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat
acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin kurumsal
yapısının notları ihraç notunu da temsil etmektedir.
Hakim ortaklar konumunda olan Boyner Holding A.Ş., Mayhoola for
Investments LLC ve diğer ortakların firmayı destekleme arzuları ve
finansal güçlülük düzeyi, şirketin ölçeği, planlanan yatırımların ve
sektörel genişlemenin sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Boyner
Perakende ve Tekstil Yatırımları Anonim Şirketi 'Desteklenme Notu'
kategorisinde (2) olarak teyit edilmiştir. Firmanın üstlendiği
riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel
kaynak yaratma ve mevcut sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında,
firmanın 'Ortaklardan Bağımsızlık Notu' kategorisindeki notu ise (B)
olarak teyit edilmiştir. "
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey