Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

25 Eylül 2017 - 08:50 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Reel sektör sabahına belirsiz seçim sonuçları ile uyanıyoruz.
S&P500, vadeli işlemlerde %0,03 oranında değer kaybederken, Dolar / TL
kotasyonları 3,5004 seviyesinden geçiyorlar. Almanya'da seçimlerin
tamamlanması ile Ağustos ayı sonunda FED'in Jackson Hole sempozyumu
ile başlayan yoğun dönem geride kaldı. Bundan sonra rutin Ekim ayı
sonundaki Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı ve Aralık ayındaki
FED toplantısı gibi gelişmeler dışında FED'in yeni yönetimine kimlerin
atanacağı piyasanın izleyeceği temel gelişme. Ardından piyasa,
Japonya'daki olası erken seçime ve İtalya genel seçimlerine
yoğunlaşacak.
Almanya'daki seçimde iktidar merkez sağ ve ana muhalefet merkez
sol partiler oy kaybederlerken aşırı sağcıların oy kazanmaları
Avrupa'da siyasi risk primini yeniden gündeme getirecektir. Hem Fransa
hem de Almanya'da yeni dönemde birleşik Avrupa'dan yana siyasetçilerin
ciddi derecede sorumlu politikalar uygulamaları gerekiyor. İlk aşamada
parti renkleri ve ülke bayrağı renkleri arasındaki çağrışım nedeniyle
"Jamaika" diye adlandırılan, içerisinde iktidardaki merkez sağ
Hristiyan Demokratlar (CDU), muhalefetteki Liberaller (FDP) ve
Yeşiller'in yer aldığı üç partili koalisyon seçeneği denenecektir.
Hafta sonu izlediğimiz bir diğer seçim ekonomi teorisi ve tarihini
ilgilendirdiği için Yeni Zelanda idi. Yeni Zelanda, enflasyon
hedeflemesinin 1989 yılında başladığı ülke. Seçimler öncesinde
propagandanın hedeflediği alanlardan birisi de merkez bankasının görev
tanımıydı. Kurulacak koalisyon hükümetinin merkez bankasının görev
tanımını değiştirip değiştirmeyeceğini göreceğiz, ancak konu
tartışmaya açılmış durumda. Benzer bir süreci Kanada'da gözlemliyoruz.
Kanada da 1991 yılında, Yeni Zelanda'nın hemen ardından enflasyon
hedeflemesine geçerek öncülük üstlenmiş ülkelerden. Kanada merkez
bankası başkan yardımcısı Carolyn Wilkins de enflasyon hedeflemesinin
tartışılmaya açılması gerektiğini belirtti. Siyasi gelişmeler
açısından bugün ilaveten Japonya Başbakanı Shinzo Abe'nin ülkede erken
seçim kararı alması bekleniyor.
Cuma günü FED'in New York Şubesi, yeni bir enflasyon zaman serisi
açıkladı. Zaman serisinin amacı, "asıl" (underlying) enflasyon
eğilimini ölçebilmek. Zaman serisine göre şu anda enflasyon eğilimi
%2,2 ila %2,7 aralığında. Bu seviye, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile
ölçülen %1,9 ve kişisel gelir raporundan oluşturulan çekirdek harcama
endeksinin (PCE) %1,4 oranlarından ciddi şekilde yukarıda. Hatta
FED'in açıkladığı resmi enflasyon hedefi %2 oranının da üzerinde.
FED'in cari faiz oranını arttırmaya yatkınlığını tartışmaktayız.
FED'in faiz politikasına yönelik yalnızca fiyat gelişmeleriyle sınırlı
kalmayarak ekonomideki diğer gelişmeleri de göz önünde bulundurmak
gerekiyor. Zaten yeni serinin amacı da fiyat dışı unsurları göz önüne
alabilmek. FED'in Aralık ayında faiz arttırma yönündeki sözle
yönlendirmesini samimi paylaştığını düşünüyoruz. Böylece ilk defa FED,
sene başında açıkladığı sözle yönlendirmesini gerçeğe dönüştürme
şansına sahip. Ancak piyasa fiyatlaması açısından "sanal" politika
faizi "mavi-noktalar" (dot-plot) halen belirleyici rolde.
Bu hafta ekonomik veri gündeminin rahatlamasıyla gözler FED
konuşmacılarına dönecek. Neredeyse her gün bir FED üyesi konuşma
gerçekleştirecek. İlaveten Avrupa ve İngiltere merkez bankası
başkanlarının da konuşmaları gündemde yer alıyorlar. Haftanın küresel
verileri ABD'de Çarşamba günü açıklanacak Dayanıklı Mal (demirbaş)
Siparişleri ve Cuma günü açıklanacak Kişisel Tüketim verileri. Bugün
ise hem Avrupa hem de Türkiye'de reel sektör verilerini izleyeceğiz.
Sabahtan Avrupa'da TSİ 11:00'de IFO anketi açıklanacak. IFO, reel
sektör temsilcileriyle gerçekleştirilen ve ZEW anketine göre örneklemi
daha büyük anket. Ankette hem genel gidişat hem de beklenti
endekslerinin güçlerini korumalarını bekliyoruz. Türkiye'de öğleden
sonra merkez bankası İktisadi Yönelim Anketi'ni (İYA) TSİ 14:30'da
açıklayacak. Küresel ticaret hacimlerindeki canlılık hem iç hem de dış
talebi karşılayabilmek için kapasitenin yüksek oranda kullanılmasını
sağlıyor. Anketin güven endeksleri de yüksek seviyelerini
koruyabilirler. Ancak asıl önemlisi girdi maliyetleri ve satış fiyatı
beklentilerine yönelik cevaplar. Zira üretici fiyatlarındaki
enflasyonist baskıyı yakından izlemekteyiz. Senenin ikinci çeyreğinde
düşmeye başlayan satış fiyatı beklentileri yeniden artmaya başladı ve
üretici fiyatlarındaki baskı sürerse önümüzdeki yıl tüketici
fiyatlarında beklediğimiz dez-enflasyon süreci kesintiye uğrayabilir.
Veri takviminde bugün ilaveten sabah TSİ 10:00'da yurt-içinde konut
satışlarını, yurt-dışında ise öğleden sonra ABD'de FED'in Şikago
Şubesi'nin faaliyet endeksini (TSİ 15:30) ve Dallas Şubesi'nin imalat
endeksini (TSİ 17:30) takip edeceğiz.
Aselsan (ASELS, Öneri "TUT", Nötr): ASELSAN ile STM Savunma
Teknolojileri Mühendislik ve Ticaret A.Ş. arasında toplam bedeli
13,9mn USD tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme
kapsamında teslimatlar 2018-2020 yıllarında gerçekleştirilecektir.

Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr): Standard & Poor's
(S&P), Türkiye Garanti Bankası A.Ş'nin (Banka) Uzun Vadeli Yabancı
Para ve Uzun Vadeli Yerel Para notlarını BB seviyesinde, Banka'nın
Ortaklarından ve Yerleşik Olduğu Ülkenin Derecelendirilmelerinden
Bağımsız Kredi Profili Notu'nu ise "bb+" seviyesinde teyit etmiştir.
S&P, Banka notlarının görünümünü de ülke görünümüyle aynı doğrultuda,
Negatif olarak teyit etmiştir. S&P raporunda, eğer Türkiye görünümü
Durağan olarak güncellenmiş olsaydı, Banka notlarının görünümünün de
Durağan'a yükseltilmiş olacağını ifade etmektedir. Ayrıca S&P,
Banka'nın Yabancı Para notu üzerinde de Ülke notu tavanı bulunduğunu
not etmiştir.
Gözde Girişim (GOZDE, Nötr): Dolaylı bağlı ortaklıklarından
Polinas Plastik Sanayii ve Ticareti A.Ş. tarafından baskılı esnek
ambalaj sektöründe faaliyet gösteren Propak Ambalaj Üretim ve
Pazarlama A.Ş hisselerinin 47mn EUR hisse değeri üzerinden
devralınmasına ilişkin Hisse Satım ve Alım Sözleşmesi imzalanmıştır.
Hisse devir işlemi, Rekabet Kurulu'nun onayı da dahil olmak üzere
Hisse Satım ve Alım Sözleşmesi'nde öngörülen şartların gerçekleşmesini
müteakip gerçekleşecektir. İşlemin kapanışını müteakip, Polinas
Plastik Sanayii ve Ticareti A.Ş'nin şirketteki hisse oranı %90
olacaktır.
Karsan Otomotiv (KARSN, Nötr): Şirket'in Ağustos ayında duyurduğu
Tesis Kullanım Sözleşmesi çerçevesinde, Industria Italiana Autobus
S.p.A. (IIA)'dan 2017 yılı içinde farklı müşteriler için ayrı ayrı
zamanlarda alınan tam ve yarı mamul otobüs kesin üretim siparişlerinin
toplamı 32,4 milyon Euro'ya ulaşmıştır. Bu siparişlerin 8,4 milyon
Euro'luk kısmı teslim edilmiş olup, kalanların teslimatı sipariş
programına göre 2018 yılı Ocak ayı sonuna kadar yapılacaktır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka, tasfiye
hesaplarında izlenen 31.07.2017 tarihi itibarıyla toplam 307mn TL
tutarlı tahsili gecikmiş alacağın toplam 17,65mn TL bedelle
satılmasına karar verilmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Nötr): Şirket gelecek dar
gövde uçak siparişleriyle artan geniş gövde uçak ihtiyacını
karşılamak, böylece filoyu yeni nesil geniş gövde uçak tipleri ile
daha da güçlendirmek ve yolcu memnuniyetini arttırmak amaçlarıyla 2019
ile 2023 yılları arasında temin edilmek üzere 20+20 toplamda 40 adet
Boeing 787-9 Dreamliner sipariş niyetini uçak üreticisi firma ile
paylaşmıştır. Bu niyet çerçevesinde Boeing firması ile görüşmeler
devam etmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Borsa İstanbul'da nisan ayında deneme amaçlı 6
aylığına devreye alınan "gerçekleşen işlemlerde taraf bilgisinin anlık
olarak yayımlanması" uygulamasının 6 ay daha uzatılmasına karar
verildi. İkinci 6 ayın sonunda Borsa İstanbul, tüm piyasa verilerinin
analizini tamamlayacak ve genel bir değerlendirme yaparak piyasa
katılımcılarına yönelik bir anket düzenleyecek. Bu çalışma ve anket
sonunda Yönetim Kurulu nihai kararı verecek. Ek deneme süresi 2
Ekim'de başlayacak.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Kereviteş Gıda: (KERVT, Sınırlı Pozitif): Besler Gıda ve Kimya
Sanayii ve Ticaret A.Ş. (BESLER) in sermayesini temsil eden payların
tamamının, bağımsız değerleme şirketleri Ernst Young Kurumsal
Finansman Danışmanlık A.Ş. (EY) tarafından yapılan değerleme sonucu
tespit edilen toplam 1.054,3 milyon TL bedel ile Akis Bağımsız Denetim
ve SMMM A.Ş. (KPMG) tarafından yapılan değerleme sonucu tespit edilen
toplam 955,7 milyon TL bedelin ortalaması olan 1.005 milyon TL bedele
%10 iskonto uygulanmak suretiyle bulunan toplam 904.500.000 TL bedel
karşılığında, Yıldız Holding A.Ş, Trade Türk Gıda Yatırım A.Ş, Metin
Yurdagül, Ataman Yıldız, Murat Ülker, Ahsen Özokur, Orhan Özokur,
Fatma Betül Ülker'den Kerevitaş Gıda tarafından satın alınmasına
toplam satış bedelinin Yıldız Holding A.Ş'ye ödenecek olan 479.385.000
TL tutarındaki kısmının işbu kararın onaylanacağı Genel Kurul
tarihinden itibaren 24 aya kadar vadeli olarak ödenmesine, diğer
ortaklara ödenecek kısmının ise tamamının peşinen ve nakden ödenmesine
karar verilmiştir.
Bu alım işlemine istinaden Kerevitaş ödenmiş sermayesini 6.244.000
TL'den 17.656.000TL artırarak 23.900.000TL'ye tamamı bedelli artırmaya
ve artırılacak payların tamamının ortakların pay alım hakları
kısıtlanarak ve tamamı nakden karşılanmak suretiyle halka arz
edilmeksizin 30 gün içinde borsada oluşan düzeltilmiş ağırlıklı
ortalamasının altında olmamak koşuluyla tahsisli olarak satılmasına
karar verilmiştir. Buradan elde edilecek yaklaşık 904.500.000 TL'nin
425.115.000 TL'sinin Besler'e ait payların peşinen ve nakten ödecek
kısım için, geri kalan 479.385.000'nin ise vadesi gelen finansal
borçların kapatılması, işletme sermayesi ve yatırım ihtiyaçlarının
karşılanmasında kullanılması planlanmaktadır.
Kerevitaş'tan ayrılma hakkı kullanım fiyatı, sermaye piyasası
mevzuatı uyarınca, işlemin ilk defa kamuya açıklandığı 22.09.2017
tarihten önceki, ilgili karar Borsa İstanbul ikinci seans kapanışından
sonra kamuya duyurulduğu için 22.09.2017 de dahil olmak üzere, otuz
gün içinde borsada oluşan düzeltilmiş ağırlıklı ortalama fiyatların
aritmetik ortalaması olan 50,47 TL'dir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey