HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tacirler Yatırım, Coca Cola İçecek için tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a yükseltti

Tacirler Yatırım,
Tacirler Yatırım, ( http://tacirler.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda, Coca Cola İçecek hedef fiyatını ise 39,00 TL'den 46,00
TL'ye yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"2Y17?de güçlü operasyonel performans bekliyor, tavsiyemizi
AL?a yükseltiyoruz
Coca-Cola İçecek için tavsiyemizi AL olarak güncellerken, hedef
fiyatı 46TL?ye (önceki 39TL) yükseltiyoruz. Coca-Cola İçecek yıl başından
bu yana piyasanın altında hisse performansı gösterdi ancak 2Y17?de
gerçekleşecek operasyonel toparlanmanın etkisiyle hisse fiyatında
yukarı yönlü potansiyel olduğunu düşünüyoruz. Türkiye?de turizm
sektörü ve tüketici ortamındaki iyileşme, karlı ürünlerin ciro payının
artması ve promosyonların daha verimli yönetiminin 2Y17?de ciroda
%21 yıllık büyümeye ve 150 baz puan marj iyileşmesine katkı
sağlayacağını düşünüyoruz. Dolar/TL?de yakın zamanda gerçekleşen
gerilemeyle beraber dolar borcu olan Coca-Cola İçecek?in karlılığında
tahminimizin üzerinde iyileşme olması yüksek ihtimaldir. Coca-Cola
İçecek 2018T 8,4x FD/FAVÖK rasyosuyla yurtdışı benzerlerine göre
%5 iskontolu işlem görmektedir.
2Y17?de operasyonel performansta iyileşme öngörüyoruz ? CocaCola
İçecek yönetiminin 2Y17 faaliyetleriyle ilgili olumlu beklentisi sonrası
tahminlerimizin üzerinden geçtik. 2017?de %4,4 hacim büyüme
beklentimizi koruyor ve Türkmenistan?daki hacimsel daralmanın
Pakistan?daki büyümeyle dengeleneceğini düşünüyoruz. Ayrıca Türkiye
faaliyetlerinde düşük baz sonrası turizm ve tüketici ortamındaki
iyileşmenin katkısıyla hızlanan büyüme öngörüyoruz. Makro tahminlerdeki
değişiklerle ciro beklentimizi hafif aşağı çeksek de FAVÖK beklentimizi
koruyoruz. Böylelikle 2017 ve 2018 yıllarında FAVÖK marjında yaklaşık
50?şer baz puan artış öngörüyoruz. Karlılığı yüksek ürünlerin ciro payının
artması, promosyanların daha verimli yönetiminin ve faaliyet
giderlerindeki iyileşmenin kar marjındaki toparlanmada etkili olacağını
düşünüyoruz. Yurtdışı faaliyetlerde de Pakistan?da yakın zamanda yapılan
fiyat artışı ve Kazakistan?daki satış performansındaki iyileşme ile beraber
güçlü marjların korunacağını düşünüyoruz. Son olarak net kârda ciddi
toparlanma beklemeye devam ediyoruz.
Ekim 2018?de itfa olacak 500 milyon dolarlık tahvilin refinansmanı
şirketin gündeminde ? Coca-Cola İçecek yurtdışında bir milyar dolara
kadar bononun farklı vadelerle ihracı için SPK?ya başvurdu. Fitch?in şirketin
kredi notuyla ilgili yakında yaptığı yukarı revizyonun piyasaya göre daha
makul faiz oranıyla borçlanma imkanı sağlayabileceğini düşünüyrouz.
Yurtdışında satın alma beklentileriyle ilgili Mısır ve Hindistan pazarları
gündeme gelmesine rağmen somut bir adım bugüne kadar atılmadı."

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Coca_Cola_icecek_23_Agustos_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey