JCR-Eurasia Rating Sur Yapı Endüstri Sanayi ve Ticaret A.Ş,
Gayrimenkul Geliştirme ve Enerji Şirketleri'ni yatırım yapılabilir
kategoride derecelendirerek 'BBB (Trk)' olan Uzun Vadeli Ulusal
Notu'nu 'BBB+ (Trk)'ye yukarı yönlü revize etti, Uzun Vadeli
Uluslararası Yabancı/Yerel Para Notlarını ise 'BBB-/Stabil' olarak
teyit etti.
JCR konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı:
"JCR Eurasia Rating, derecelendirme notlarının periyodik gözden
geçirme sürecinde, "Sur Yapı Endüstri Sanayi ve Ticaret A.Ş.
Gayrimenkul Geliştirme ve Enerji Şirketleri"'ni ulusal ve uluslararası
düzeyde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, 'BBB (Trk)'
olan Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'BBB+ (Trk)''ye yukarı yönlü revize
etmiş ve söz konusu notlara ilişkin görünümlerini ise 'Stabil' olarak
belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve
Yerel Para Notları 'BBB-', görünümleri ise 'Stabil' olarak belirlenmiş
olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir.
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BBB- (Stabil
görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- (Stabil
görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB+ (Trk)/(Stabil görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : A-3 (Stabil
görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 (Stabil
görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-2 (Trk)/(Stabil görünüm)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B
1992 yılında faaliyetlerine başlayan ve Elmas Ailesi tarafından
kontrol edilen ve gayrimenkul geliştirme, taahhüt ve enerji alanında
faaliyet gösteren Sur Yapı Grubu, 25 yılı aşan faaliyet geçmişiyle
"Sur Yapı" markası altında proje aşamasından başlayarak geliştirme,
mimari, yapım üretim dahil, anahtar teslimi yüksek kalitede iş yaparak
inşaat sektöründe öncü kuruluşlarından biri haline dönüşmüştür. Firma,
Exen Istanbul, Vitrin, Idilia, Tilia, Metrogarden ve Corridor gibi
birçok dikkate değer projeyi başarıyla tamamlamış, son dönemde ise
markalı konut projelerinin yanında, ofis ve alışveriş merkezi alanında
projeler geliştirerek marka imajını güçlendirmektedir. 2016 yılının
Mayıs ayında Axis İstanbul AVM'nin açılışını gerçekleştiren Sur Yapı,
2017 yılının Haziran ayı itibariyle de Bursa Marka AVM'yi faaliyete
geçirmiştir. 2013 ve 2014 yıllarında sırasıyla faaliyete geçen
Kağıthane Axis AVM ve Metrogarden AVM ile birlikte
değerlendirildiğinde, Grubun AVM segmentinde önemli sayılabilecek bir
ölçeğe ulaştığı düşünülmektedir. Sur Yapı, enerji sektörüne de 2014
yılında 6 MW kapasiteli Aksu HES'i devreye alarak girmiştir. 2017
yılında tamamlanacak Elmalı RES ve Kurtini RES projesi ile kurulu
kapasite 29 MW'a ulaşacaktır.
Varlık büyüklüğü açısından gayrimenkul sektörünün üzerinde büyüme
gösteren Sur Yapı, yeni projeleri ve güçlü satış etkinliği ile
büyümesini sürdürerek pazar payını ve marka değerini daha da artırmak
istemektedir. 2016 yılında da Kadıköy, Üsküdar, Güneşli, Sancaktepe,
Sultanbeyli gibi lokasyonlarda devam eden prestijli konut projelerinin
ve etkili pazarlama politikalarının katkısıyla satış hacmini
yükseltmiş ve esas faaliyetlerinden önemli miktarda kaynak ve likidite
yaratmıştır. Sur Yapı, son dört yıllık süreçte, geliştirilmekte olan
konut projeleri, iş ve alışveriş merkezleri desteğinde esas
faaliyetlerinden sağlanan gelir akımlarındaki artış yanında
portföyündeki yatırım amaçlı gayrimenkullerin değer artış
kazançlarının finansal tablolara yansıtılması suretiyle önemli oranda
karlılık kaynağı ve büyüme imkânı sağlamıştır. Firma faaliyetlerinin
kısmen müşteri avansları ile finanse edilmesi ise likidite pozisyonuna
pozitif katkı sağlamakta ve ilave yabancı kaynak ihtiyacını
azaltmaktadır. Öte yandan, Firmanın proje finansmanı anlaşmalarına
bağlı olarak yabancı para cinsinden yükümlülüklerinin varlığı, şirket
bilançosunu kurdaki dalgalanmalara karşı hassasiyetini arttırmaktadır.
Ancak, firmanın tamamlanan iş ve alışveriş merkezlerinden elde
edilecek uzun vadeli kira sözleşmeleriyle desteklenen yabancı para
kira gelirlerinin etkisiyle birlikte kur riskinin önemli ölçüde
dengeleneceği görülmektedir. Ayrıca, finansal borçlarının önemli bir
bölümünün uzun vadeli olması likidite yönetimine kolaylık
sağlamaktadır.
Gelişimi iç ve dış makroekonomik gelişmelere son derece duyarlı
olan inşaat sektörü görünümünün yatırımcıların risk iştahını ve
yatırım tercihlerini etkileyen faiz oranı ve kur hareketliliğine açık
olması neticesinde bir miktar baskılanma riski mümkün görünmektedir.
Buna karşın, Şirket'in nakit akımı yaratma kapasitesi, ağırlıklı
olarak talep artışının devam ettiği lokasyonlarda konumlanan
projeleri, güçlü marka imajı, yabancı para cinsinden kira geliri
üretmeye başlayan alışveriş merkezleri ve geniş skaladaki fiyat
seçenekleriyle farklı gelir gruplarına hitap eden projelerle
zenginleştirilen ve çeşitlendirilen aktif portföyü Şirket'in Uzun
Vadeli Ulusal Notu'nun BBB+ (Trk) olarak bir kademe yukarı yönlü
revize edilmesinin dayanak noktalarını oluşturmuştur. Mevcut ortamda
ekonomik ve siyasi koşullarda ani ve sert bir bozulma olmaması
durumunda, firmanın mevcut sermayeleşme düzeyi, satış olanaklarının
sürmesi ve dış kaynaklara ulaşma kapasitesi firma faaliyetlerinin
devamlılığını sağlayacaktır. Öte yandan, küresel ekonomi ve para
politikasındaki gelişmelerin faiz oranları, döviz kurları ve konut
talebi üzerinde meydana getirebileceği değişiklikler ile firmanın
satışlardan ürettiği nakit akımlarının sürekliliği ve kârlılık
göstergelerinin seyri önümüzdeki dönemde izlenecek temel unsurları
oluşturmaktadır.
Şirket'in sektöründeki prestijli konumu ve uzun vadeli gelişim
potansiyeli gibi faktörler dikkate alındığında, ortaklık yapısında
kontrolü elinde tutan Elmas Ailesi'nin ihtiyaç halinde Sur Yapı
Grubu'na etkili finansal ve operasyonel destek sunma istek ve
deneyimine sahip oldukları kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda
şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2)
olarak belirlenmiş olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Öte yandan JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek
sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirket'in aktif büyüklüğü,
öz kaynak seviyesi, büyüme oranları, karlılık oranları, aktif
kalitesi, pazar çeşitliliği, güçlü marka algısı ile sektördeki
ayrıcalıklı konumu, örgütsel gelişimi ve devam eden proje büyüklükleri
dikkate alındığında, piyasadaki etkinliğini koruması ve makroekonomik
seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği
yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu
kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirket'in
Ortaklardan Bağımsızlık Notu da (B) olarak teyit edilmiştir.
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey