İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Oynaklık artıyor?
Wall Street?ten dünya borsalarına yayılan yeni bir satış dalgası
ile karşı karşıyayız. Başkan Trump?ın ekonomi danışmanı Gary Cohn?un
istifa edeceği söylentisi ABD?nin izleyeceği ekonomik politikalara
yönelik belirsizliği artırarak yeni bir satış dalgasını tetikledi.
Yatırımcıların bilgi ve tecrübesine saygı duyduğu ve Yellen?den
sonra Fed?in başına geçmesini beklediği Cohn?un gideceğine yönelik
söylentiler Beyaz Saray tarafından yalanlandı. Ancak olumsuz haberler
karşısında bu kadar sert tepki verilmesi piyasanın teknik olarak
zayıfladığını gösteriyor.
Küresel risk iştahına duyarlı Borsa İstanbul?un %0,6 civarı
kayıpla açılmasını ve 106.000 seviyesindeki desteğini test etmesini
bekliyoruz. Beklentiden çok güçlü kar açıklayan ve En Çok Önerilenler
listesindeki Trakya Cam?ın piyasadan olumlu ayrışmasını bekliyoruz.
Küresel konjonktürün olumlu olduğu son dönemde dünyanın gerisinde
kalan ve oynaklığı artan Borsa İstanbul küresel risk iştahındaki
bozulmanın devam etmesi durumunda önümüzdeki günlerde 102.000
seviyesine kadar gerileyebilir.
Haberler & Makro Ekonomi
Bloomberg?e göre Saudi telekom Otas?ı alıp Turk telekom?daki en
büyük ortak olabilir
Bloomberg?de yer alan bir habere göre, Saudi Telecom Otaş?ın 100%
sahibi konumundaki Oger Telekom?u tamamen satın alarak Otas?ın %55
sahibi olduğu Turk Telekom?da ana ortak olmayı hedefliyor. Bilindiği
üzere Otas?ın Türk bankalarına $ 4.75 milyar borcu bulunuyor. Saudi
Telekom öncelikle $750mn para enjekte edip şirketin ödenmemiş borç
takistlerini ödeyecek, kalan $4 milyar ise vadesi 10 yıla kadar
çıkacak şekilde yeniden yapılandırılacak. Söz konusu teklif Kabul
görürse bunun Türk bankaları için olumlu olabileceğini düşünüyoruz.
Bilindiği gibi Akbank ve Garanti sırasıyla $1.5 milyar ve $1 milyar
ile en büyük alacaklı konumundalar. Bu arada haberin resmi kaynaklar
tarafından henüz doğrulanmadığını belirtmek isteriz.
Sirket Haberleri
Aksa Enerji
Kapanış (TL) : 4.05 - Hedef Fiyat (TL) : 4.55 - Piyasa Deg.(TL) :
2483 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.51
AKSEN Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.24 Analist:
[email protected] Sonuçlar beklentilerin altında gerçekleşti
Aksa Enerji 2Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 21 milyon TL net zarara karşılık 5 milyon TL net zarar
açıkladı. Açıklanan rakam bizim net kar beklentimiz olan 27 milyon
TL?nin ve piyasa net kar beklentisi olan 23 milyon TL?nin altında
kaldı. Tahminizle açıklanan rakamın sapmasının ana sebebi olarak
beklentimizden yüksek gerçekleşen finansal giderleri söyleyebiliriz.
Afrika bölgesi dışındaki elektrik satışları 2Ç17?de geçen senenin aynı
dönemiyle neredeyse aynı kaldı. Buna bağlı olarak şirketin satışları,
Afrika?daki satışlar ile artan elektrik fiyatları sayesinde yıllık
bazda %52 artarak 874 milyon TL?ye (İŞY: 714 milyon TL, Piyasa: 747
milyon TL) ulaştı. Aynı dönemde FAVÖK ise yıllık bazda %13 daralarak
94 milyon TL?ye ( İŞY: 101 milyon TL, Piyasa: 107 milyon TL) ulaştı.
Şirket Belen santralinin satışından bir defaya mahsus 57 milyon TL kar
kaydetti. Şirket bugün sonuçlar ile ilgili telekonferans düzenleyecek
ve daha sonra tahminlerimizin üzerinden geçebiliriz.
Koç Holding
Kapanış (TL) : 17.02 - Hedef Fiyat (TL) : 18.2 - Piyasa Deg.(TL) :
43161 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 33.72
KCHOL Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 6.93 Analist:
[email protected] KCHOL 2Ç17 Finansal Sonuçları
Koç Holding 2Ç17?de piyasa beklentisinin üzerinde 1.42milyar TL
net kar açıkladı İş Yatırım: 1.2 milyar TL, piyasa:1.25 milyar TL).
Net kar enerji ve otomotiv segmentlerinin güçlü katkısı ile yıllık
bazda %54 artış gösterdi. Şirket?in konsolide gelirleri yıllık bazda
36% artış göstererek 23.2milyar TL?ye yükselirken FAVÖK %69 artış
göstererek 2.24milyar TL?ye yükseldi. Net Aktif Değerinin %90?ından
fazlasını oluşturan halka açık iştiraklerinin sonuçları daha önce
açıklamış olması nedeni ile sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli
bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Trakya Cam
Kapanış (TL) : 3.49 - Hedef Fiyat (TL) : 4.53 - Piyasa Deg.(TL) :
3944 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.5
TRKCM Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.82 Analist:
[email protected] TRKCM 2Ç17: Beklentilerin üzerinde çok güçlü operasyonel sonuçlar
Bizim beklentimiz olan 120 mn TL ve piyasa beklentisi olan 115 mn
TL?nin üzerinde olarak, Trakya Cam yıllık bazda %54 düşüş ile 147 mn
TL net kar açıkladı. Geçen senin aynı döneminde Soda hisse satışından
gelen tek seferlik 284m gelir olduğundan, net kar yıllık bazda düşüş
göstersede, Soda satışından gelen gelir hariç bırakıldığında şirketin
karı yıllık bazda nerdeyse üç katına çıktı. 2Ç17 net kar artışı
operasyonel olarak iyileşme neticesinde gerçekleşti. alınan Sangalli
nin katkısı ile birlikte mevcut faaliyetlerde yakalanan hacim ve fiyat
artışları neticesinde konsolide satışlar %49 büyüdü. Sangalli hariç
bakılsa, satışlar yıllık bazda %37 büyüdü FAVÖK rakamı da
beklentilerin üzerinde 230 mn TL gerçekleşti. Fiyat artışları,
kapasite kullanım oranındaki iyileşme ve faaliyet gideri yönetimi
iyileşmeyi sağladı. Hissenin sonuçlara oldukça olumlu tepki vermesini
bekliyoruz, hisseyi en çok önerilenler listesinde tutmaya devam
ediyoruz.
Anadolu Cam
Kapanış (TL) : 2.23 - Hedef Fiyat (TL) : 2.55 - Piyasa Deg.(TL) :
1673 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.41
ANACM Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.15 Analist:
[email protected] ANACM 2Ç17: Güçlü Rusya Pazarı ve Ruble
Beklentilerin üzerinde olarak, Anadolu Cam 2Ç17 de 71 mn TL net
kar açıkladı. (İŞY: 65mn TL, Piyasa: 50mn TL). Anadolu Cam?ın 2Ç17 net
karı 32mn TL lik bir kereye mahsus varlık satış gelirini içermekte.
Hatırlanacağı üzere şirket geçen sene aynı dönemde Soda hisse
satışından 84mn TL tek seferlik gelir elde etmişti. Tek seferlik
gelirler denklemden çıkarıldığında şirketin net karı 2Ç17?de, iyileşen
operasyonel performansa karşı, artan kambiyo zararları nedeni ile
yıllık bazda %24 daraldı. Satış gelirleri bu dönemde %23 büyüdü. Bunun
temel sebebi Rusya operasyonlarında görülen hacim ve fiyat büyümesi
ile beraber Rus Rublesinin TL karşında yıllık bazda %43 değer kazancı
oldu. FAVÖK yıllık bazda %29 artışla 124 mn TL olurken, FAVÖK marjı
iyileşmesi Rusya operasyonlarında görülen güçlü karlılık artışı nedeni
ile gerçekleşti. Türkiye operasyonlarında ise brüt karlılık zayıf
hacimler ve zayıf TL?ye bağlı artan girdi maliyetleri nedeni ile
yıllık bazda 2,5 puan geriledi.
Net kar piyasa beklentisinin üzerinde gelmiş olsa da sonuçların
hisse üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Sabancı Holding
Kapanış (TL) : 10.31 - Hedef Fiyat (TL) : 13.15 - Piyasa Deg.(TL)
: 21037 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 21.1
SAHOL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.59 Analist:
[email protected] SAHOL 2Ç17 Finansal Sonuçları
Sabancı Holding 2Ç17?de beklentilere paralel 790mn TL net kar
açıkladı (İş Yatırım:775mn TL, piyasa:787mn TL). Şirket?in konsolide
gelirleri yıllık bazda %12 büyüyerek 10.1miyar TL?ye, FAVÖK?ü ise
yıllık bazda %27 büyüyerek 2.3milyar TL?ye yükseldi. Sonuçların hisse
fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Soda Sanayii
Kapanış (TL) : 5.23 - Hedef Fiyat (TL) : 6.82 - Piyasa Deg.(TL) :
4707 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.7
SODA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 30.34 Analist:
[email protected] SODA 2Ç17: Beklentilere paralel
Bizim beklentimiz olan 106 mn TL ve piyasa beklentisi 190 mn TL?
ye paralel olarak, Soda Sanayii 2Ç17 de 168 mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel sonuçlara beklentilere paralel gerçekleşirken, ciro
beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Satışlarda %15 büyüme
gerçekleşirken, bu %5-6 hacim büyümesi ve kurun pozitif etkisi
neticesinde gerçekleşirken, ana segmentlerde gerçekleşen dolar bazında
fiyat düşüşleri ciro büyümesini kısıtladı. FAVÖK büyümesi ise yeni
buhar kazanı ve verimlilik yatırımlarının sonucunda %22 olarak
gerçekleşti. Sonuçları nötr olarak yorumluyoruz.
Doğuş Otomotiv
Kapanış (TL) : 9 - Hedef Fiyat (TL) : 9.8 - Piyasa Deg.(TL) : 1980
- 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.96
DOAS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 8.87 Analist:
[email protected] Güçlü ¬?ya rağmen FAVÖK marjında iyileşme
DOAS piyasa beklentisiyle uyumlu 2Ç17?de yıllık bazda %37 düşüşle
41 milyon TL net kar rakmı açıkladı. Artan faiz giderleri ile yükselen
fiainsman giderleri ve iştiraklerden gelirlerdeki düşüşk net karın
yıllık bazdaki düşüşün temel nedenlerini oluşturmaktadır. Şirket
beklentilerle uyumlu yıllık bazda aynı kalarak 3.1 milyar TL ciro
rakamı elde etti. Şirket 2Ç17?deyıllık bazda %18 düşüşle toplam 47 bin
adetlik araç satışı gerçekleştirdi. ¬ değer artışına rağmen, fiyat
artışları ve VW den alınan Destek ile brüt kar marjı değişiklik
göstermeyerek %9.7 olarak gerçekleşti. FAVÖK ise piyasa beklentisinin
üzerinde 2Ç17?de yıllık bazda %7 artış ile 117 milyon TL2ye
yükselirken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0.2 puan iyileşme ile %3.7?e
yükseldi.
Yorum: DOAS?ın beklentilerin üzerinde gerçekleşen 2Ç17 FAVÖK
rakamına piyasanın olumlu tepkisini görebiliriz."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170818093226311_1.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey