PİYASAYA BAKIŞ-Nişantaşı Üniversitesi/Gözgör: Fed bilançosunu küçültmeye hazırlanıyor

Nişantaşı Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Öğretim
Görevlisi Kutay Gözgör, Fed'in bilançosunu küçültmeye hazırlandığını
kaydetti.
Kutay Gözgör Foreks'e yaptığı açıklamada, yarın akşam sonuçlanacak
olan Amerika Merkez Bankası'nın (FED) toplantısından önemli kararlar
çıkabileceğini ifade etti. Gözgör, FED'in bu toplantıda resmen bilanço
küçültme operasyonunu duyurabileceğini ve Aralık ayında faiz yükseltme
ihtimalinin de olduğunu sözlerine ekledi.
Gözgör, sözlerini şu şekilde sürdürdü:
"Piyasalar yarın Amerika Merkez Bankasının (FED) sonlandıracağı
para politikası toplantısını bekliyor. FED'in bu toplantıda iki ana
başlığı ele almasını bekleyebiliriz. Birincisi FED'in varlık alım
programı sonrası yaklaşık 5 trilyon dolara ulaşan bilançosunu yavaş
yavaş küçültme sürecine başlaması olacak. Muhtemelen FED bilanço
küçültme sürecinin nasıl olacağını daha detaylı bir şekilde
açıklayacak ve ilk azaltma sürecine Ekim ayında başlayacaktır. Bilanço
küçültme süreci piyasalar tarafından beklenen bir gelişme olduğu için
büyük bir sürpriz olmayacaktır. Ancak, bu sürecin ne kadar hızlı veya
yavaş olacağı piyasaları ilgilendiriyor. Eğer bilançosunu hızla
küçültmek isteyen bir FED ile karşılaşırsak Doların bir miktar değer
kazandığını görebiliriz. Genel anlamda FED'in bilanço konusunda daha
yavaş adımlar atması bekleniliyor. İkinci ana başlık ise bu yıl ve
önümüzdeki yıl kaç adet faiz artışı olacağını gösteren nokta tahminler
(dot-plots) takip edilecek. Eylül ayı toplantısında açıklanan nokta
tahminlerde 2017 yılı içinde bir adet daha faiz artışı olabileceğini
görmüştük. Eğer FED bu beklentisini korursa Aralık ayında 25 baz puan
faiz artışıyla karşılaşabiliriz. Bu ve Ekim ayında yapılacak
toplantıda faiz artışı ihtimalinin oldukça düşük olduğunu
söyleyebiliriz. 2018 yılında ise FED üyeleri üç adet faiz artışı
bekliyordu. Bu beklentilerinde değişiklik olacak mı onu da takip
edeceğiz. Genel olarak FED'in şimdilik öngörülebilir adımlar attığını
ifade edebiliriz. Ancak, bu toplantıda nokta tahminler, büyüme ve
enflasyon oranları güncellenecek özellikle enflasyon oranında yukarı
yönlü revizeler gerçekleşirse piyasaların fiyatlama davranışları
değişebilir. Yani daha "şahin" bir FED ile karşılaştığımız anlamına
gelecektir. Böyle bir senaryo düşük olsa da gerçekleşmesi halinde
Dolar varlıklarında değer kazanım sürecinin hızlanabilir. Aksine nokta
tahminlerde değişiklik olmaz ve bilanço küçültme süreci yavaş
olacağına yönelik mesajlar doları zayıflatabilir. Dolar TL paritesinin
teknik görüntüsüne baktığımızda ise 3.3880 seviyesine gerilemesi
sonrası tepki alımlarını hızlandırdığını görüyoruz. Dana öncesinde
önemli destek olan 3.5150 seviyesi rol değişimine uğrayarak direnç
olarak takip edilebilir. Bu seviyenin geçilmesi halinde yukarı yönlü
hareketlerin hız kazandığını görebiliriz. Aksi halde olası geri
çekilmelerde 3.4850 - 3.4540 bölgesi destek olarak izlenebilir."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey