ANALİZ-Uluslararası Piyasalar(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Uluslararası Piyasalar Analizi:
"Takip ettiğimiz opsiyon verilerine dair Estee Lauder (NYSE: EL)
şirketinin Bear Call Spread opsyion pozsiyonu açılmasının uygun
olduğunu düşünüyoruz. Öncelikli olarak şirketin teknik görünümüne
baktığımızda karşımıza çıkan tablo 2009 yılından bu yana artan bir
kanal içerisinde düzenli bir şekilde alt ve üst trend çizgilerini test
edildiği şeklindedir.
2009 yılında başlayan Amerikan Endeksleri'ndeki yukarı yönlü
ivmelenme hareketinin Estee Lauder şirketine ait hisse üzerinde de
etkili olduğu görülmektedir. Bunun yanında Kasım ayı Amerikan
seçimlerinden sonra başlayan Trump Trade etkisi ile bazı(hatta çoğu
denebilir) hisse senetlerinin alt trend çizgisinden hızlı bir alım
dalgası ile beraber primlerini arttırdığı görülmüştür. Bundan da öte,
hisse senedi hareketlerinin üst trend çizgilerini aşarak trendi yukarı
yönlü bozduğu da görülmüştür. Bizim bu noktada beklentimiz
endekslerdeki ilerlemenin momentum kaybetmesinden dolayı üst trend
çizgisini test ettikten sonra veya yakın seviyelerden endekslere bağlı
olarak aşağı yönlü gevşeyeceği şeklindedir. Yapacağımız işlem normal
bir hisse senedi alım-satım veya CFD işlemi olmadığından dolayı
opsiyon primini etkileyen implied volatility değerini incelemekte de
fayda vardır.
Yukarıda yer alan Estee Lauder (NYSE: EL) şirketine ait implied
vol grafiğinde şirketin opsiyon piyasasındaki son 1 haftada yoğun bir
talep gördüğü yansımaktadır. Vol seviyesinin 3 yıllık vadede en yüksek
seviyelerde işlem gördüğü de grafikte yansımaktadır. Sağ tarafta yer
alan dağılım grafiğinde bulunduğu bölgeyi gösteren sarı ok çizgisinin
dağılım grafiğinde de "rare"(ender) bölgeyi işaret ettiği
görülmektedir. 3 senelik veri setini incelediğimizde imp vol
seviyesinin ortalama 20.41 seviyesinde işlem gördüğü, güncel son
değer(dün kapanış gerçekleştirdiği) ise 29.049 seviyesindedir.
Standart sapması 2.559 olarak yansıyan veri setinde 8.64'lük bir fark,
implied volatility değerinin prim ücretlerini ciddi anlamda yukarı
taşıdığına işaret etmektedir. Buna bağlı olarak stratejimizi prim
bedeli toplamak (ana amacımızı opsiyon satışı) üzerine kurmayı uygun
gördük.
15 Eylül vadeli call opsiyon sayfası yukarı yer almaktadır.
Portföyümüze ekleyeceğimiz pozisyonlar
$105.0 seviyesinden call satım -> call satış bedeli $3.40'dır.
$110.0 seviyesinden call alım -> call alış bedeli ise $2.05
seviyesindedir.
Prim bedellerinin 3 hafta vadeli bir fiyatlamada bu kadar yüksek
olmasının sebebi başta bahsetmiş olduğumuz yüksek imp vol seviyesinden
kaynaklanmaktadır. Pozisyonumuz için maliyet hesabı yaparsak
Satış bedelinden $3.40*100=$340 ödeme alacağız, call alım
pozisyonu için ise $2.05*100=$205 ödeme gerçekleştireceğiz. Toplamda
vade sonunda (15 Eylül tarihinde) beklentimiz gerçekleşirse lot başına
$340 - $205 = $135 kazanacağız. Lot sayısının arttırılmasıyla kazanç
miktarı arttırılabilir.
Senaryo kısmına baktığımızda hisse senedinde yüzdesel anlamda
artış meydana gelse bile kâr potansiyelimizin sabit olduğunu
görüyoruz. Buradaki kâr elde ettiğimiz nokta yüksek imp vol'den
kazandığımız satış prim bedelidir. Kazanabileceğimiz max kazanç 1
sözleşme için $135, kaybedebileceğimiz max kayıp ise 1 sözleşme için
$365'dır. Grafiğin yan tarafında görülen kırmızı ve sarı çizgi max
kayıp & max kazanç kısımlarını göstermektedir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey