Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-TEB Yatırım, model portföyünde değişiklik yaptı----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-TEB Yatırım, model portföyünde değişiklik yaptı

14 Ağustos 2017 - 10:05 borsagundem.com

TEB Yatırım, model portföyünde değişiklik yaptı.
TEB Yatırım'ın ( http://www.tebyatirim.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Model Portföy hisselerimiz (ağırlık sırasıyla) :
TCELL / TAVHL / KCHOL / TTRAK / ARCLK / SAHOL / GARAN / AKBNK /
TSKB
Model Portföye KCHOL / TTRAK ekliyoruz.
Model Portföyden ENKAI / TOASO çıkarıyoruz.
Model Portföy Banka ağırlığı %26.9 (BIST100 banka ağırlığı: %30.9)
En az tercih ettiğimiz hisseler: ISCTR / YKBNK / TKFEN / AYGAZ
Bütçe açığı ve beklediğimiz teşviklerle faizlerin yükselmesini
bekliyoruz
BIST100 endeksinin ederinde olduğuna ve faizlerde yükseliş
eğiliminin, sermaye maliyetini düşürerek hedef fiyat yükseltmemize
izin vermediğine inanıyoruz. Kredi Garanti Fonu'nun desteklediği
krediler, halihazırda likidite ihtiyaçlarını artırdı ve Hazine'nin iç
borç çevirme iştahı faiz oranlarını artırmaya devam edecek olan
likiditenin sıkılaştırılmasına katkıda bulunmuştur. Yani, sermaye
maliyetinin artma olasılığı daha yüksektir. Tahvil getirileri ve
bunlara eşlik eden mevduat maliyetleri artmaya devam ederken,
özellikle devlet bankalarının kredi getirilerini artırma ihtimalinin
düşük olduğunu düşünüyoruz. Faizlerde yukarı yönlü eğilim ve
spreadlerde daha fazla daralma beklediğimiz göz önüne alındığında,
yaptığımız bu değişiklikte bankalar için endeks altında ağırlığımızı
sürdürüyoruz.
Her ne kadar Merkez Bankası'nın sıkı duruşunu devam ettireceğini
düşünsekte hükümetin önümüzdeki çeyreklerde teşvik paketlerine devam
etmesini bekliyoruz. Bunlara örnek vermek gerekirse, turizm, savunma,
enformasyon teknolojisi, enerji, inşaat ve tarım gibi sektörlere
yönelik teşvikler artabilir.
Bunların yanında, %20 kurumlar vergisinin indirimi de söz konusu
olabilir. Bu teşvikler ekonominin büyümesini desteklerken faizlerin
aşağı gelmesini engelleyebilir. Artan ekonomik aktivitenin yanında
yüksek faiz ortamı tahminimizi korurken EUR'nun kuvvetlenme trendinin
kısa vadede devamını bekliyoruz. Bu yüzden, yurtiçi ekonomik büyümeden
fayda sağlayacak ihracatçı şirketlerin tercih edilmesinin doğru
olduğunu düşünüyoruz. Faize duyarlı şirketlerden kaçınılması
gerektiğini düşünüyoruz.
KCHOL, yukarıda bahsettiğimiz senaryoya en uyan hisselerden
biridir. Zira, ihracat ağırlıklı iştirakleri, temettü ödeme
kapasitesinin artması ve yeni iş kollarına girme iştahı bu görüşümüzü
desteklemektedir.
TTRAK'ı hükümetin tarım sektörüne nefes aldırmak için bir dizi
aksiyon alacağını düşündüğümüz için portföye ekliyoruz. Buğdaya
uygulanan ithalat vergisinin azaltılmasından sonra hükümet çiftçiler
tarafından eleştirilmişti. Bundan sonraki süreçte hükümetten bu
eleştirileri yumuşatıcı adımlar bekliyoruz. Bu yılın başında traktör
ithalatına yeni vergiler gelse de ithalatçılar elindeki stokları
bitirebilmek için fiyatlarını düşük tutarak piyasadaki fiyatların
artmasına engel oldular. Fakat, ellerindeki stoğun bitmesiyle yılın
ikinci yarısında fiyat artışlarının gelmesiyle Türk Traktör'ün kar
marjlarının olumlu etkilenmesini bekliyoruz.
TOASO'yu beğenmemize rağmen, Koç Holding şirketlerinden bir çok
iştiraki aynı anda portföye koyup riski artırmamak için çıkarıyoruz.
ENKAI'da AL tavsiyemizi devam ettirmemize rağmen kısa vadede
katalist kalmadığı için portföyümüzden çıkarıyoruz.
Zayıflayan LPG işi, azalan kar marjları ve Tüpraş kaynaklı
pozitiflerinde fiyatın içinde olduğunu düşündüğümüzden AYGAZ'ı en az
beğendiğimiz şirketler listesine ekliyoruz. Değerleme olarakta, 2017
tahmini 11,7x VAFÖK çarpanının cazip olmadığını söyleyebiliriz."

Analizin tamamı için:

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=19137f14c5358832e77f5e072794bcfa5921f04c7DC6JdqvJvHCsQYiumEKg2frCt0qYiSlzXicahjf4lT%2FM3esPuWvtOeNQi2jiA1YmlwLP%2FTug%2FPCGWpfefgSpN33CZmEkj6si0ycPVQRd4z1tJtxl68ehnfrEWSu9sc5aaXc9n3Nf%2Bsb3rYeclrbjslqOHnj8EuojkU6bREjwa7Z7nTmJmDLLj%2Bvkho5Y%2FI4Ws%2FULWwwInEBQg3yZPsBmBQ%3D%3D

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey